銀河基金在該公司近日出爐的下半年策略報告中指出，股指經歷上半年調整后進入底部區(qū)域，個股回調后投資價值逐漸顯現，下半年市場將日趨活躍。宏觀調控導致的經濟下滑和政策放松預期的博弈決定了市場不會延續(xù)二季度單邊下跌走勢，個股投資價值凸現預示下半年投資機會顯現。

　　展望下半年，銀河基金表示將重點把握以下投資主線：多元化消費和戰(zhàn)略性新興產業(yè)主線，中國經濟轉型意味著重工化進程接近尾聲，消費和新興產業(yè)的崛起將成為未來經濟增長的動力；周期性行業(yè)反彈機會，經濟結構調整效應顯現后政策壓力將適度緩和，周期行業(yè)反彈值得密切關注；“十二五”規(guī)劃等主題投資，“十二五”規(guī)劃、新疆振興和廣州亞運會將事件在下半年都將逐漸進入公眾視野，主題機會依然可期。

　　政策進入觀察期

　　銀河基金表示，宏觀調控效應逐漸顯現，政策進入觀察期。“海外經濟基本面依舊穩(wěn)固，雖然美國一季度GDP環(huán)比折年增長率被向下修正后低于預期，但其增長結構正朝更好的方向轉變。歐洲雖然深陷主權債務危機，但是德國經濟仍在穩(wěn)健恢復，近期歐元持續(xù)走軟也將進一步刺激德、法、意等核心歐元區(qū)國家的出口增長。”

　　經歷上半年的宏觀調控，銀河基金認為，中國經濟進入效應觀察期。伴隨著宏觀調控生效，經濟過熱的局面略有緩和，通脹翹尾因素逐漸減弱，通脹壓力將逐漸緩和。經濟結構轉型進程將加快，貨幣政策和財政政策仍將保持適度寬松，政策的重點則傾向于調結構、促轉型。

　　底部漸成 價值涌現

　　銀河基金認為，市場進入底部區(qū)域，投資價值顯現。

　　該機構認為，經濟增速下滑后企業(yè)盈利將逐漸企穩(wěn)。雖然目前市場普遍預期企業(yè)盈利增速在二季度后將出現下滑，但如果考慮到全年GDP增速超8%，企業(yè)盈利增速下滑空間并不很大。

　　銀河基金認為，貨幣政策依然寬松，無論是從近期公開市場連續(xù)出現凈投放還是二季度新增貸款規(guī)模依然保持高位來看，貨幣政策依然適度寬松。財政政策、產業(yè)政策是下半年市場的催化劑。在產業(yè)升級、經濟轉型背景下，多項產業(yè)支持政策出臺將成為市場催化劑，近期新能源汽車補貼政策、合同能源管理補貼方案的出臺將有力地推動產業(yè)升級。（孫曉霞）