面對近在咫尺的30日均線，市場多頭還是難以組織起有效攻勢。在權重股無所作為的情形下，市場依然延續縮量特征。自5月底以來，大盤在2480-2680點范圍內形成的區間震蕩行情雖然化解了前期的單邊下跌趨勢，但是結合大盤的震蕩盤整時間與市場各方面因素來看，大盤在現階段展開反彈的時機尚不成熟。

　　隨著時間的推移，2010年上半年行情即將結束。在布局下半年行情時，市場基本面因素通常需要重點考慮。根據財政部發布的前5個月全國國有及國有控股企業經濟運行情況報告來看，前5個月全國國有及國有控股企業累計實現營業總收入115353.5億元，同比增長44.5%，5月比4月環比增長2.3%。前5個月，國有企業累計實現利潤7492.9億元，同比增長65.8%，但5月比4月環比下降1.2%。從國有企業利潤環比下降的現象來看，由于今年加大了貨幣政策的收緊，以及對產能過剩行業進行了嚴格調控，國企實現利潤出現了減少并且存在繼續減少的預期。從上市公司2010年中報業績來看，整體形勢并非樂觀。因此，未來業績方面的擔憂使得建倉布局下半年行情的難度有所增加。

　　目前市場的震蕩盤整也較為充分的體現出了經濟轉型之年所面臨的難度。財政部和國家稅務總局22日聯合下發《關于取消部分商品出口退稅的通知》，明確從7月15日開始，取消包括部分鋼材、有色金屬建材等在內的406個稅號的產品出口退稅。此次出口退稅的取消將有利于完成“十一五”節能減排的任務，也表現出管理層促進結構調整的決心。近期央行推動人民幣匯改、擴大人民幣結算試點范圍均有力促經濟轉型的意圖。但是轉型之路并非一帆風順，出口退稅在大范圍取消后，鋼鐵、有色、建材、化工等行業也將受到負面影響。周三盤面中，鋼鐵、有色、化工等板塊出現在跌幅前列，已經出現了打壓走勢。所以說，調結構、促轉型的政策方針在具體落實過程中也將會在很大程度上使得市場底部的形成出現復雜化，進而延長筑底周期。

　　農行的發行上市仍在影響著市場的心態。按照以往大盤IPO發行慣例來看，A股、H股發行價格的確定，以及網上網下申購資金凍結等情況都將對二級市場心態產生影響。在農行詢價區間還未確定前，銀行股走勢也將受到拖累。

　　綜上所述，大盤在反彈條件不夠成熟的情況下，仍將保持區間震蕩行情。對于市場出現的新興產業及區域概念等熱點，應該采取短線策略。考慮到底部行情的復雜化，目前仍不宜滿倉操作，建議投資者控制好操作節奏。(邢振寧)