自2008年1月1日起，企業所得稅法及其實施條例的正式實施，不僅為內外資企業創造了一個公平競爭的稅收法制環境，還將對區域經濟的協調發展、經濟發展方式轉變、引進外資的結構性優化以及企業業績等產生深遠影響。同時，稅改也將使上市公司受益，并助推2008年業績提升。

　　行業業績將平均增加5-8%

　　對上市公司而言，由于法定稅率從33%降為25%，且條例還對可享受稅收優惠的范圍以及企業支出扣除的具體范圍作出了明確規定和調整，因此，稅改成為助推2008年上市公司業績的因素之一。

　　根據2007年所有A股上市公司的所得稅稅率統計，A股市場的加權平均所得稅稅率為27.94%，高于25%的統一所得稅稅率。按照內外資企業統一繳納25%所得稅的新規定，上市公司整體平均可能獲得3%-6%左右的優惠貢獻，行業凈利潤將平均增加5%至8%。

　　天相投資認為，考慮到新舊所得稅的過渡期設置，部分上市公司將繼續享有優惠的政策，按照新稅法實施后22%左右的實際平均稅負推算，對上市公司整體業績的影響要大于9%。平安證券研究所研究員蔡大貴則分析認為，按照上市公司2008年實際執行的21%左右所得稅稅負平均水平推算，上市公司稅后凈利平均水平可以上升約11%。

　　盡管實際影響程度尚難以準確估計，但稅改將使得上市公司2008年所得稅稅收負擔明顯下降已是不爭的事實。就此而言，新稅法將對A股市場構成積極的影響，并將給2008年上市公司整體業績水平的提升帶來新的動力。由此導致上市公司中大部分企業的可預期的稅后利潤和可分配的利潤將顯著提升，投資者或將因此而獲益。

　　行業影響不一

　　對于內資上市公司而言，新稅法的實施將增加上市公司的稅后凈利。一方面，大部分內資上市公司的名義所得稅稅率將由33%調低至25%；另一方面，稅前抵扣項目的調整，將降低內資企業應納稅所得額，使稅基縮小。這兩個變量的減少導致企業應繳所得稅額的減少，從而增加企業稅后凈利。對外資企業而言，據測算，稅率的提高會增加外資企業所得稅約410億元，同原稅負相比約提高15%左右。但是由于新稅法中產業優惠政策仍有保留、高新技術企業和小型微利企業享有較低稅率且實行過渡性稅收優惠政策，因此外資企業受到的影響相對較小。

　　由于不同行業2008年前的實際稅率及稅前扣除標準并不相同，因此受新稅法及其實施條例影響的程度各異。根據2007年上市公司的稅率數據統計顯示，綜合類、房地產、金融服務、采掘四大行業的現行稅率在30%以上，其稅負在新稅法下的下降空間較大，因此將帶來稅后利潤的大幅增長。其中銀行業之前實際所得稅率在各行業中最高。據測算，銀行所得稅每下降1%，凈利潤將增加約1.5%。食品飲料、信息服務、化工、商業貿易和黑色金屬五個行業的現行稅率在25%-30%左右，受惠相對較小。而機械設備、農林牧漁、家用電器、電子元器件、餐飲旅游、信息設備等行業的現行稅率在20%以下，其中部分行業將繼續受到產業政策和地域經濟的扶持，近期內不會上調稅率，因而將難以從名義稅率的調整中受益。

　　另外，《新所得稅條例》中關于“企業發生的廣告費和業務宣傳費支出不超過當年銷售(營業)收入15%的部分準予扣除”的規定，必將對廣告費和業務宣傳費成本占比較大的醫藥、房地產、食品飲料、輕工制造和汽車等行業具有直接利好。(財政部科研所：徐玉德)