大小非被當(dāng)作高懸在中國股市上的一把“達摩克斯之劍”，有人將其視為導(dǎo)致本輪下跌的罪魁禍首，更有媒體直接用公式表達出對大小非的擔(dān)憂：印花稅PK大小非=震蕩。

　　但權(quán)威人士日前指出，討論大小非問題需要澄清兩個概念：減持和解禁：“現(xiàn)在市場上一說大小非就說減持多少萬億，實際上這對投資者是誤導(dǎo)，大小非只是解除了上市流通限制，解禁不等于馬上要拋售，不要混淆兩者概念。”據(jù)統(tǒng)計，去年市場上實際減持出售的大小非只占解禁股總數(shù)的30%。

　　該人士表示，不應(yīng)將大小非解禁市值作為判定市場冷熱或供應(yīng)量大小的依據(jù)，建議監(jiān)管層兼顧上市公司和投資者雙方利益，既要保護投資者利益，又要考慮上市公司利用資本市場進行發(fā)展；與此同時，資本市場本身的發(fā)展也離不開流通盤規(guī)模的逐步擴大和市場中的同股同權(quán)。

　　銀河證券研究報告也認為，市場高估了非流通股解禁的負面影響，未來八個月新增減持壓力最多3000億元，遠遠小于超萬億的非流通股解禁總市值。

　　專家認為，首先，國有股不會大規(guī)模減持。根據(jù)去年7月實行的《國有股東轉(zhuǎn)讓所持上市公司股份管理暫行辦法》，國有參股股東通過證券交易系統(tǒng)在一年內(nèi)累計凈轉(zhuǎn)讓股份比例達到或超過上市公司總股本5%的，應(yīng)將轉(zhuǎn)讓方案逐級報國務(wù)院國有資產(chǎn)監(jiān)督管理機構(gòu)審核批準后實施。而本月14日國資委主任李榮融表示，“對國有股減持，我們有承諾，要為股市的健康發(fā)展做貢獻”，明確說明目前市場環(huán)境下國資委對于審批國有股減持的態(tài)度。目前國有股在大小非中實際占比在70%左右。

　　其次，在非國有企業(yè)中，大股東為了保證控股地位，一般也不會輕易減持。

　　所以，非國有小非最有減持動力，但是其在大小非中所占總比例不大，套現(xiàn)以后，資金缺乏投資渠道，有極大的可能繼續(xù)回流股市一部分。

　　與此同時，證監(jiān)會日前頒布《上市公司解除限售存量股份轉(zhuǎn)讓指導(dǎo)意見》，要求持有解除限售存量股份的股東預(yù)計未來一個月內(nèi)公開出售解除限售存量股份的數(shù)量超過該公司股份總數(shù)1%的，應(yīng)當(dāng)通過證券交易所大宗交易系統(tǒng)轉(zhuǎn)讓所持股份，這也將給減持帶來一定的制度約束。(記者 謝聞麒)