中新網6月7日電 今日出版的《中國證券報》載文指出，近年來中國內地的宏觀調控，主要針對房地產及商品、能源等個別行業。在房地產方面，內地的房地產企業受到銀行收緊融資的影響，因此急需開發新的融資模式。去年越秀REIT(0405.HK)到香港上市，對深陷資金困局的內地房地產業具有極大的示范意義。

　　雖然內地出臺了一些針對房地產行業的宏觀調控措施，但國際資本對中國的房地產卻依然心動不已，像摩根士丹利、高盛、美林、麥格理等海外資本紛紛出動，動輒以數千萬至數億美元收購國內優質商業地產。這批外資中更不乏計劃在短期內，將收購物業在香港以REIT形式上市。

　　香港是國際化的資本市場，內地企業較易到香港上市及發行REIT，目前排隊等候到港發行REIT的內地房地產企業主要是一些商業地產項目，因為大多數中國房地產企業面臨資金問題，尤以商業地產的資本困境更加突出。

　　據一份商務部的調查顯示，2005年上半年內地商業地產投資778億元，增長23.8%，連續5年高于房地產投資整體增速。而目前內地還沒有建立統一的產業基金法則，因此在內地成立REIT短期內不可能實現，因此香港便成為上市的最佳地點。

　　那么，在宏觀調控的條件下，計劃在港上市的一批內地REIT是否風險較大？其實，內地REIT到港上市需要進行一連串的資料披露及監管機構的審批，只要在資料披露上沒有隱瞞，監管當局審批后能上市的，風險應相對較低。

　　事實上，REIT在國際投資市場受到歡迎，原因是其具備有多項優點。如業務重點明確，不能擁有重大非房地產資產，一般來說REIT于各財政年度最少分派90%經審核后收入凈額；投資者投資REIT與直接投資于房地產相比，資金流動性較強，且由具備經驗的人士管理及投資，較自行投資風險更低。（張國棟）