海外拓展成本降低 中國企業尋覓全球機遇正當時(4)

　　雖然在金融危機當中有很多公司估值比較低，競爭對手比較少，但大家要看到兩件事：第一，對中國企業海外并購來說，很多走出去的都是大型或者中型的民營企業，如果你是一個超大型國有企業，在整個交易過程中沒有一個競爭對手，即便你做了估值模型，得出一個數字，是不是能非常有信心地說這是最好、最合理的價格呢？其實并不是。所以很多時候我覺得有競爭對手對交易的投資方來說，尤其是對估值來說是提供了一個側面的參考，這是一個有利因素。

　　第二，就是走出金融危機對中國企業來說機會更多。因為在很多發達國家，金融危機令很多目標公司資金鏈斷裂，不得已走破產程序，一旦進入破產程序，中國公司是無法輕易介入的。因此，目前金融危機逐步緩解，很多目標公司的投資方、融資方給予了這些目標公司一定的融資便利，使得這些公司暫時獲得喘息的機會，使得中國企業反而獲得了可以并購他們或者可以投資他們的商業機遇。所以金融危機對中國企業來說，可能提供了抄底機會，但走出金融危機是為中國企業提供了更為穩定、健全的投資環境。

　　當然，海外投資面臨的挑戰比機遇更多。因為競爭對手多了，價格也被抬高了。對于國有企業或者國有背景的公司，在一些國家，比如澳大利亞、加拿大甚至非洲，其實可能都有當地政府的不同聲音，有比較反對的聲音，這當然是一種挑戰。但從我做的這些并購案例來說，中國公司學習的非常塊，做的非常好。我們也在適應時代的變化、投資環境的變化，比如我看到中國公司如果能預期投資可能在當地產生的反響，那很多公司就會采取跟當地政府合作的方式，在當地建學校，獲取當地政府、民眾的支持，或者說跟一些西方的投資方組成一個聯合體等等，在一定程度上緩和當地政府對中國國有企業或者大型國有企業不利的、有些偏見的情況，這都是中國企業走出去步伐當中摸索的一些比較有借鑒意義的方法。(朱艷燕）