雖然美股昨晚強勁反彈，但歐洲正為過去多年的高福利高赤字買單，美國民眾也不得不開始學(xué)會儲蓄，而中國也正在努力擺脫依賴房地產(chǎn)漲價來創(chuàng)造財富，在這種痛苦的變革過程中很難孕育出一個蓬勃向上的股市

　　西班牙評級再遭降級，擔(dān)憂情緒侵襲海外資本市場，但中國政府對歐債的肯定態(tài)度消除了市場恐慌，歐美股市整個五月表現(xiàn)糟糕，雖然美股昨夜強勁反彈，但對外圍股市的6月走勢依然不可輕言樂觀。

　　全球股市5月表現(xiàn)糟糕

　　美國股市：標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)上周一度下探1041點，此后反彈，并且股指的波動頻繁而劇烈，最終以上漲2點結(jié)束了過去一周，周五收盤報1089點，一周累計上漲0.2%，仍較4月底高點低10.5%；道瓊斯工業(yè)股票平均價格指數(shù)跌57點，至10��137點，跌幅0.6%；納斯達(dá)克綜合指數(shù)漲28點，至2257點，漲幅1.3%，為三周來第二周走高。

　　由于美國股市周一適逢陣亡將士紀(jì)念日休市，因此標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)本月將8.2%的累計跌幅告終，創(chuàng)1962年以來的同期最差表現(xiàn)及2009年2月份以來的最大單月降幅。道瓊斯指數(shù)、納斯達(dá)克綜合指數(shù)和羅素2000指數(shù)5月份分別累計下跌7.9%、8.3%和7.7%。

　　歐洲股市：歐洲各國股指上周出現(xiàn)一定反彈，其中英國富時指數(shù)上漲2.48%，法國CAC40指數(shù)上漲2.46%，德國DAX指數(shù)上漲2%。但總體上看這種上漲是建立在持續(xù)幾周的下跌后出現(xiàn)的反彈，市場信心依然不足。

　　恒生指數(shù)：在經(jīng)過連續(xù)幾周的下跌之后，恒生指數(shù)上周出現(xiàn)反彈，周漲幅為1.13%至19766.7點。但整個5月份，恒生指數(shù)累計下跌6.4%，創(chuàng)1月份以來最大的單月百分比跌幅。

　　痛苦變革中股市難有表現(xiàn)

　　上周全球股市普遍反彈，但周五惠普降低西班牙的財務(wù)評級，又讓市場重新蒙上陰影，也給全球股市慘淡的五月配上了一個恰當(dāng)?shù)淖⒔狻?/p>

　　西班牙持續(xù)十年的房地產(chǎn)熱潮宣告崩潰，給儲蓄銀行業(yè)帶來了沉重打擊。而國際投資者正對西班牙政府增長迅速的債務(wù)日益感到擔(dān)憂，更是導(dǎo)致儲蓄銀行業(yè)的財務(wù)狀況進(jìn)一步惡化。為了應(yīng)對危機，西班牙開始進(jìn)行銀行業(yè)的整合以增強抗風(fēng)險的能力。此外，為了削減居高不下的預(yù)算赤字，西班牙政府剛剛通過了今明兩年的財政緊縮措施，這將延緩西班牙的經(jīng)濟增速。西班牙政府已將今后兩年的經(jīng)濟增長預(yù)期從此前的2.9%和3.1%分別下調(diào)至2.5%和2.7%。

　　歐洲債務(wù)危機并非是一個突然性的黑天鵝事件，投資者也早已知曉，因此，即使西班牙的違約評級被降，也沒引起太大的恐慌。去年的全球統(tǒng)一救市扭轉(zhuǎn)了資本市場極度恐懼的非理性，但目前全球投資者必須面對已經(jīng)改變了的全球經(jīng)濟。過去十幾年創(chuàng)造全球經(jīng)濟輝煌的模式已經(jīng)難以為繼，歐洲正為過去多年的高福利高赤字買單，美國民眾也不得不開始學(xué)會儲蓄，而中國也正在努力擺脫依賴房地產(chǎn)漲價創(chuàng)造財富的泡沫之旅。在這種痛苦的改變中，很難孕育出一個蓬勃向上的股市。( 張茂州)