何謂熱錢？

　　雖然熱錢被屢屢談及，但至今沒有一個被廣泛認可的定義。通常，人們會將其與短期、套利和投機等特征聯系在一起。

　　而一般來說，由于一段時間的外匯儲備增量被粗略地認為是外貿順差、FDI增量及其他增量(一般被當作熱錢)之和，因此，粗略地看，熱錢即為外匯儲備增量減去外貿順差及FDI增量所得差額。

　　上海財經大學現代金融研究中心副教授談儒勇表示，簡單來說，熱錢是指比較隱蔽、故意逃避監管、沒有被官方統計到的跨境流動資金。

　　建設銀行研究部趙慶明博士則認為，用“國際間流動的短期資本”來定義熱錢并不非常確切。“熱錢往往和投機相關。需要指出的是，投資資本和投機資本的根本區別在于投資和獲利方式的不同。投資資本通過投資于實體、商業而獲得經營收益，投機資本則是以獲取資產價格變動(帶來的收益)為主�！�

　　2003年，在人民幣升值預期不斷增強的大背景下，熱錢開始大規模流入中國。根據外匯儲備增量減去外貿順差及FDI增量所得差額的簡單計算，2003年的熱錢流入規模高達300億-400億美元。

　　去年7月，人民幣開始實行“匯改”，人民幣自此步入漸進升值通道。在人民幣長期升值預期下，臨近金融業全面開放的中國市場再一次直面“熱錢”壓力。對此，談儒勇指出，熱錢存在并不一定就是壞事�！盁徨X是通過隱匿的方式流動的，事實上它所代表的是在資本流動受到管制、資產價格扭曲情況下的市場力量。如果有小規模的熱錢存在，反而可以彌補政策管制給資源配置帶來的缺陷�！�

　　瑞士信貸董事總經理、亞洲區首席經濟分析師陶冬則表示，“熱錢”只是投資的一種形式，“只要市場中有潛在的投資機會，熱錢就會存在”。

    （來源：上海證券報 作者：柴元君 鄒靚 秦媛娜 但有為）

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