A股端午小長假休市期間，全球股市連續(xù)大漲，但昨天A股開盤后沒有隨全球股市強勁補漲，反而縮量陰跌，特別是長期以來一直溢價的AH股指數(shù)，首次在A股與港股的同一個交易日里實現(xiàn)了歷史性的倒掛，收盤時AH股溢價指數(shù)跌破百點大關(guān)，這標(biāo)志著H股指數(shù)首次對A股實現(xiàn)溢價，而A股進(jìn)入全線折價時代。記者昨天連線采訪了武漢的兩位證券分析師，他們透露了其中的玄機。

    金融股投資價值顯現(xiàn)

    中山證券武漢營業(yè)部首席分析師劉震認(rèn)為：導(dǎo)致AH股倒掛的主要原因是：A股中含H股的金融股自去年9月以來嚴(yán)重超跌，目前在12只倒掛的A股中，有8只是金融股。倒掛最為嚴(yán)重的中國太保、中國平安、招商銀行等整體折價率均逾20%。可以說，滬市金融股的巨幅折價直接導(dǎo)致了AH股指數(shù)進(jìn)入了折價時代。

    劉震還認(rèn)為：H股中金融股受外資熱捧是因為境外市場崇尚長期投資，目前H股中的金融股平均市盈率低于20倍，而A股中銀行股的平均市盈率和市凈率更低，已接近998點時代的水準(zhǔn)，因此從中長期走勢看，A股的金融股投資價值已充分顯現(xiàn)。歷史上AH股指數(shù)兩次接近百點關(guān)口時，都產(chǎn)生了強勁的反彈，目前AH股倒掛的現(xiàn)象也預(yù)示反彈將臨。

    海通證券武漢營業(yè)部分析師王偉回顧說：AH股指數(shù)歷史高點出現(xiàn)在2007年牛市頂峰，A股H股溢價指數(shù)最高達(dá)190%-200%，最低點出現(xiàn)在2008年9月16日，美國雷曼兄弟銀行申請破產(chǎn)保護(hù)后一天，AH股溢價指數(shù)最低跌至105.73點的新低。即使在這一時刻，A股對H股指數(shù)依然是整體溢價的，但周四AH股指數(shù)跌破百點大關(guān)，徹底打破了A股對H股溢價的神話。

    王偉具體分析說：AH股倒掛，與今年資金面緊張和房地產(chǎn)政策調(diào)控有一定關(guān)系，主力資金回避炒作以地產(chǎn)、金融、鋼鐵等受宏觀調(diào)控影響較大的板塊，重點炒作代表新興產(chǎn)業(yè)的中小板和創(chuàng)業(yè)板股票。表現(xiàn)在板塊指數(shù)上，是今年中小板指數(shù)和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)屢創(chuàng)新高，而金融地產(chǎn)鋼鐵等板塊指數(shù)則屢創(chuàng)新低。只要市場資金面沒有較大的改觀，預(yù)計這種AH股倒掛的現(xiàn)象仍將延續(xù)。（記者 王子建 畢竟）