賺小錢拼口碑 基金跑馬圈地企業(yè)年金

　　企業(yè)年金一直養(yǎng)在深閨，而作為非公募業(yè)務(wù)之一，今年以來迅速膨脹的規(guī)模讓大小基金公司更是削尖腦袋爭奪這塊大蛋糕。而企業(yè)客戶對管理業(yè)績是否滿意成為這筆生意延續(xù)的關(guān)鍵指標。

　　規(guī)模急速擴張

　　據(jù)記者從權(quán)威部門拿到的數(shù)據(jù)顯示，2010年1季度我國企業(yè)年金組合數(shù)量為1216個，資產(chǎn)規(guī)模達到了1871.7億元，較2009年末分別增長了14%和15%，一季度整體收益為0.65%。基金公司作為最主要的投資管理人之一，正可謂“手握重金”。

　　我國企業(yè)年金制度正值青年，該制度始于2004年，而到2006年時才確立了包括華夏、南方、易方達、嘉實和招商等九家基金公司和4家保險公司在內(nèi)的第一批投資管理人。有數(shù)據(jù)顯示，截至2008年底時，基金管理的企業(yè)年金數(shù)量僅為400億元左右。1年多間，企業(yè)年金規(guī)模急速擴張，這也讓基金公司紛紛加劇了這塊蛋糕的爭搶。

　　“雖然目前企業(yè)年金的主體力量還是大型國企和實力較大的企業(yè)，但是國內(nèi)企業(yè)數(shù)量不可估量，今后的年金市場將無比巨大。”中國人民大學(xué)金融信息中心主任楊健介紹。

　　對于基金公司來說，國內(nèi)企業(yè)年金市場不但巨大，而且穩(wěn)定性高，雖然目前投資管理人計提的管理費遠低于公募基金，但在業(yè)內(nèi)人士眼中，基金公司只是在“賺小錢，換大名聲”而已。

　　“由于企業(yè)年金屬于基金公司私募業(yè)務(wù)，故沒有排名和公示壓力，但是業(yè)內(nèi)都有口碑相傳，客戶對于哪家業(yè)績好與壞都十分清楚，基金公司出于打拼市場的考慮更是不敢輕視投資業(yè)績。”北京一位合資基金公司的機構(gòu)部總監(jiān)透露。

　　比債不足比股有余

　　企業(yè)年金的管理業(yè)績表現(xiàn)得十分中規(guī)中矩，震蕩市中尤為如此。

　　據(jù)了解，2010年一季度，企業(yè)年金獲得的整體收益率為0.65%。除了2家公司外，其余18家管理人均取得正收益。其中排名前五分別獲得了2.65%，1.87%，1.72%，1.68%和1.49%的收益率。華夏基金、工銀瑞信等公司繼續(xù)出現(xiàn)在業(yè)績前五的位置。

　　相較于股票型基金，企業(yè)年金顯然表現(xiàn)得穩(wěn)健了許多，在市場調(diào)整初期仍將整體收益保持在了正值。而如果與債券型基金相比，企業(yè)年金業(yè)績卻有一定差距。

　　“企業(yè)年金管理的基本要求就是不虧本，公司高層對此十分看重。如果哪家投資管理人業(yè)績不佳甚至出現(xiàn)虧本，那么基本無望獲得后續(xù)投入的年金。”楊健表示。

　　除了前端的競爭，企業(yè)年金的管理業(yè)績也成為持續(xù)占有市場的命脈。“企業(yè)年金其實更是一個長遠的生意，后續(xù)資金的管理一般更注重前期投資管理人的業(yè)績。前期合同一般也就簽一兩年，管不好很容易下課。”工銀瑞信負責(zé)機構(gòu)業(yè)務(wù)的一位負責(zé)人透露。

　　根據(jù)《企業(yè)年金基金管理試行辦法》，企業(yè)年金財產(chǎn)投資銀行定期存款、協(xié)議存款、國債、金融債、企業(yè)債等固定收益類產(chǎn)品及可轉(zhuǎn)換債、債券基金的比例，不高于基金凈資產(chǎn)的50%。其中，投資國債的比例不低于基金凈資產(chǎn)的20%。

　　而投資股票等權(quán)益類產(chǎn)品及投資性保險產(chǎn)品、股票基金的比例，不高于基金凈資產(chǎn)的30%。其中，投資股票的比例不高于基金凈資產(chǎn)的20%。另外最低20%的投資則是活期存款和央票等現(xiàn)金類工具。

　　也就是說，目前企業(yè)年金的主要投資保值工具仍是銀行存款和債券，由于企業(yè)年金有著比較嚴格的資產(chǎn)配置和風(fēng)險控制要求，使得企業(yè)年金收益更為穩(wěn)健。“一般來說，企業(yè)年金各管理人的業(yè)績差距不會太大，因為企業(yè)年金將風(fēng)險控制放在首位。這和非公募業(yè)務(wù)的專戶理財有典型區(qū)別。”楊健介紹。

　　而主打穩(wěn)健牌的企業(yè)年金顯然在今年沒有跑贏基金一對多。根據(jù)本報從渠道搜集的數(shù)據(jù)顯示，今年以來基金一對多產(chǎn)品業(yè)績雖然分化明顯，但由多家基金公司在銀行、券商等不同渠道銷售的34只一對多產(chǎn)品，截至4月23日，今年以來平均實現(xiàn)了5.46%的收益，遠高于企業(yè)年金不到1%的整體收益。

　　業(yè)內(nèi)人士認為，雖然目前企業(yè)年金業(yè)務(wù)尚不能給基金公司帶來如公募般的豐厚利潤，但是基于年金沒有開放贖回壓力，這塊業(yè)務(wù)可以降低整個公司的業(yè)績波動，在基金整體戰(zhàn)略規(guī)劃中有著積極作用。

　　拼搶程度不輸投行

　　比起公募基金這個不愁嫁的閨女來說，企業(yè)年金可需讓基金公司煞費苦心。發(fā)展初期，基金為了打拼市場不得不賺賺吆喝，在具體項目的拼搶上根本不亞于投行。

　　據(jù)了解，目前實際存在企業(yè)年金業(yè)務(wù)量的基金公司僅有10家左右，而超過80%以上的企業(yè)年金管理規(guī)模被少數(shù)幾家大公司掌握。

　　正可謂看似寧靜的表面總暗藏著波瀾，即使在公募界實力不菲的大公司之間，關(guān)于企業(yè)年金的競爭也絲毫不省力。

　　“企業(yè)年金都有招投標程序，而投資管理費的上限要求是不超過公募基金的80%，但是由于競爭太激烈，基金公司都會打價格戰(zhàn)。”上述機構(gòu)部總監(jiān)透露。

　　而由于企業(yè)年金的簽約規(guī)模和最終定價都屬于商業(yè)機密，各家之間的報價都成為秘密。“一般管理費要太高或太低都不易中標，太高的話企業(yè)付出的成本大，太低的話企業(yè)會認為公司沒有動力打理好年金資產(chǎn)。”曾是企業(yè)年金資格評審委員的楊健介紹。

　　一般來說，企業(yè)尤其是年金規(guī)模較大的央企，都將企業(yè)年金分派給多個管理人進行打理。由于企業(yè)年金的股票投資上限是20%，故不少企業(yè)采取將20%的資產(chǎn)交給2-3家基金公司，剩余資產(chǎn)交給幾家保險公司的做法。

　　由于這塊業(yè)務(wù)涉及地方企業(yè)，要么與地方政府關(guān)系密切，要么與地方銀行合作搭橋，基金公司也只能放下架子。而對于在地方跑業(yè)務(wù)的企業(yè)年金市場人員來說，這個飯碗端起來不易，“雖然公司實力不菲，但也不免有談了一年半載，最終沒什么著落的，人家企業(yè)說不給你就不給你了。”北京這家基金公司的機構(gòu)市場部人士感嘆。

　　作為基金公司近年來的非傳統(tǒng)業(yè)務(wù)之一，更多的公司希望角逐這場蛋糕的分割。

　　而對于一些實力較弱，管理能力欠佳的基金公司來說，跨入企業(yè)年金投資管理人的門檻都尚屬艱難。而也有少數(shù)公司起步時更面臨“有資格、沒業(yè)務(wù)”的尷尬。

　　“有些公司成立的時間還沒一些企業(yè)年金成立的時間長呢，人家企業(yè)怎么可能放心交給你管呢。”上述總監(jiān)表示。記者 涂艷