優質資產有限 北汽整體上市短期難實現(2)

　　整體上市加速

　　“首鋼入股北汽股份之后，股份公司方案和成立時間都已經確定，但北汽整體上市的方案和時間還沒有定，但我想用不了兩年時間，很快就會確定下來。”徐和誼在接受媒體采訪時表示。

　　但業內分析人士對于北汽上市步伐并非如此樂觀，由于北汽旗下缺乏足夠的優質資產，其整體上市進程難免會受到影響。

　　根據此前國資委批復的重組方案，北汽集團將首先成立北汽股份公司，將北京現代、北京奔馳等合資公司中北汽所持的股權，以及北汽有限公司51%股份、北汽乘用車事業部、北京汽車研究總院、北汽新能源事業部、北汽動力總成事業部和零配件平臺北汽海納川汽車部件股份有限公司等資產悉數納入其中，并尋求整體上市。但北汽集團旗下最優質的資產福田汽車卻不在其中。

　　而首鋼股份在公告中披露的信息顯示，目前確定的北汽股份出資方案是，北汽控股以其所持北汽投資的41.21%股權、北京汽車制造廠有限公司51%的股權、北京汽車動力總成有限公司100%的股權、北京汽車新能源汽車有限公司100%的股權、乘用車事業部實物資產及部分現金出資，而北京奔馳的中方股權并不在其中。

　　在以上北汽股份的旗下資產中，除了北京現代的中方股權還算優質資產，余下的都難算優質，如乘用車事業部、新能源公司與動力總成公司都是新成立的，正處于需要大力投資的階段。北汽有限與零部件公司的贏利能力也很有限。

　　“缺乏足夠的優質資產，北汽集團短期內實現整體上市的可能性不大。”中信證券李春波認為。

　　民族證券汽車分析師曹鶴也認為，北汽短期內實現整體上市的可能性不大，最起碼今年不太可能，但四處擴建基地、急于發展自主品牌的北汽集團又亟須發展資金，因此上市融資的需求很迫切。

　　“僅薩博項目就需要40億至50億元的投入，北汽集團也不會在上市上拖延太久，徐和誼所說的兩年內應該是比較可行的。”曹鶴說。

　　至于北京奔馳的中方股權未能放入現在的北汽股份當中，曹鶴分析，這一方面是由于北京奔馳目前銷量還比較小，雖然利潤可觀，但現金流規模并不如北京現代那樣可觀，北汽集團有可能有意將這部分資產再“養”幾年，等上市后增發融資時再放進去，“但也不排除奔馳方面不同意的可能性”。

　　北汽集團顯然也意識到缺乏優質資產的問題。擴大規模已成為北汽集團眼下的首要任務。在北汽集團近期舉行的一次內部“十二五”規劃會議上，徐和誼表示，國家計劃在“十二五”期間培育三到四個年產銷量達到400萬輛的大型汽車企業集團，進一步提高行業集中度。

　　而北汽的目標是，到2015年，力爭進入世界汽車行業排名前15位，進入世界500強。為此，北汽將通過兼并重組、投資新能源、海外建廠、企業聯盟等方式，進一步擴大規模。（經濟觀察報記者 耿慧麗）