在6月3日創(chuàng)下歷史新高后，國電南瑞的股價(jià)在6月4日出現(xiàn)小幅回調(diào)，持倉的基金等機(jī)構(gòu)也趁機(jī)沽出部分籌碼。有分析人士在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，雖然基本面繼續(xù)向好，但該股目前估值已經(jīng)偏高，后市的風(fēng)險(xiǎn)正在累積。

　　指南針機(jī)構(gòu)密碼顯示，上周五機(jī)構(gòu)小幅減持該股1714萬元籌碼，而此舉也使得上周機(jī)構(gòu)凈流入該股的資金“大打折扣”，全周(5月31日至6月4日)凈買入金額銳減至436.78萬元。盡管如此，4月以來，掌握了其流通盤20%以上籌碼的基金等機(jī)構(gòu)繼續(xù)增倉2.34億元。而該公司股票在弱市中大發(fā)放光芒，二季度至今逆市上揚(yáng)了35.73%，一舉幫助基金奪得將近14億元賬面盈利。

　　“之前我們?cè)?月份月報(bào)也提到，國電南瑞等二次設(shè)備類股票在估值上面已經(jīng)沒有優(yōu)勢(shì)了，但(股價(jià))到底能到什么程度，我們也不知道。總的來說，我們看好公司的基本面，認(rèn)為它不僅能夠從智能電網(wǎng)規(guī)劃中全面受益，而且在城市軌道交通的二次設(shè)備方面的收獲也會(huì)逐漸豐厚。”華泰證券電力設(shè)備分析師許方宏上周五在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示。

　　智能電網(wǎng)盛宴開啟

　　基金“胃口大開”增倉超8000萬股

　　2010年以來，國電南瑞在基金心目中的地位不斷上升。根據(jù)WIND數(shù)據(jù)，今年3月末重倉該股的基金數(shù)目達(dá)到史無前例的28只，持股數(shù)總達(dá)11214.31萬股，占流通盤的比重為21.98%。與去年末相比，基金持倉數(shù)目大幅增加了7491.25萬股，除了工銀瑞信穩(wěn)健成長(zhǎng)持倉數(shù)目減少了100萬股以外，其余基金在一季度里均選擇了不同程度的加碼該股。

　　最值得一提的是，今年以來業(yè)績(jī)表現(xiàn)優(yōu)異的基金不少成了國電南瑞的“裙下之臣”，其名單上便有今年前5個(gè)月單位凈值回報(bào)率分別排名混合型和股票型基金首位的嘉實(shí)主題精選、華商盛世成長(zhǎng)。前者持有該公司2288.14萬，占其流通盤的4.49%，為第三大流通股東；后者持倉567.26萬股，在流通盤中占比1.11%，位列公司第十大流通股東。二者持股數(shù)較去年末各增加了1338.83萬股和536.27萬股，當(dāng)時(shí)市值分別占兩只基金凈值的5.22%和5.48%。

　　除此以外，重倉持有該股較多的基金還包括了嘉實(shí)策略增長(zhǎng)、國投瑞銀核心股票、南方避險(xiǎn)增值、嘉實(shí)服務(wù)增值行業(yè)、國投瑞銀成長(zhǎng)優(yōu)選，分別持有1227.64萬股、800.28萬股、653.56萬股、644.05萬股、600萬股，分別占其流通盤的2.41%、1.57%、1.28%、1.26%、1.18%，為國電南瑞第四、五、七、八、九大流通股東。

　　另據(jù)WIND數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年一季度末共有13家基金公司重倉持有國電南瑞的股票。其中，持倉較多的主要有嘉實(shí)、南方和國泰，分別持有4393.5萬股、1784.9萬股和1335.16萬股，各占公司流通盤的8.61%、3.5%和2.62%。

　　2季度股價(jià)上漲36%

　　基金浮盈14億元

　　在一季度股價(jià)上揚(yáng)9.95%的基礎(chǔ)上，國電南瑞二季度再展雄風(fēng)。數(shù)據(jù)顯示，4月1日至6月4日間，國電南瑞股價(jià)大幅上揚(yáng)了35.73個(gè)百分點(diǎn)，同期大盤則下降了17.87%。

　　而憑借國電南瑞在二季度的出色表現(xiàn)，持倉基金從中獲利豐厚。以一季度末基金持倉數(shù)目計(jì)算，重倉基金從該股身上收獲的浮盈達(dá)到13.77億元。其中，光是嘉實(shí)主題精選和華商盛世成長(zhǎng)便各自收獲了2.81億元和6965.95萬元。

　　二季度，隨著國電南瑞估值不斷抬升，基金等機(jī)構(gòu)繼續(xù)收集該股籌碼。根據(jù)指南針機(jī)構(gòu)密碼數(shù)據(jù)，截至6月4日，二季度以來，機(jī)構(gòu)累計(jì)增倉了2.34億元，其中包括4月份增持幅度最大，為1.64億元，5月份則減少至7164.37萬元。

　　上周，在大盤下挫3.85%的時(shí)候，該股仍然繼續(xù)前期的強(qiáng)勁走勢(shì)，周四更一度摸高至48.25元的歷史高位，之后開始小幅回落，周五報(bào)收于46.65元，與上周收盤價(jià)持平。在此期間，基金態(tài)度有所變化。在前三個(gè)交易日分別增倉了573.5萬元、320.7萬元之后，周三一度掉頭做空，凈賣出了120.91萬元。周四，機(jī)構(gòu)增倉1377.61萬元，幫助該股價(jià)格爬上歷史高位；周五機(jī)構(gòu)突然改變臉色，掉空減倉1714萬元。

　　許方宏表示，在其5月12日撰寫的電力設(shè)備行業(yè)5月份報(bào)告中，已經(jīng)提醒投資者注意國電南瑞的股價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。“目前二次設(shè)備個(gè)股在估值上已經(jīng)沒有優(yōu)勢(shì)了。”他強(qiáng)調(diào)。“該股今年走勢(shì)之所以如此強(qiáng)勁，完全是因?yàn)樗鼛в兄悄茈娋W(wǎng)的概念，前段時(shí)間也有券商提及公司還帶有充電站，智能電表等概念，但其實(shí)充電站現(xiàn)暫時(shí)不能給公司帶來太多收益。”

　　根據(jù)WIND數(shù)據(jù)，以6月4日收盤價(jià)計(jì)算，目前國電南瑞的動(dòng)態(tài)市盈率已經(jīng)達(dá)到86.74倍，而整個(gè)電力設(shè)備板塊的平均市盈率僅為38.75倍。

　　智能電網(wǎng)遍撒投資機(jī)會(huì)

　　國電南瑞率先獲益

　　事實(shí)上，智能電網(wǎng)規(guī)劃更是整個(gè)電力設(shè)備板塊在弱市得以挺立的關(guān)鍵因素。徐方宏表示，今年電力設(shè)備板塊的投資機(jī)會(huì)將圍繞兩方面展開，一方面是智能電網(wǎng)，另外一方面就是配電網(wǎng)，而智能電網(wǎng)更是未來幾年內(nèi)國家電網(wǎng)將要大力推進(jìn)的規(guī)劃，是影響板塊投資的關(guān)鍵。

　　長(zhǎng)城證券電力設(shè)備分析師徐超等也在2010年中期策略報(bào)告中表示，電網(wǎng)智能化投資面臨市場(chǎng)擴(kuò)大的機(jī)遇，未來五年行業(yè)復(fù)合增速超過20%，主要涉及的子行業(yè)包括智能變電站、電網(wǎng)調(diào)度、配網(wǎng)自動(dòng)化、智能用電等幾個(gè)方面的投資機(jī)會(huì)。

　　按照國家電網(wǎng)公司2010年1號(hào)文件《關(guān)于加 快推進(jìn)堅(jiān)強(qiáng)智能電網(wǎng)建設(shè)的意見》提出的“堅(jiān)強(qiáng)智能電網(wǎng)”建設(shè)規(guī)劃，2009~2010年為規(guī)劃試點(diǎn)階段；重點(diǎn)開展規(guī)劃工作；2011～2015年為全面建設(shè)階段,加快建設(shè)華北、華東、華中“三華”特高壓同 步電網(wǎng),初步形成智能電網(wǎng)運(yùn)行控制和互動(dòng)服務(wù)體系；2016～2020年為引領(lǐng)提升階段,全面建成統(tǒng)一的“堅(jiān)強(qiáng)智能電網(wǎng)”。照此規(guī)劃，到2020年智能電網(wǎng)總投資規(guī)模接近4萬億元。

　　業(yè)績(jī)穩(wěn)健增長(zhǎng)

　　增發(fā)方案等待獲批

　　“雖然按照國家電網(wǎng)的規(guī)劃，智能電網(wǎng)是從2011年開始全面建設(shè)，但其實(shí)早就開始了，去年便開始了智能電網(wǎng)的第一批試點(diǎn)，今年開始第二批；這里面都有國電南瑞的產(chǎn)品在使用，其獲益規(guī)模應(yīng)該較大。”許方宏強(qiáng)調(diào)。“大家對(duì)公司業(yè)績(jī)提升是很有信心的，相信它的業(yè)務(wù)會(huì)有比較快的發(fā)展。”

　　從一季報(bào)業(yè)績(jī)來看，該公司盈利增長(zhǎng)繼續(xù)維持穩(wěn)健態(tài)勢(shì)。據(jù)公司季報(bào)數(shù)據(jù)，2010年1-3月份，公司實(shí)現(xiàn)主營(yíng)收入3.77，同比增長(zhǎng)28.09%，歸屬母公司所有者的凈利潤(rùn)0.33億元，同比增長(zhǎng)43.5%。

　　許方宏表示，除了電網(wǎng)之外，國電南瑞也在涉足城市軌道交通的二次設(shè)備。“這塊技術(shù)含量也是比較高的，國內(nèi)能做的企業(yè)并不多，而國電南瑞包括地鐵設(shè)備、環(huán)境和綜合監(jiān)控都能做，有其參與的南京剛竣工的南京地鐵里，三個(gè)系統(tǒng)都得到應(yīng)用了。”他強(qiáng)調(diào)。

　　實(shí)際上，國電南瑞去年推出的定向增發(fā)預(yù)案主要針對(duì)智能電網(wǎng)和城市軌道交通。按照該預(yù)案，公司擬向機(jī)構(gòu)投資者募集7.6億元投入到“城市軌道交通指揮中心調(diào)度決策系統(tǒng)”、“智能變電站自動(dòng)化系統(tǒng)”等6個(gè)項(xiàng)目建設(shè)上。

　　該公司董秘辦一位工作人員告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者，目前該方案仍然在審批階段，董秘近日正為此頻繁出差，請(qǐng)投資者耐心等待公司公告。記者 游敏常