中國平安和深發展雙雙停牌，業內普遍預計新橋即將功成身退，多個收購版本開始流傳。“平安一直在追求深發展，但收購方案確實不好猜測，不確定性很多，每個版本都只是猜測而已”。

　　“平安將集中精力在中國市場發展，希望用5至10年時間努力成為全球領先的金融服務集團。”為了實現這個愿景，平安和花旗競購廣發行，后來開設平安銀行，付出了多次努力。平安已經在股東大會上表示，會非常審慎地對待海外投資，戰略重心開始向國內轉移。這一切，都可作為平安出手的注腳。

　　“我非常關心我們自己股票的價格”，深發展董事長紐曼日前對媒體如此表態，其潛臺詞或許就是，“我希望深發展賣個好價錢”。

　　紐曼當然有底氣。如今，深發展從一家高不良貸款率、低資本充足率的區域性銀行，一躍成為高資本充足率、低不良貸款率的跨區域銀行。深發展一季度的財務數據也很好看，凈資產收益率達6.57%，每股收益0.36元，一些分析師認為其有可能成為同業中業績增長最快的公司。何況，深發展還在去年第四季度大幅度核銷了2005年之前形成的大部分不良貸款。

　　國外金融巨頭在這次危機中傷痕累累，深發展面對的潛在買主或減少或實力打折，天平似乎在朝有利于中國平安的方向傾斜。但知情人士稱，雖然中國平安和深發展一起停牌，看起來前者在談判上占了先機，但確實也有買主在和深發展談判，平安需要付出“更大的力氣”，畢竟深發展的業績在那兒擺著。

　　很多人猜測雙方將會采用換股方式交易。但也有人認為可能性較小，理由是目前中國平安的PB是整整4倍，深發展的PB是3.64倍，后者的估值較低。如果是純粹的換股收購，新橋手中股份“全部”換成中國平安的股份，其實并未實現全身而退。

　　在2007年的股價高峰時，新橋沒有選擇退出，如今已經有兩年的時間成本，新橋的胃口不會小。而且，深發展正在謀求提高資本充足率，需要真金白銀的資本投入。綜合這些因素考慮，平安如果要收購新橋手中股份，不論采取何種方式，一定會涉及到現金交易，還有可能涉及到深發展的增資擴股。如果平安以注資方式換取深發展的股權，這是新橋樂于接受的情況，深發展的資本充足率提高了，新橋日后或許還能賣個更好的價格。

　　在新橋所持52041萬股深發展股份中，已有20352萬股解禁，6月還將有股份解禁，剩下的限售流通股將在明年6月全部解禁。換一種思維方式來看，目前股市穩中有升，新橋轉讓全部持股未必是最優選擇，日后在二級市場減持也會獲利不菲。而且，平安人壽已持有深發展14096萬股，持股比例超過5%，平安如果只收購深發展部分股權，也可以達到相對控股的目的，同時還滿足了新橋的利益訴求。

　　業內人士強調，在深發展收購案中，監管層的態度也是一個重要變數。全球金融業都在反思金融混業經營暴露出來的問題，監管層對此必然持謹慎的態度。(記者 楊志剛)

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