倉(cāng)位分化格局未變 重倉(cāng)基金期待結(jié)構(gòu)性行情

　　上周股市維持弱勢(shì)震蕩格局。周末即將發(fā)布11月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，市場(chǎng)普遍預(yù)期通脹走高，對(duì)可能引致的政策緊縮心態(tài)謹(jǐn)慎，觀望情緒濃厚。上周基金操作也跟隨市場(chǎng)的謹(jǐn)慎基調(diào)，整體上倉(cāng)位小幅下降，但基金之間的倉(cāng)位分化格局并無(wú)改變。重倉(cāng)基金仍然保持倉(cāng)位高位，而相對(duì)謹(jǐn)慎的基金則繼續(xù)主動(dòng)減倉(cāng)。

　　12月9日倉(cāng)位測(cè)算數(shù)據(jù)顯示，各類(lèi)以股票為主要投資方向的主動(dòng)型基金倉(cāng)位小幅波動(dòng)�？杀戎鲃�(dòng)股票基金加權(quán)平均倉(cāng)位為87.96%，相比前期下降0.75%；偏股混合型基金加權(quán)平均倉(cāng)位為83.1%，相比前周下降0.95%；配置混合型基金加權(quán)平均倉(cāng)位75.01%，相比前周微降0.19%。測(cè)算期間滬深300指數(shù)下跌1%，存在輕微的被動(dòng)減倉(cāng)效應(yīng)；扣除被動(dòng)減倉(cāng)效應(yīng)后，股票型和偏股混合型基金仍有小幅主動(dòng)減持。

　　從不同規(guī)模劃分來(lái)看，大規(guī)模和小規(guī)�；�金平均倉(cāng)位相差不大。三類(lèi)偏股方向主動(dòng)型基金中，大型基金加權(quán)平均倉(cāng)位85.67%，相比前周下降0.99%。中型基金加權(quán)平均倉(cāng)位85.44%，相比前周下降0.8%。小型基金加權(quán)平均倉(cāng)位83.9%，相比前周微降0.34%�？鄢�被動(dòng)倉(cāng)位變化后，均有小幅主動(dòng)減倉(cāng)。

　　上周基金操作力度有所下降，觀望情緒濃厚，倉(cāng)位策略分化格局延續(xù)。重倉(cāng)基金普遍堅(jiān)守高倉(cāng)位，而相對(duì)謹(jǐn)慎的基金則繼續(xù)主動(dòng)減持。測(cè)算數(shù)據(jù)顯示，扣除被動(dòng)倉(cāng)位變化后，90只基金主動(dòng)增倉(cāng)幅度超過(guò)2%，其中15只基金主動(dòng)增倉(cāng)超過(guò)5%。另一方面，100只基金主動(dòng)減持超2%，其中32只基金主動(dòng)減持幅度超過(guò)5%。相比前周，增倉(cāng)和減倉(cāng)基金數(shù)量都有所下降。

　　從具體基金來(lái)看，上周操作仍有分化，但操作力度普遍下降�；�金公司之間的策略分化沒(méi)有發(fā)生明顯轉(zhuǎn)變，倉(cāng)位策略難有發(fā)生重大改變的理由。重倉(cāng)基金仍然保持接近90%的高倉(cāng)位，這些基金普遍重倉(cāng)成長(zhǎng)股，對(duì)結(jié)構(gòu)性行情仍然抱有期待。而偏謹(jǐn)慎的基金則對(duì)緊縮引致市場(chǎng)整體受壓較為擔(dān)憂(yōu)，在中等倉(cāng)位基礎(chǔ)上繼續(xù)減倉(cāng)。在偏股基金方面，國(guó)聯(lián)安、長(zhǎng)城、國(guó)投瑞銀等公司旗下基金繼續(xù)大幅減倉(cāng)。摩根華鑫、中銀等旗下基金主動(dòng)減倉(cāng)也較為明顯。重倉(cāng)基金倉(cāng)位基本保持平穩(wěn)，而增倉(cāng)顯著的主要是一些倉(cāng)位較輕的基金，包括前周大幅度減持的偏債類(lèi)基金。 □ 德圣基金研究中心