物價飆漲如何保值？自古以來房地產就是"硬通貨"(4)

　　股市

　　通脹時狂漲就怕調控政策

　　通脹并不是最近才成為熱門詞匯的，在2007年末時，通脹預期就曾高漲，市場從質疑“滬指萬點不是夢”，進而全面接受這種預期，但之后次貸危機爆發，沸點直降冰點，上證指數從6100點倒栽到1600點，最終要靠四萬億投資救市才能見效。再次印證了從眾是投資大忌，人人達成一致的預期也未必就是事實。

　　中金公司的研究員侯振海特意針對通脹及全球市場表現進行了研究，他認為全球各地區的高通脹主要有兩大原因，一是資源供應緊張而引發的價格上升，導致通脹；第二類是貨幣和信貸超發引發信用崩潰所導致的通脹。無疑，當前的狀況屬于第二類。侯振海分析后得出結論，溫和通脹時股市表現最好，而高通脹對股市打擊顯著，尤其是第二類的，因而在通脹上升的風險下在股市應采取趨防御性的策略。

　　而國元證券的分析師鄭旻認為，由貨幣和信貸超發引發的通脹不僅使資產泡沫化，更使產業空心化，例如面粉價格狂飆后，面包廠放棄生產面包，改為囤積面粉，出現產業空心化，并加劇資產泡沫化。不過，這不難抑制，用緊縮貨幣政策即可捅破泡沫，但通脹與通縮是連體的，泡沫破裂后空心化的產業崩潰，失業問題加劇，消費更難拉動，極易爆發金融危機并陷入長期通縮。她判斷，現在已經進入通脹預期全面顯現的階段，要謹防政策用力過猛，泡沫被迅速捅破，接下來就會掉轉180度陷入通縮。鄭旻建議投資者關注債市這個危機爆發時的避風港，沒有相關投資經驗的投資者可以購買債券型基金，尤其是帶杠桿效應的分級式債基。

　　雖然，兩個分析師的觀點與當前股市中炒得火熱的漲價概念大相徑庭，但這是通脹處于不同階段所致。高通脹開始初期，股市惡炒通脹概念；但現在已進入全面通脹預期的中期階段，調控政策剛剛出手，股市還在泡沫中迷醉，一旦重拳連續擊來，風云隨時變色，投資者需要未雨綢繆。不過，最好的結果是，央行采用慢漏氣的方式讓泡沫消退，既打壓了惡性通脹的預期又保持了溫和通脹，股市也可以受益。丁艷芳

　　>>>編后感

　　愛的回報

　　□金蘊

　　我一直在想，一樣投資品升值了，究竟是為什么呢？是資金推動？是供需關系？我總覺得背后一定還有遵循歷史社會發展、遵循人性喜好的更本質規律。

　　就拿房子來說，是什么，是什么讓我們可以有勇氣背起幾十萬上百萬的貸款。

　　愛，只有愛。

　　為了讓心愛的女人有一個屬于自己的家，為了讓年邁的父母有更大空間種花種草，為了讓孩子受到更好的教育。我們義無反顧背起貸款。

　　很多時候，精于計算收益率，純粹為投資而投資往往不能成功，而出于愛，出于興趣的投資反而更容易獲利。所謂無心插柳柳成蔭。

　　房價漲了，投資增值了。我更愿意理解成這是愛的回報。