賺小錢拼口碑 基金跑馬圈地企業年金

　　企業年金一直養在深閨，而作為非公募業務之一，今年以來迅速膨脹的規模讓大小基金公司更是削尖腦袋爭奪這塊大蛋糕。而企業客戶對管理業績是否滿意成為這筆生意延續的關鍵指標。

　　規模急速擴張

　　據記者從權威部門拿到的數據顯示，2010年1季度我國企業年金組合數量為1216個，資產規模達到了1871.7億元，較2009年末分別增長了14%和15%，一季度整體收益為0.65%。基金公司作為最主要的投資管理人之一，正可謂“手握重金”。

　　我國企業年金制度正值青年，該制度始于2004年，而到2006年時才確立了包括華夏、南方、易方達、嘉實和招商等九家基金公司和4家保險公司在內的第一批投資管理人。有數據顯示，截至2008年底時，基金管理的企業年金數量僅為400億元左右。1年多間，企業年金規模急速擴張，這也讓基金公司紛紛加劇了這塊蛋糕的爭搶。

　　“雖然目前企業年金的主體力量還是大型國企和實力較大的企業，但是國內企業數量不可估量，今后的年金市場將無比巨大。”中國人民大學金融信息中心主任楊健介紹。

　　對于基金公司來說，國內企業年金市場不但巨大，而且穩定性高，雖然目前投資管理人計提的管理費遠低于公募基金，但在業內人士眼中，基金公司只是在“賺小錢，換大名聲”而已。

　　“由于企業年金屬于基金公司私募業務，故沒有排名和公示壓力，但是業內都有口碑相傳，客戶對于哪家業績好與壞都十分清楚，基金公司出于打拼市場的考慮更是不敢輕視投資業績。”北京一位合資基金公司的機構部總監透露。

　　比債不足比股有余

　　企業年金的管理業績表現得十分中規中矩，震蕩市中尤為如此。

　　據了解，2010年一季度，企業年金獲得的整體收益率為0.65%。除了2家公司外，其余18家管理人均取得正收益。其中排名前五分別獲得了2.65%，1.87%，1.72%，1.68%和1.49%的收益率。華夏基金、工銀瑞信等公司繼續出現在業績前五的位置。

　　相較于股票型基金，企業年金顯然表現得穩健了許多，在市場調整初期仍將整體收益保持在了正值。而如果與債券型基金相比，企業年金業績卻有一定差距。

　　“企業年金管理的基本要求就是不虧本，公司高層對此十分看重。如果哪家投資管理人業績不佳甚至出現虧本，那么基本無望獲得后續投入的年金。”楊健表示。

　　除了前端的競爭，企業年金的管理業績也成為持續占有市場的命脈。“企業年金其實更是一個長遠的生意，后續資金的管理一般更注重前期投資管理人的業績。前期合同一般也就簽一兩年，管不好很容易下課。”工銀瑞信負責機構業務的一位負責人透露。

　　根據《企業年金基金管理試行辦法》，企業年金財產投資銀行定期存款、協議存款、國債、金融債、企業債等固定收益類產品及可轉換債、債券基金的比例，不高于基金凈資產的50%。其中，投資國債的比例不低于基金凈資產的20%。

　　而投資股票等權益類產品及投資性保險產品、股票基金的比例，不高于基金凈資產的30%。其中，投資股票的比例不高于基金凈資產的20%。另外最低20%的投資則是活期存款和央票等現金類工具。

　　也就是說，目前企業年金的主要投資保值工具仍是銀行存款和債券，由于企業年金有著比較嚴格的資產配置和風險控制要求，使得企業年金收益更為穩健。“一般來說，企業年金各管理人的業績差距不會太大，因為企業年金將風險控制放在首位。這和非公募業務的專戶理財有典型區別。”楊健介紹。

　　而主打穩健牌的企業年金顯然在今年沒有跑贏基金一對多。根據本報從渠道搜集的數據顯示，今年以來基金一對多產品業績雖然分化明顯，但由多家基金公司在銀行、券商等不同渠道銷售的34只一對多產品，截至4月23日，今年以來平均實現了5.46%的收益，遠高于企業年金不到1%的整體收益。

　　業內人士認為，雖然目前企業年金業務尚不能給基金公司帶來如公募般的豐厚利潤，但是基于年金沒有開放贖回壓力，這塊業務可以降低整個公司的業績波動，在基金整體戰略規劃中有著積極作用。

　　拼搶程度不輸投行

　　比起公募基金這個不愁嫁的閨女來說，企業年金可需讓基金公司煞費苦心。發展初期，基金為了打拼市場不得不賺賺吆喝，在具體項目的拼搶上根本不亞于投行。

　　據了解，目前實際存在企業年金業務量的基金公司僅有10家左右，而超過80%以上的企業年金管理規模被少數幾家大公司掌握。

　　正可謂看似寧靜的表面總暗藏著波瀾，即使在公募界實力不菲的大公司之間，關于企業年金的競爭也絲毫不省力。

　　“企業年金都有招投標程序，而投資管理費的上限要求是不超過公募基金的80%，但是由于競爭太激烈，基金公司都會打價格戰。”上述機構部總監透露。

　　而由于企業年金的簽約規模和最終定價都屬于商業機密，各家之間的報價都成為秘密。“一般管理費要太高或太低都不易中標，太高的話企業付出的成本大，太低的話企業會認為公司沒有動力打理好年金資產。”曾是企業年金資格評審委員的楊健介紹。

　　一般來說，企業尤其是年金規模較大的央企，都將企業年金分派給多個管理人進行打理。由于企業年金的股票投資上限是20%，故不少企業采取將20%的資產交給2-3家基金公司，剩余資產交給幾家保險公司的做法。

　　由于這塊業務涉及地方企業，要么與地方政府關系密切，要么與地方銀行合作搭橋，基金公司也只能放下架子。而對于在地方跑業務的企業年金市場人員來說，這個飯碗端起來不易，“雖然公司實力不菲，但也不免有談了一年半載，最終沒什么著落的，人家企業說不給你就不給你了。”北京這家基金公司的機構市場部人士感嘆。

　　作為基金公司近年來的非傳統業務之一，更多的公司希望角逐這場蛋糕的分割。

　　而對于一些實力較弱，管理能力欠佳的基金公司來說，跨入企業年金投資管理人的門檻都尚屬艱難。而也有少數公司起步時更面臨“有資格、沒業務”的尷尬。

　　“有些公司成立的時間還沒一些企業年金成立的時間長呢，人家企業怎么可能放心交給你管呢。”上述總監表示。記者 涂艷