動能減弱成本上升 基金年底規模戰火力下降

　　臨近歲末，與去年硝煙四起的規模比拼景象不同，今年基金業似乎平靜了不少。雖然也有個別公司與“幫忙資金”接洽，希望“注水”貨幣市場基金，但整個行業年末沖規模的沖動似乎沒有往年那么迫切了。與此同時，銀行儲蓄壓力導致的資金成本增加以及監管部門的嚴格要求，也讓年末這場規模戰的火力下降了不少。

　　規模沖動減弱

　　由于貨幣基金不收取申購贖回費，且安全性較高，近年來基金公司一般通過突擊發力貨幣市場基金，以達到提升公司整體規模排名的目的。“幫忙資金”一般在12月下旬申購貨幣基金，呆到元旦之后就可以撤離，并獲得基金公司支付的一定對價。

　　按照慣例，每到12月中旬，就是基金公司與“幫忙資金”接觸、談價的時候了。從一些跡象來看，今年基金公司對“幫忙資金”的需求狀況似乎發生了一些微妙變化。一位券商人士手上有筆資金，最近正聯系各基金公司，剛剛推介出去一半，并且這筆資金要在一只貨幣基金里呆到春節后，才能獲得5倍交易量的分倉。

　　多家基金公司也表示，今年無意參與這個沒有贏家的游戲。上海一家基金公司副總經理就對中國證券報記者表示，近段時間有一些閑置資金上門接觸，都被他們明確拒絕了。今年股東方下達的任務是規模增長率達到行業平均水平，公司早就完成了這個目標，因此高掛“免戰牌”，連一只新基金也準備放到春節后再發行，更不可能去做沖規模這種虧本買賣了。

　　另一家基金公司副總經理則表示，到了年底，確實在新基金發行和績優基金的持續營銷上多花了些力氣，但“注水”貨幣基金這種毫無實際意義的事情就完全沒有必要做了。

　　業內人士分析，一般而言，往年兩類公司有沖規模的動力，一是排名靠前的大公司，二是規模在200億元以下的小公司。前者多是為了面子或獎金，而后者則是因為基金公司開展新業務有一定的規模門檻。比如去年上海一家基金公司希望規模突破200億元，以達到專戶業務的門檻，其貨幣基金由去年三季度末的1.1億份猛增至年底的102.8億份，到今年一季度末就只剩下2.63億份，因此還遭到了監管部門的處罰。而從今年的情況看，隨著此前專戶業務門檻的取消，中小型基金公司也失去了沖規模的動能。

　　資金成本上升

　　今年年末資金成本的上升也是基金業規模戰火力降低的緣由之一。今年央行數度提高存款準備金率，造成銀行資金頭寸緊張，銀行也要在年末爭取更多的存款，自然不會坐視儲戶資金大規模向貨幣基金流動。特別是一些小銀行，到了年末也開出了優厚的攬儲條件，一定程度上推高了今年年末的資金占用成本。在這種情況下，基金公司依靠擴大貨幣基金份額來提升規模也會遭遇一定的阻力。

　　另一方面，監管部門的要求也是基金公司必須考慮的。一家基金公司副總經理表示，月初監管部門下發了《關于規范2010年年末貨幣市場基金銷售行為的通知》，要求“嚴禁為突擊提升管理規模，比拼年末規模排名，損害貨幣基金原持有人的合法權益”。在監管部門的嚴格要求下，雖然不能說會杜絕沖規模的現象，但肯定會讓整個行業收斂不少。

　　也有基金業人士表示，年末沖規模只是一時好看，這些資金明年一季度必然會大量撤離，到時貨幣基金規模大幅度“縮水”，反而更加容易招致外界的指指點點，使得公司更為被動。

　　確實，每到年后，貨幣基金大額贖回總是會受到外界關注，今年一季度就是如此。天相統計顯示，今年一季度，基金業總份額共減少1475.15億份，縮水幅度達6.25%，其中貨幣基金凈贖回1431.28億份，占行業凈贖回總額的97%。這使得貨幣基金的總份額從年初的2595.27億份驟然縮水至1163.99億份，降幅高達55.15%。業內人士預計，今年年末明年年初再次出現這種大起大落狀況的可能性會減小。 （黃淑慧）