近期各大銀行再融資紛紛加快，農(nóng)行上市節(jié)奏也在穩(wěn)步推行，這對(duì)銀行股整體的壓力不容忽視。分析人士認(rèn)為，農(nóng)行以較低的市凈率發(fā)行上市基本符合市場(chǎng)預(yù)期，其上市短期內(nèi)會(huì)加大市場(chǎng)資金的分流，但并不會(huì)影響銀行股基本面。從長(zhǎng)期來(lái)看，銀行股后市關(guān)鍵還要看投資者信心恢復(fù)與否。雖然銀行股不會(huì)形成大的上漲行情，但階段性機(jī)會(huì)仍然存在。

　　農(nóng)行上市影響銀行股投資格局

　　隨著再融資和上市，銀行股的資金將進(jìn)一步被分流，目前銀行約有4500億的融資仍在進(jìn)行中；而除農(nóng)行外，待上市的銀行還包括光大銀行、重慶銀行、杭州商業(yè)銀行和上海銀行等。在偏緊的市場(chǎng)流動(dòng)性背景下，銀行股的資金將進(jìn)一步被上市銀行的再融資和待上市銀行分流。

　　“銀行股短期的悲觀市場(chǎng)情緒壓制其上漲空間。農(nóng)行上市對(duì)市場(chǎng)的影響是短期的。農(nóng)行未來(lái)定價(jià)應(yīng)該已經(jīng)考慮到了目前偏弱的市場(chǎng)因素，爭(zhēng)取為二級(jí)市場(chǎng)預(yù)留小幅空間。總體看，農(nóng)行上市對(duì)目前銀行股投資的格局影響不大。”一位銀行業(yè)分析師表示。“農(nóng)行的定價(jià)基本符合市場(chǎng)預(yù)期，其上市對(duì)市場(chǎng)短期會(huì)有一定影響，但由于銀行股下行空間已不大，所以其上市更多影響的是投資者信心。”長(zhǎng)江證券銀行業(yè)分析師劉俊表示。

　　存在階段性機(jī)會(huì)

　　從4月以來(lái)，銀行股在大盤(pán)弱勢(shì)的帶動(dòng)下大幅下挫。據(jù)統(tǒng)計(jì)，從4月1日至6月3日，深證300銀行指數(shù)累計(jì)跌幅逾22%，而同期上證指數(shù)累計(jì)下跌逾18%，銀行股是本輪下跌的主力之一，其跌幅大于大盤(pán)。銀行股是否能企穩(wěn)回升，成為后市整個(gè)市場(chǎng)關(guān)心的關(guān)鍵問(wèn)題之一。經(jīng)過(guò)前期下跌，目前該板塊估值優(yōu)勢(shì)已經(jīng)很明顯，但市場(chǎng)期待的反彈遲遲未見(jiàn)，顯示投資者對(duì)銀行股信心的不足。

　　雖然銀行上半年基本面穩(wěn)定、業(yè)績(jī)確定快速增長(zhǎng)，但是銀行業(yè)仍然面臨著較強(qiáng)的不確定性。西南證券認(rèn)為，從短期市場(chǎng)來(lái)看，上市銀行融資、再融資的壓力還未得到充分釋放，對(duì)銀行股的估值回升及趨勢(shì)性翻轉(zhuǎn)形成較強(qiáng)的壓制。從長(zhǎng)期基本面來(lái)看，房地產(chǎn)、過(guò)剩產(chǎn)業(yè)調(diào)整以及重整地方融資平臺(tái)的序幕可能才剛剛拉開(kāi)，銀行業(yè)在相關(guān)領(lǐng)域的大量貸款質(zhì)量面臨考驗(yàn)。

　　“后市銀行股主要關(guān)注三個(gè)方面。首先是從業(yè)績(jī)來(lái)看，不但要保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，而且要有一定的超預(yù)期。其次是宏觀政策有較好的表現(xiàn)，尤其是影響面較廣的房地產(chǎn)政策步入一個(gè)壓力緩解期。第三是貨幣政策保持稍微寬松的環(huán)境。如果這三方面因素均具備，階段性機(jī)會(huì)即告來(lái)臨，但不能期待大的行情。”長(zhǎng)城證券銀行業(yè)分析師表示。“融資造成的資金面的緊張對(duì)基本面影響不大，未來(lái)銀行股要等市場(chǎng)的利空進(jìn)一步出盡，這樣才能預(yù)期好的行情。”長(zhǎng)江證券銀行業(yè)分析師劉俊表示。

　　值得注意的是，昨日恒生AH股溢價(jià)指數(shù)收?qǐng)?bào)102.92點(diǎn)，下跌2.52點(diǎn)，跌幅為2.39%，再度刷新自2006年以來(lái)的近四年低位，顯示當(dāng)前A股股價(jià)平均比H股股價(jià)溢價(jià)2.92%。負(fù)溢價(jià)的個(gè)股中金融股占多數(shù)，中國(guó)太保-19.85%，招商銀行-19.52%，中國(guó)人壽-18.65%，中國(guó)平安-16.98%，工商銀行-16.27%，交通銀行-11.45%，建設(shè)銀行-11.25%，民生銀行-5.94%。從歷史情況來(lái)看，恒生AH溢價(jià)股指數(shù)創(chuàng)下新低，往往會(huì)跟隨著一輪A股的反彈行情。“雖然這并非必然事件，但畢竟傳達(dá)出了積極的因素，如果能與其他因素形成疊加效應(yīng)并提升市場(chǎng)信心，銀行股階段性反彈將會(huì)來(lái)臨。”分析人士表示。記者 劉偉