中新網12月17日電 在暫停上市132個交易日后,ST銀廣夏(000557)于16日恢復上市。在沒有漲跌幅限制的情況下,該股當日以4.97元高開后走低,最后報收于4.41元,較暫停上市前一交易日的收盤價3.83元上漲15%。

　　今天出版的上海證券報撰文詳述了ST銀廣夏自今年6月5日停牌后，恢復上市一波三折，并附其今年復市的大事記。

　　銀廣夏去年9月10日復牌后的連續15個跌停至今令人記憶猶新,與這樣驚心動魄的走勢相比較,該股昨日的表現完全可以用"平穩"兩個字來描述。獲準恢復上市,預計2002年度盈利,銀廣夏最為市場各方關心的變數已經不大,該股恢復上市首日的走勢無疑反映了一種比較平穩的心態。

　　恢復上市一波三折

　　ST銀廣夏的恢復上市進程并不順利。

　　因連續三年虧損,ST銀廣夏自今年6月5日起被暫停上市。要想逃脫被終止上市的命運,銀廣夏必須按期披露半年報,而且上半年必須實現盈利,兩者缺一不可。

　　8月8日,距法定半年報披露期限結束日8月31日僅有20來天的時間,ST銀廣夏突然發布公告,宣布原承擔公司審計業務的上海上會會計師事務所提出辭呈,公司決定改聘中勤萬信會計師事務所,由后者來接替半年報的審計工作。一時間,ST銀廣夏能否按期披露半年報陡生懸念！

　　而在此之前,ST銀廣夏原定披露半年報的時間已一推再推。從原定7月30日,推到8月6日,后又將刊登日期再度推遲,最后連負責審計工作的會計師事務所都給換了。

　　在生死關頭更換會計師事務所,市場對ST銀廣夏的半年報不免有些猜測。ST銀廣夏和當事方上海上會會計師事務所的有關人士公開表態,雙方的分手僅僅是由于費用問題。業內人士也分析認為,可能是市場各方對銀廣夏半年報的極大關注,造成上海上會方的壓力過大,上海上會因此提出較高的審計費用要求,高到公司無法接受。

　　所幸ST銀廣夏在經過一段時間的重組后,一些爛賬已經剝離,剩下的資產也都比較清晰,半年報的審計業務顯然要比年報審計簡單得多,更沒有市場想像的那樣復雜。接過審計接力棒的中勤萬信會計師事務所沒有令人失望,8月31日,趕在披露期限的最后一天,銀廣夏終于刊登出了半年報。

　　這是一份盈利的半年報。為了讓ST銀廣夏上半年實現盈利,重組方中聯實業也沒少費心思。雖然以葡萄酒為主的主營業務可以實現一點利潤,但要拿這點盈利去填費用的大窟窿,顯然無濟于事。俗話說,樹挪死人挪活。ST銀廣夏不僅挪活了,還挪出了利潤。隨著ST銀廣夏將注冊地址變更至銀川經濟技術開發區,公司享受到了國家級經濟開發區的稅收優惠政策,還在上半年獲得銀川經濟技術開發區的生態建設、治理費用補貼950萬元。

　　補貼收入還只是一碟小菜,轉讓資產的收益才是ST銀廣夏盈利大戲的主角。今年上半年,ST銀廣夏向寧夏大金投資管理有限公司轉讓了銀川萃取、天津廣夏等5家子公司的股權,實現轉讓收益5387萬元,這塊收益對ST銀廣夏半年報盈利起到了決定性的作用。因為此次資產轉讓的下家寧夏大金是非關聯方,所以這塊收益可以計入當期利潤。

　　曾有市場人士對中聯實業重組銀廣夏不以為然,擔心中聯實業會和馬勇的深發特一樣"虛晃一槍",理由是不見中聯實業有拿出真金白銀或注入資產的決心和實際行動。然而,在萃取神話破滅之后,還能找到一家對萃取產業青睞有加的非關聯企業,來受讓銀廣夏的萃取資產,中聯實業為了銀廣夏的"保牌"可謂費盡了心思。

　　保牌之路仍崎嶇

　　其實,中聯實業重組銀廣夏,不僅僅只停留在"保牌"上。在債務重組這一方面,中聯實業有條不紊地做了不少事情。恢復上市后的ST銀廣夏和暫停上市前相比,債務負擔已有所減輕。

　　據ST銀廣夏股票恢復上市公告披露,公司通過轉讓銀川萃取、天津廣夏等5家子公司的股權,減少債務56913萬元；通過拍賣蕪湖廣夏的股權,減少債務26730萬元；今年6月,以自有資金清償了建行的3000萬元貸款；因廣夏制藥涉及的訴訟正在執行中,合并報表范圍發生變動,負債金額減少10501萬元；最近完成的轉讓深圳廣夏投資公司股權,減少債務1699萬元。

　　在ST銀廣夏申請恢復上市的半年時間里,公司的債權人沒有采取進一步的行動,他們的態度為銀廣夏能夠恢復上市起到了十分重要的作用。據介紹,在政府的支持下,ST銀廣夏經過與債權人的溝通,雙方達成了初步共識。公司最大債權人工商銀行表示,在銀廣夏重組期間,不要求法院對公司資產強制執行,當地商業銀行還支持了100萬元的生產資金,農業銀行和建設銀行也沒有要求法院對公司資產強制執行。而如今獲準恢復上市,也為銀廣夏解決債務問題創造了一個有利條件。

　　ST銀廣夏原董事局主席蔡中華曾在一次股東大會上表示,銀廣夏債務重組的目標有三個:一是減債、減息,降低財務費用,這是銀廣夏債務重組的最終目標；二是通過轉貸、續貸、展期以及借新還舊等手段,解決現實的債務危機,這是近期目標；三是歸還部分本金、利息,恢復企業信譽,爭取新的融資渠道。

　　但正如ST銀廣夏半年報披露的情況,公司仍然存在大量到期債務和對外擔保的連帶清償責任,其中已逾期的長短期銀行借款42139萬元,借款或發債涉及的重大訴訟63603萬元,這些債務大部分已經起訴、判決,ST銀廣夏的償債壓力仍然很大。此外,公司可能不得不面對的中小股東訴訟,也是不小的風險。

　　在主營業務方面,經過中聯實業的資產整合,ST銀廣夏目前的主業是單一的葡萄種植和葡萄釀酒。在這個競爭激烈的行業,ST銀廣夏并沒有多大的優勢。銀廣夏"賀蘭山"牌葡萄酒的市場尚處于開拓階段,雖然在今年下半年收購了廣東開華公司以打開銷售局面,但還沒有建立起營銷網絡。今年上半年靠投資收益和政府補貼扭虧,下半年還可靠轉讓深圳廣夏投資公司股權以及廣東開華公司合并報表帶來的收益盈利,明年靠什么盈利呢?

　　看來,復牌后的ST銀廣夏能否重塑形象,還有待時間檢驗。

ST銀廣夏今年以來的大事記

　　2月5日銀廣夏三家法人股股東與中聯實業簽訂股份轉讓合同及股權托管協議,擬轉讓總計7590萬股法人股(占銀廣夏總股本的15%),股份過戶前委托中聯實業管理

　　4月30日ST銀廣夏刊登2001年報,虧損39444萬元

　　6月3日ST銀廣夏與寧夏大金投資管理有限公司簽訂協議,向其轉讓銀川萃取、天津廣夏等子公司股權

　　6月5日因連續三年虧損,ST銀廣夏即日起被深交所暫停上市

　　7月6日ST銀廣夏控股的枸杞公司受讓廣東開華經濟發展有限公司80.4%股權

　　7月8日ST銀廣夏部分國有法人股劃撥、轉讓,寧夏回族自治區綜合投資公司成為ST銀廣夏第二大股東

　　8月31日ST銀廣夏刊登2002年半年報,實現凈利潤156萬元

　　9月6日ST銀廣夏董事局向深交所提出公司股票恢復上市的申請

　　9月13日深交所決定正式受理ST銀廣夏恢復上市的申請

　　10月26日ST銀廣夏刊登第三季度報告,1至9月實現凈利潤1706萬元

　　11月2日ST銀廣夏恢復上市的申請獲深交所上市委員會審核通過,但需進一步提交補充材料。深交所將視上市委員會的審核意見和公司提交補充材料的情況,正式決定該公司股票恢復上市事宜

　　11月23日ST銀廣夏對季報進行更正,第三季度虧損220萬元,1至9月實現凈利潤1344萬元

　　12月16日ST銀廣夏獲準自即日起股票恢復上市