經(jīng)歷先觀望后積極參與的轉(zhuǎn)變，機(jī)構(gòu)投資創(chuàng)業(yè)板可謂心態(tài)復(fù)雜

　　隆重的開(kāi)板儀式，意味著創(chuàng)業(yè)板投資的大幕已正式拉開(kāi)。本周五，首批28家創(chuàng)業(yè)板公司就將掛牌上市交易。面對(duì)平均55倍的超高發(fā)行市盈率，投資者又該作何選擇？此時(shí)，機(jī)構(gòu)投資者的心態(tài)也許可以作為借鑒：在積極參與創(chuàng)業(yè)板新股申購(gòu)的同時(shí)，對(duì)于二級(jí)市場(chǎng)的投資者，一些基金投資者提出了精選個(gè)股、等待時(shí)機(jī)的投資策略。

　　1基金“打新”積極

　　鬧得沸沸揚(yáng)揚(yáng)的創(chuàng)業(yè)板“打新”，基金經(jīng)歷了先回避觀望、后積極參與的心理轉(zhuǎn)變歷程。

　　第一批創(chuàng)業(yè)板公司的發(fā)行結(jié)果顯示，公募基金參與打新的并不多，主要申購(gòu)者來(lái)自券商。但是，以穩(wěn)健著稱(chēng)的社保基金卻積極參與了首批創(chuàng)業(yè)板10家公司的新股申購(gòu)，累計(jì)申購(gòu)金額達(dá)到80億元，占打新凍結(jié)資金的1%。

　　也許正是社保基金的這種態(tài)度，使公募基金對(duì)創(chuàng)業(yè)板的申購(gòu)策略大變。從第二批開(kāi)始，基金參與打新的資金量明顯增加。統(tǒng)計(jì)顯示，基金公司平均申購(gòu)第二批創(chuàng)業(yè)板的數(shù)量占比達(dá)到46.35%，第三批公司里基金公司平均申購(gòu)數(shù)量占比仍達(dá)到44.11%。這意味著后兩批的申購(gòu)資金里將近一半來(lái)自于公募基金。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，9月25日至10月19日，共有46只基金參與創(chuàng)業(yè)板19只新股的“打新”，凍結(jié)資金上千億元。尤其像華誼兄弟這樣的熱門(mén)公司，共有31家基金公司旗下的107只公募基金參與了網(wǎng)下配售，動(dòng)用資金達(dá)193.03億元。

　　盡管如此，基金對(duì)創(chuàng)業(yè)板也并不是毫無(wú)保留。記者從多家基金公司了解到，許多基金在參與創(chuàng)業(yè)板公司申購(gòu)時(shí)，只參加了網(wǎng)上申購(gòu)，而放棄了中簽率可能更高的網(wǎng)下申購(gòu)。有基金經(jīng)理透露，放棄的原因并不是沒(méi)有足夠的資金量，而是網(wǎng)下申購(gòu)一般有鎖定半年的期限，由于創(chuàng)業(yè)板的發(fā)行市盈率太高，從安全角度考慮，基金不愿意參與網(wǎng)下申購(gòu)。

　　2關(guān)注潛力個(gè)股

　　雖然創(chuàng)業(yè)板的發(fā)行市盈率高得令人咋舌，但是基金投資者仍然對(duì)其興趣濃厚。首批創(chuàng)業(yè)板公司在成長(zhǎng)性與創(chuàng)新性上所表現(xiàn)出來(lái)的潛質(zhì)，令機(jī)構(gòu)愿意將這些充滿(mǎn)活力的中小企業(yè)納入到自己的研究跟蹤領(lǐng)域。

　　博時(shí)基金研究部總經(jīng)理、博時(shí)價(jià)值增長(zhǎng)的基金經(jīng)理夏春表示，創(chuàng)業(yè)板上市公司中，有很多公司的資質(zhì)優(yōu)良，部分公司所處的新興行業(yè)，是主板和中小板較少看到的，存在較好的投資機(jī)會(huì)。博時(shí)基金在投資研究上，會(huì)加大力度，進(jìn)行逐一篩選和重點(diǎn)研究。

　　以成長(zhǎng)型企業(yè)為主要投資目標(biāo)的國(guó)泰中小盤(pán)成長(zhǎng)基金經(jīng)理張瑋也表示，將對(duì)創(chuàng)業(yè)板的上市公司積極關(guān)注，并且會(huì)持續(xù)跟蹤，最終結(jié)合估值來(lái)決定是否投資。“可以肯定的是，我們不會(huì)為了投資創(chuàng)業(yè)板而投資。在強(qiáng)調(diào)個(gè)股研究的前提下，認(rèn)為估值合適，我們才會(huì)選擇購(gòu)買(mǎi)。”

　　他認(rèn)為，由于業(yè)務(wù)模式新穎，市場(chǎng)對(duì)于創(chuàng)業(yè)板上市公司的估值合理性肯定會(huì)存在相當(dāng)大的分歧，這就要求基金公司有自己的判斷能力，也許市場(chǎng)普遍認(rèn)為這家公司估值過(guò)高，但如果國(guó)泰基金經(jīng)過(guò)仔細(xì)研究認(rèn)為估值合理，還是會(huì)買(mǎi)入。

　　新華基金研究總監(jiān)周永勝則表示，更看重創(chuàng)業(yè)板股票中長(zhǎng)期的機(jī)會(huì)，可以精挑細(xì)選一些業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)較快、潛力較大的股票進(jìn)行中長(zhǎng)期投資，尤其是業(yè)績(jī)年增長(zhǎng)率可以達(dá)到100%的股票。