中新網1月8日電 日本財務大臣鹽川正十郎盡管反復喊話，但仍未能促使日圓兌美元走貶。分析師表示，要達到通過貨幣貶值振興經濟的目的，鹽川就必須拿出實際行動，拋售日圓。另一些投資者認為，鹽川7日講話可能在暗示，日本在等待一個日圓急劇波動的良機，以進行拋售。

　　也許是意識到想象中目標不切實際，鹽川正十郎還調低了對日圓貶值幅度的期望值。他在7日表示，1美元兌125日圓將是穩定匯率水平，而這較當前的匯價120.25幾乎低4%。12月20日，在《日經新聞》一篇封面文章中，鹽川表示日圓匯率應在150附近。12月2日，他甚至指出，日圓應該跌至160。

　　投資者表示，日本政府干預行動拖延時間越長，日圓越不可能走貶。由于美國吸納了日本約1/4的出口產品，因此日圓匯價越高，對企業越不利。例如日本最大辦公設備生產商佳能75%的收入來自海外。

　　掌管2.5萬億日圓資產的Daiwa SB Investment Ltd.旗下基金經理表示，由于沒有實際行動，口頭干預的效果越來越微弱。

　　日本官員喊話旨在結束日圓的上揚勢頭。2002年日圓兌美元升幅為11%，使出口商海外獲利大幅縮水。不久前，日政府將2003年出口增長預期從5.4%調降至2%。

　　即便自鹽川正十郎12月初喊話以來，日圓兌美元也上漲了3.8%。日本5月和6月累計拋售了7萬億日圓(330億美元)對外匯市場進行干預。

　　投資者指出，監于上年拋售行動幾無效果，財務省可能不會再采取類似舉措。6月28日日本進行干預時，日圓兌美元在118.40至120.26范圍內波動。之后在7月即攀升至115.54。

　　受日圓升值影響，日本出口增長大幅放緩。第2季增長5.9%，第3季則滑波至0.6%。

　　蘇格蘭皇家銀行駐新加坡資深新興市場策略師David Simmonds表示，在美元全面疲軟的情況下，僅僅依靠口頭干預是不可能使日圓跌至125的。

　　預期美伊戰爭一觸即發將促使國際投資者將資金回籠至國內，是日圓走強的一個主要因素。為遏制這股趨勢，日本當局上周授意主要新聞機構，放言即便在清淡的節日期間，日本政府也可能干預。

　　德意志銀行資深貨幣策略師Ken Landon表示，投資者害怕日本采取實際行動，都不敢過度打壓日圓。他表示，經過日本當局持續的口頭干預，到2003年首季末日圓有可能跌至122至125區間。

　　他還表示，日本政府還經常進行“幕后行動”，比如鼓勵該國主要投資者將所有銷售收入兌換為美元等。

　　一些交易員估計，若日圓漲勢過于兇猛，日本將拋售日圓。Mizuho Corporate Bank Ltd.駐香港高級經理Kazuhiro Takeuchi表示，如果美元跌至118或更低水平，日本政府恐將采取實際行動。

　　不過交易商一致同意，日本幾乎不可能使日圓跌至150。Takeuchi表示，若在當前價位進場干預，日圓最多跌至122附近。