西部證券：股市缺乏量能支持 市場(chǎng)再陷調(diào)整

　　周三股指呈現(xiàn)窄幅震蕩格局，盤(pán)中股指沖高受阻，在30日均線處遭遇明顯壓力。當(dāng)天盤(pán)面有兩個(gè)明顯特征：一是成交量再度萎縮；二是市場(chǎng)熱點(diǎn)延續(xù)性不強(qiáng)，前幾日走強(qiáng)的鐵路基建、黃金和建材板塊紛紛出現(xiàn)明顯回落，盤(pán)中熱點(diǎn)不突出，廣西、煤化工和青海板塊有所上漲，但整體漲幅很小，這說(shuō)明市場(chǎng)缺乏新熱點(diǎn)，市場(chǎng)人氣很難有效聚集。

　　市場(chǎng)人氣不足 震蕩仍將延續(xù)

　　經(jīng)過(guò)周一的反彈之后，隨后兩個(gè)交易日并未延續(xù)反彈趨勢(shì)，而是在30日均線2920點(diǎn)附近展開(kāi)蓄勢(shì)震蕩，這主要是由于周一的反彈缺乏量能的支持，因此投資者情緒依舊保持謹(jǐn)慎，市場(chǎng)也仍未擺脫震蕩格局。

　　短期市場(chǎng)趨勢(shì)主要關(guān)注三個(gè)方面的變化。首先是量能，如果后市量能滬綜指無(wú)法突破200億元，則反彈空間將十分有限。隨著年末和春節(jié)的臨近，信貸資金呈現(xiàn)回流趨勢(shì)，銀行拆借市場(chǎng)品種利率呈走高趨勢(shì)，市場(chǎng)資金也步步趨緊。因此，從短期量能和資金面的走勢(shì)看，年末市場(chǎng)并不是十分樂(lè)觀。其次，技術(shù)上看，股指上行過(guò)程中均線系統(tǒng)的反壓較為突出，尤其是周一的向上突破欠缺量能的有效配合，因此股指向上的突破道路不會(huì)很順利，技術(shù)上存在回踩2900點(diǎn)頸線位的要求。再次，從基本面看，雖然短期政策“靴子”落地，激發(fā)了一定的做多熱情，但調(diào)控預(yù)期并未完全解除，加息預(yù)期仍然很大。因?yàn)樵谀壳巴�脹的大背景下，如果僅上調(diào)存款準(zhǔn)備金率而不加息，則使資金成本過(guò)低，實(shí)際負(fù)利率還會(huì)引發(fā)市場(chǎng)熱錢(qián)的投資沖擊，這對(duì)控制通脹并沒(méi)有幫助，因此加息恐怕只是時(shí)間問(wèn)題，過(guò)高的CPI引發(fā)的滯漲擔(dān)憂將對(duì)股指反彈起到抑制作用。最后，從外圍市場(chǎng)來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議和歐盟峰會(huì)將先后召開(kāi)，匯率市場(chǎng)不確定因素增多，導(dǎo)致大宗商品市場(chǎng)可能產(chǎn)生波動(dòng)，這一因素也將困擾短期市場(chǎng)走勢(shì)。

　　短期熱點(diǎn)圍繞產(chǎn)業(yè)政策展開(kāi)

　　近期市場(chǎng)熱點(diǎn)具有鮮明的特征，就是緊緊圍繞產(chǎn)業(yè)政策展開(kāi)熱點(diǎn)輪動(dòng)，從上周的高鐵板塊、LED板塊到本周的水泥板塊和農(nóng)業(yè)板塊。在沉寂一段時(shí)間后，農(nóng)業(yè)板塊再度崛起。從歷史經(jīng)驗(yàn)看，每年的四季度至來(lái)年的一季度，農(nóng)業(yè)板塊都會(huì)出現(xiàn)一波靚麗的跨年度行情，在連續(xù)多年中央一號(hào)文件鎖定農(nóng)業(yè)后，市場(chǎng)對(duì)明年中央一號(hào)文件再次聚焦“三農(nóng)”的期待，再次點(diǎn)燃市場(chǎng)對(duì)于農(nóng)業(yè)股的炒作熱情。市場(chǎng)對(duì)一號(hào)文件的預(yù)期是農(nóng)業(yè)政策重點(diǎn)，將轉(zhuǎn)向以保障農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)和供應(yīng)為目標(biāo)的農(nóng)產(chǎn)品現(xiàn)代化建設(shè)，具體反映在要以現(xiàn)代化科學(xué)技術(shù)改造農(nóng)業(yè)，如農(nóng)業(yè)機(jī)械化、水利化和生物育種技術(shù)等。因此，受益于該政策導(dǎo)向的相關(guān)個(gè)股將會(huì)從中受益，如有生物育種的概念的登海種業(yè)、敦煌種業(yè)、隆平高科等；農(nóng)業(yè)機(jī)械化的吉峰農(nóng)機(jī)和現(xiàn)代養(yǎng)殖業(yè)的圣農(nóng)發(fā)展、正邦科技、新希望等近期都有不俗表現(xiàn)。

　　另外，有消息稱目前“十二五”軟件服務(wù)業(yè)的規(guī)劃正在制定中，規(guī)劃初步確定了十二五期間軟件產(chǎn)業(yè)的目標(biāo)，即到2015年軟件服務(wù)業(yè)收入年均增長(zhǎng)超過(guò)20%，培養(yǎng)年收入超過(guò)100億元的企業(yè)逾10家，這對(duì)軟件板塊來(lái)說(shuō)無(wú)疑是利好消息，因此短期軟件板塊的走勢(shì)也值得關(guān)注。

　　從短期來(lái)看，由于近期通脹壓力居高不下的狀況還將持續(xù)，貨幣政策收緊已比較明確，對(duì)股市的政策預(yù)期和流動(dòng)性預(yù)期產(chǎn)生非常不利的影響，市場(chǎng)的震蕩整理格局仍未結(jié)束，因此，操作策略上仍應(yīng)控制倉(cāng)位，減少操作頻率，短期重點(diǎn)關(guān)注符合產(chǎn)業(yè)政策熱點(diǎn)的相關(guān)板塊。⊙西部證券 張煒玲