物價飆漲如何保值？自古以來房地產就是"硬通貨"(3)

　　但是，任何投資都有風險，買房也不是萬無一失的。已經有不少學者提出，人民幣升值以來的資產泡沫與日元自1985年9月起大幅升值后的情景有類似，而日本在1990年泡沫破滅后整整失落了20年，日經指數只剩高峰期的四分之一，房價也跌得一地雞毛，中國必須總結日本的教訓，避免重蹈覆轍。

　　在這方面，謝國忠就認為，許多人通過買房來對抗通脹，理論上是可行的。中國的資產市場價格完全是靠升值預期來支撐的，隨著越來越多的人和流動資金被吸入市場，價格就能進一步哄抬，又不斷驗證人們看多的預期，因此又有更多的錢加入這場狂歡。現在，一方面是人們對通脹的恐懼，總覺得錢會變得不值錢，但房子是不會貶值的，因此不斷重復這個循環，但一旦沒有足夠的流動資金來喂飽這頭野獸時，泡沫就要破裂了。那什么情況會刺激這個破裂的出現呢？謝國忠表示，現在普遍的觀點是美元要貶值，人民幣匯率還要升，但如果哪一天人民幣升勢掉頭了，房價就要大跌了。看來，靠買房抗通脹的投資人需要密切關注外匯市場的動向了。丁艷芳

　　黃金

　　印象中值錢的東西就是黃金

　　自次貸危機起，被稱為硬通貨的黃金就變得炙手可熱了。一直以來，黃金就被認為是價值永恒的代表，紙幣會因通脹而購買力貶值，而黃金不會。有人舉證，以英國著名裁縫街的西裝為例，若以黃金計價，數百年來的一套西裝的價格都是五六盎司黃金的水準；而用紙幣，數百年前幾十英鎊可以買套西裝，但現在只夠買只袖子了。

　　國泰君安就提出，通脹下投資者應該優先購買硬資產。超發貨幣、競爭性貶值將導致資產泡沫，供給彈性低、單位價值高、可長期儲存的硬資產將成為泡沫的溫床，貴金屬、金屬等最優，農產品次優。而近期，滬上金店的銷量也大幅上升，金條的銷售速度簡直可以用搶字來形容。

　　不過，黃金價格真的和通脹掛鉤的嗎？在1999年以前，金價持續多年下跌，只是最近十年從每盎司250美元飆升到如今的1400美元左右。其實，在刺激金價飆升的原因中，通脹排不到前列，主要是在市場充滿不確定性時，或是有戰爭爆發時。如今的全球市場因美元硬通貨地位的大幅削弱而動蕩，市場又充滿了不確定性，各國央行陷入匯率戰的陰影中，加上炒作的因素，因此美元計價的黃金價格突飛猛進，并且不少機構還在繼續看漲。

　　其實，個人投資黃金的渠道并不多。上海黃金交易所以及銀行的實盤紙黃金、保證金黃金等，都需要投資人時刻關注金價短期波動，其性質主要是賺取短線買賣價差，由于杠桿效應，買賣時機正確可獲得更高收益。而作為傳統的“壓箱底”，購買金條的確是有財力家庭的必要選擇，但需量力而行，其缺點是兌現難、交易成本相對較高。一般購買金條的家庭，不到萬不得已，是不會將其變現的，因而用金條來做兩三年式的中線投資并不合適。丁艷芳