農行IPO受機構投資者熱捧 認購已超700億股

　　A股定價中樞為2.7元，H股定價區間為2.88—3.48港元

　　農行A股首次公開發行初步詢價工作已于日前結束。據知情人士透露，至初步詢價結束時，機構投資者認購股數已超過700億股，網下認購倍數接近16倍，大部分訂單的價格敏感性較低，詢價的價格普遍在1.6倍PB以上。

　　據了解，按照1.6倍PB計算，發行價將在2.7元左右。從A股機構投資者結構來看，保險公司與基金公司占據了詢價投資者的大部分份額。參照以往超大型IPO項目，保險公司、基金公司初步詢價申購的數量占總量的70%以上。據了解，保險公司、基金公司等機構投資者對于農行的投資亮點均表示認可。

　　農行此次采用A、H股同步發行。與以往不同，農行A股和H股可以區別定價。根據農行披露的《A股發行安排及初步詢價公告》，A股定價將經歷兩個過程，一是根據初步詢價確定價格區間，二是在發行價格區間內通過向配售對象累計投標詢價確定發行價格。H股的發行通過預路演確定價格區間，再根據管理層路演和投資者的下單情況確定發行價格。

　　農行此次發行過程中，將根據兩個市場的投資者反饋以及估值水平等情況，分別確定各自的價格區間，并最終確定發行價格。

　　昨日，農行在香港舉行H股投資者大型午餐會。據消息人士透露，目前國際機構投資者對于農行H股首日簿記下單非常踴躍。首日簿記尚未結束，農行國際配售部分已獲得超過5倍的認購。

　　招股文件顯示，農行H股定價區間為2.88港元至3.48港元，折合成PB約為1.55-1.79倍。H股發行價或高于A股。據悉，目前農行已有11家已簽約投資者，包括卡塔爾投資局28億美元、科威特投資局8億美元、渣打銀行5億美元、荷蘭合作銀行2.5億美元，新加坡淡馬錫2億美元等。

　　在午餐會上，有投資者問及農行房地產貸款風險以及人民幣匯改影響等問題。農行董事長項俊波表示，農行的房地產貸款總體處于風險可控的水平。他還表示，人民幣匯改政策使得人民幣升值預期更加清晰，對中資股和中資股的發行總體利好。“農行的境外資產及外幣資產占比在四大行中最低，農行對出口依賴度較高的客戶貸款在總貸款中占比僅為3.6%，風險完全可控。”項俊波說。

　　據悉，農行H股計劃將于6月30日至7月6日招股，7月6日定價，7月16日在港交所掛牌上市。（賈壯 孫媛）