經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)超預(yù)期，隔夜美股大幅上漲，提振了國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的做多情緒，而地產(chǎn)股反彈不具備可持續(xù)性，滬深300現(xiàn)指昨日沖高回落，成交量稍有增加。6月合約上沖2810線未果，尾盤(pán)走弱，幾乎回吐上一交易日漲幅，受壓于5日均線。

　　昨日，6月合約基差呈現(xiàn)出寬幅震蕩的態(tài)勢(shì)。早盤(pán)，6合約走勢(shì)稍強(qiáng)于現(xiàn)指，11點(diǎn)26分，基差達(dá)到日內(nèi)最大值-24.26點(diǎn)，大大小于上一交易日的峰值-39點(diǎn)，已經(jīng)不足以吸引新的套利資金介入。最佳平倉(cāng)機(jī)會(huì)出現(xiàn)在11點(diǎn)6分，此時(shí)6月合約快速下跌了12.6點(diǎn)，基差迅速縮小為3.31點(diǎn)，此時(shí)180ETF成交量再度放大，前期套利盤(pán)平倉(cāng)。7月合約基差振幅較上一交易日有所縮小，基差最大值-41.26點(diǎn)同樣是出現(xiàn)在11點(diǎn)26分。可以看出，6月合約與7月合約的基差最大值較上一交易日繼續(xù)縮小，升水幅度縮小彰顯市場(chǎng)對(duì)后市謹(jǐn)慎的態(tài)度。

　　跨期套利方面，昨日7月-6月價(jià)差窄幅震蕩，游走于13.8點(diǎn)-22點(diǎn)。整體來(lái)看，近期7月-6月價(jià)差在13點(diǎn)-25點(diǎn)間窄幅波動(dòng)，壓縮了跨期套利的盈利空間，激進(jìn)的投資者可以考慮在13點(diǎn)以下買(mǎi)進(jìn)7月合約賣出6月合約，25點(diǎn)附近獲利平倉(cāng)。

　　我們之前提到，融資融券業(yè)務(wù)的指標(biāo)可以作為風(fēng)向標(biāo)來(lái)參考。周三，期現(xiàn)聯(lián)手尾盤(pán)出現(xiàn)了逆轉(zhuǎn)行情，而當(dāng)日上交所融資買(mǎi)入額為2720 萬(wàn)元，較前一交易日大幅減少了34.42%，傳達(dá)出投資者依然趨謹(jǐn)慎的態(tài)度。下周的行情有兩點(diǎn)值得注意。第一，1006合約距離到期交割實(shí)際還有8個(gè)交易日，平倉(cāng)及換倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)或?qū)��?dǎo)致其波動(dòng)幅度加大，未來(lái)幾個(gè)交易日里持倉(cāng)量可能逐步下降。由于5月合約沒(méi)有顯現(xiàn)到期日效應(yīng)，因此筆者認(rèn)為6月合約也將會(huì)平穩(wěn)過(guò)渡。與此同時(shí)，7月合約持倉(cāng)量將會(huì)逐步增加。第二，5月份的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)即將公布，市場(chǎng)普遍預(yù)期5月份CPI同比增幅會(huì)較4月份繼續(xù)上升，是否超過(guò)3%的臨界線將主導(dǎo)投資者的情緒。

　　昨日午后多空主力雙方在2800一線展開(kāi)了拉鋸戰(zhàn)，最后以多頭失敗告終，筆者認(rèn)為，2800點(diǎn)極有可能是短線空單的止損點(diǎn)。由于多頭能量不足，未能攻克這一線，因此尾盤(pán)出現(xiàn)跳水。持倉(cāng)方面，國(guó)泰君安逢低平空單640手，前10位多頭主力加倉(cāng)618手，前10位空頭主力減倉(cāng)63手。周三盤(pán)中反彈時(shí)成交量出現(xiàn)萎縮，周四下跌時(shí)成交量則有所放大，多頭信心不足。6月合約短線仍有走弱的可能，但是由于空頭主力昨日減倉(cāng)較為積極，臨近周末，不建議過(guò)度殺跌，關(guān)注多空分水嶺2800一線的表現(xiàn)。(海通期貨研究所 王娟 編輯 梁偉)