期指合約全線上揚180ETF成交又現地量

　　市況：本周央行繼續通過公開市場注入資金，實現連續五周凈投放，一定程度上提振市場信心，大盤藍籌股重獲資金青睞。滬深300現指沖高回落，微幅收跌，被壓在20日均線之下，成交量持續下滑顯示市場觀望情緒依舊較濃。期指合約全線上揚，7月合約持倉量持續下滑，2800點壓力依然較大，近月合約走勢稍強于遠月合約。

　　分析：昨日股市與股指期貨各合約平盤開市，主力合約IF1007開盤沒有出現期現套利收益的峰值，上午11點前其基差在10附近波動，始終處于無套利區間附近。11點期指各合約突然啟動一波超過1%的拉升，明顯超越現貨大盤的漲幅，各合約的基差顯著擴大，IF1007的期現套利年化收益率在11點08分達全日峰值5.16%，次月合約IF1008的期現套利年化收益率也達到了4%左右。大盤下午的走勢沒有延續上午收市前的強勢，呈現震蕩下探的形態，收盤幾乎將上午那波拉升的漲幅全數回補，基差亦出現類似的變化，IF1007下午2點后幾乎一直處于無套利區間內。180ETF成交又現地量，不過從成交量分時圖來看，11點附近的成交放量中應包含有部分套利者開倉的貢獻，但開倉者不多。IF1008午后的期現套利年化收益率亦回到2%附近的水平，IF1009與IF1012的期現套利年化收益率11點時擴至5%，其余時間仍維持在3%附近。午后大基差收回的現象顯示大盤弱勢依舊，上攻難度較大。

　　昨日期指各合約呈現遠強近弱的格局，無明顯的跨期套利機會。IF1008與IF1007的日內價差在17點到20點附近波動，處于理論均衡值附近，最遠月合約IF1012與主力合約IF1007的價差仍在90以內，上午11點沒有隨各合約基差同步擴大。此現象亦顯示周一大盤與期指的反彈難具可持續性。 (海通期貨研究所 姚欣昊)