評論：歐債危機 信心比資金更重要

　　愛爾蘭終于獲救了！但實事求是地講，這其實算不上“新聞”，甚至可以說，從一開始，這就是板上釘釘的事情。畢竟在目前情況下，歐元區(qū)絕對不會讓任何一個成員國政府“破產”，因為這將對其他歐元區(qū)國家、對歐元作為國際儲備貨幣的地位乃至歐洲經濟一體化帶來難以估量的沖擊和破壞。

　　如果仔細分析，在所有歐元區(qū)國家中，除了德國以外，其他所有國家或多或少都存在主權信用風險，要么是政府“揮霍無度”，要么是銀行業(yè)危機，要么是經濟增長乏力，要么是失業(yè)率居高不下……對于葡萄牙、西班牙、比利時、意大利來說，甚至同時面臨上述一種乃至多種風險。如果國際債券市場投資者一一拷問下去，希臘倒了之后是愛爾蘭，愛爾蘭倒了之后還會有葡萄牙、西班牙，如此連環(huán)下去，到最后，整個歐元區(qū)都有可能陷入一場“萬劫不復”的主權債務危機。

　　從希臘和愛爾蘭已有的教訓來看，對于國際債券市場投資者來說，毫無疑問，他們看到，歐盟聯合國際貨幣基金組織，有能力救助希臘，也有能力救助愛爾蘭，甚至還可以救助葡萄牙和西班牙，但是，如果所有的歐元區(qū)成員國都陷入危機的時候，歐盟還有能力救助整個歐元區(qū)嗎？

　　在國際金融危機之后，中國領導人提出了一句至理名言：信心比黃金和貨幣更重要！對于歐元區(qū)主權債務危機來說，這句話同樣適用。如果國際債券市場投資者對于歐元區(qū)國家降低財政赤字、使經濟重獲競爭力、降低失業(yè)率、修復金融系統(tǒng)等等工作持有信心，歐元區(qū)主權債務危機即便擊倒了希臘，恐怕也會止于愛爾蘭；而反之，如果國際債券市場投資者認為歐元區(qū)成員國終究難逃“重組債務”———也就是“變相破產”的命運，那么在希臘和愛爾蘭之后，還會有更多的歐元區(qū)國家倒下。

　　換句話說，一個一個地救助陷入危機中的歐元區(qū)成員國政府，只是一種“揚湯止沸”之舉，就像希臘危機所顯示的那樣，也許可以暫時使危機緩解，但卻不能使危機從根本上消除。那么，針對歐元區(qū)債務危機的“釜底抽薪”之舉到底在哪里？

　　第一，歐盟成員國，特別是德國和法國這兩個領頭羊，必須向所有投資者莊重承諾，它們不會允許任何一個歐元區(qū)成員國政府“破產”，這種擔保看似會產生所謂的“道德風險”，但從雷曼到希臘，緊急關頭，救火要緊，如果被所謂的“道德風險”捆住手腳，應對不力，只會導致火災加劇，損失更加慘重。

　　第二，歐盟成員國必須讓投資者相信，它們有足夠的手段應對當前的危機。歐盟成員國必須拿出短期內即可見效的措施。歐洲央行可以直接開動印鈔機，用于購買成員國國債，甚至是其他金融資產。

　　現代經濟和金融系統(tǒng)運行的根基就是信用，正如在傳統(tǒng)經濟模型下，缺乏信心的儲戶參與擠兌，可以讓任何一家健康的銀行陷入“破產”一樣，在今天，缺乏信心的國際債券市場投資者，可以讓任何一個歐元區(qū)成員國政府陷入“破產”。從這個角度講，信心，而不是錢，才是歐洲最為缺乏的寶貴資產。 明金維