近期各大銀行再融資紛紛加快，農行上市節奏也在穩步推行，這對銀行股整體的壓力不容忽視。分析人士認為，農行以較低的市凈率發行上市基本符合市場預期，其上市短期內會加大市場資金的分流，但并不會影響銀行股基本面。從長期來看，銀行股后市關鍵還要看投資者信心恢復與否。雖然銀行股不會形成大的上漲行情，但階段性機會仍然存在。

　　農行上市影響銀行股投資格局

　　隨著再融資和上市，銀行股的資金將進一步被分流，目前銀行約有4500億的融資仍在進行中；而除農行外，待上市的銀行還包括光大銀行、重慶銀行、杭州商業銀行和上海銀行等。在偏緊的市場流動性背景下，銀行股的資金將進一步被上市銀行的再融資和待上市銀行分流。

　　“銀行股短期的悲觀市場情緒壓制其上漲空間。農行上市對市場的影響是短期的。農行未來定價應該已經考慮到了目前偏弱的市場因素，爭取為二級市場預留小幅空間。總體看，農行上市對目前銀行股投資的格局影響不大。”一位銀行業分析師表示。“農行的定價基本符合市場預期，其上市對市場短期會有一定影響，但由于銀行股下行空間已不大，所以其上市更多影響的是投資者信心。”長江證券銀行業分析師劉俊表示。

　　存在階段性機會

　　從4月以來，銀行股在大盤弱勢的帶動下大幅下挫。據統計，從4月1日至6月3日，深證300銀行指數累計跌幅逾22%，而同期上證指數累計下跌逾18%，銀行股是本輪下跌的主力之一，其跌幅大于大盤。銀行股是否能企穩回升，成為后市整個市場關心的關鍵問題之一。經過前期下跌，目前該板塊估值優勢已經很明顯，但市場期待的反彈遲遲未見，顯示投資者對銀行股信心的不足。

　　雖然銀行上半年基本面穩定、業績確定快速增長，但是銀行業仍然面臨著較強的不確定性。西南證券認為，從短期市場來看，上市銀行融資、再融資的壓力還未得到充分釋放，對銀行股的估值回升及趨勢性翻轉形成較強的壓制。從長期基本面來看，房地產、過剩產業調整以及重整地方融資平臺的序幕可能才剛剛拉開，銀行業在相關領域的大量貸款質量面臨考驗。

　　“后市銀行股主要關注三個方面。首先是從業績來看，不但要保持穩定增長，而且要有一定的超預期。其次是宏觀政策有較好的表現，尤其是影響面較廣的房地產政策步入一個壓力緩解期。第三是貨幣政策保持稍微寬松的環境。如果這三方面因素均具備，階段性機會即告來臨，但不能期待大的行情。”長城證券銀行業分析師表示。“融資造成的資金面的緊張對基本面影響不大，未來銀行股要等市場的利空進一步出盡，這樣才能預期好的行情。”長江證券銀行業分析師劉俊表示。

　　值得注意的是，昨日恒生AH股溢價指數收報102.92點，下跌2.52點，跌幅為2.39%，再度刷新自2006年以來的近四年低位，顯示當前A股股價平均比H股股價溢價2.92%。負溢價的個股中金融股占多數，中國太保-19.85%，招商銀行-19.52%，中國人壽-18.65%，中國平安-16.98%，工商銀行-16.27%，交通銀行-11.45%，建設銀行-11.25%，民生銀行-5.94%。從歷史情況來看，恒生AH溢價股指數創下新低，往往會跟隨著一輪A股的反彈行情。“雖然這并非必然事件，但畢竟傳達出了積極的因素，如果能與其他因素形成疊加效應并提升市場信心，銀行股階段性反彈將會來臨。”分析人士表示。記者 劉偉