鋰電池：從霧里看花到擊鼓傳花(2)

　　2010年6月，財政部、科技部、工業和信息化部、國家發展改革委聯合出臺《關于開展私人購買新能源汽車補貼試點的通知》(以下簡稱《通知》)，確定在上海、長春、深圳、杭州、合肥5個城市啟動私人購買新能源汽車補貼試點工作。

　　這點燃了鋰電池板塊的洶涌行情。

　　根據上述通知，對滿足支持條件的新能源汽車，按3000元/千瓦時給予補貼。插電式混合動力乘用車每輛最高補貼5萬元，純電動乘用車每輛最高補貼6萬元。

　　“只有通過政府補貼，把性價比的拐點打掉。市場大了形成規模效應，單件產品的成本下降，新能源產業才能實現良性循環。”凱曼資本產業投資總監張煒表示。

　　而在此前新能源汽車的技術路徑之爭中，鋰電池幾乎完勝鎳氫電池。雖然官方在政策上堅持“百花齊放”，但從業界到資本市場，鋰電池具有容量大、循環壽命長、無記憶性等優點，目前已成為全球消費類電子產品的首選電池。而其作為動力汽車的電池裝備，也為業界所普遍看好。

　　根據日本調查公司Hiedge的預計，電驅動車以及燃料增程的電動車將在2020年達到近350萬輛的銷售規模；而IIT也預計使用鋰電池的混合動力以及電動汽車將在2018 年達到超過200 萬輛的銷售規模。未來10 年內，充電式的新能源汽車有望以年均50%的速度成長。

　　各國對動力電池汽車的補貼政策也是紛至沓來。如德國對電動汽車的消費者實行5年免稅，并提供3000-5000歐元的補貼，冰島更是提出2012年將全國汽車全部換為電動汽車的計劃。

　　正是在這一遠大前程的指引下，市場資金聞“鋰”而動。

　　8月23日，同濟科技(600846.SH)股價平地而起，連續三個漲停將其股價從7.26元推高至9.57元。中信建投武漢建設八路營業部、財通證券溫嶺東輝北路營業部等著名的游資營業部均在其間快進快出。

　　而在連續三個漲停之后，上市公司方面才在接受記者采訪時作出澄清，傳言中的鋰電池投資項目，與該公司無關。

　　8月26日，同濟科技大跌8.78%，同日換手率達到24.68%，游資出逃跡象明顯。

　　正極材料盛宴缺席

　　市場狂熱的背后，卻是A股上市公司在鋰電池產業鏈核心環節的缺席。

　　鋰電池產業鏈由正極材料、負極材料、電解液、隔膜四大部分組成。國內上市公司大多集中于負極材料和電解液的生產，而對技術難度最高的正極材料和隔膜，鮮有涉獵。

　　其中，正極材料在產業鏈中成本占比最高，約為鋰電池總成本的三分之一。亦是毛利率最高的環節。

　　而在正極材料的分類中，目前技術最成熟、應用最廣泛、商業化最成功的是鈷酸鋰，而各國研發的重點則是動力電池用正極材料，包括三元素(鎳鈷錳酸鋰)、錳酸鋰和磷酸鐵鋰等。

　　湘財證券在其報告中表示，目前被認為是鋰電池發展方向的磷酸鐵鋰，其正極材料的技術壁壘甚高，優質產品的毛利率可達50%以上，遠高于鈷酸鋰的15%和錳酸鋰的25%。