季曉南吳曉求曹鳳岐點評中國資本市場

　　繼續推動央企整體改制上市　恢復理性尋找正常定價區域

　　在經歷了2007年的驚人漲幅和2008年的迭創新低之后，在金融危機影響尚未明朗、國家宏觀調控全力保增長的背景之下，今年中國資本市場將會呈現怎樣的走勢？會面臨怎樣的機遇和挑戰？近日，在中國人民大學金融與證券研究所主辦的“第十三屆(2009年度)中國資本市場論壇”上，相關專家對此進行了分析和預測。

　　推動央企整體改制上市

　　國資委監事會主席季曉南表示，國資委將繼續推動中央企業整體改制上市，并積極探索整體上市的股權試點工作。在推進中央企業上市方面，支持具備條件的中央企業把主業優質資產逐步注入上市公司。國有控股上市公司是我國資本市場持續穩定發展的基礎。去年中央企業的利潤大體與前年持平。我們一方面要看到，在國際金融危機的沖擊下，中央企業可以取得這樣的業績已屬不易；另一方面我們也要清醒地認識到，與央企2002年到2007年實現銷售收入年均遞增1.3萬億元，實現利潤年均遞增1500億元的發展速度相比，央企的發展明顯放緩。

　　季曉南說，保增長、提效益是今年國有企業特別是中央企業的重要使命，也是實現我國資本市場穩定發展的重要保證。今年我國經濟發展面臨的困難可能更多，為實現保增長、提效益的目的，國資委將推動中央企業加強抵御金融危機的研究，加快技術創新，提高核心競爭力，并加快中央企業在境內外上市以獲得更多資本。

　　投資者不必過于悲觀

　　中國人民大學金融與證券研究所所長吳曉求表示，今年資本市場機會大于風險。總體上，市場將呈現出恢復理性、尋找正常定價區域的表現，投資者不必過于悲觀。“2007年是瘋狂上漲的一年，2008年是非理性下跌的一年，而2009年市場將恢復理性，是著陸的一年，2010年應該是重新起飛的一年。”

　　吳曉求預計，今年股市總體上仍將與宏觀經濟保持高度相關，股市的表現主要取決于經濟形勢的變化和經濟政策的調整，同時也要受到全球經濟何時能夠走出下行軌道的重要影響。

　　他認為，4萬億元的投資落實到哪些領域，對于市場結構變化的影響還是至關重要的。同時，稅制改革仍然是一個重要因素，今年企業稅負是否能夠進一步降低，增值稅改革在多大程度上能夠進一步降低企業稅負，提升企業利潤，值得投資者關注。在宏觀經濟政策之外，“大小非”等限售股解禁的拋售壓力仍然會對市場預期造成影響。

　　吳曉求預測，重構多元國際貨幣體系的同時，作為全球重要的經濟體和負責任的大國，中國理應參加多元國際貨幣體系的重建工作，未來的國際貨幣體系將有可能出現兩種格局。一種是美元、人民幣、歐元三足鼎立的三元結構體系；也可能是美元、人民幣、歐元、日元四邊的貨幣體系。不管怎么樣，人民幣在未來的多元國際貨幣體系中顯然將是其中的一員。中國的金融市場將在全球的金融市場格局中占據越來越重要的地位，也許未來經過10年20年的努力，中國的上海將會和紐約、倫敦成為三大世界金融中心之一。

　　資本市場缺的是信心

　　北京大學金融與證券研究中心主任曹鳳岐指出，中國政府對于資本市場有4個作用。概括起來就是：“推動”、“建設”、“保護”、“調控”。

　　“推動”就是政府要推動資本市場的發展。中國改革的歷史表明，如果沒有政府的推動，實際上中國就不會有資本市場。在改革的過程中、市場化的過程中，政府對中國的資本市場發展，起了非常大的推動作用。“建設”就是政府要加強資本市場的制度建設、基礎建設，主要是制度和規則的建設，要完善有關制度。“保護”首先是維護市場的公平、公正、公開，保護投資者的合法權益，要采取各種措施防范資本市場的風險。“調控”就是政府有責任和義務對資本市場進行宏觀調控，及時地出臺各種政策和措施，以保持資本市場的穩定和健康發展。

　　曹鳳岐認為，中國的資本市場從來不缺資金，缺的就是信心。現在我們要擴大內需，重要措施就是要提振股市信心。中國的資本市場的特點一是規模小，二是結構不合理，難以給企業提供更多的融資渠道，不能給投資者提供更多的投資機會，也不能從根本上轉變過去的融資體系。現在我們的股市不穩定，其他的改革都進行不了。所以在這個時候，我們第一要短期救市，第二要加強制度建設，第三必須發展多層次的資本市場。(記者　李霞)

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