相對(duì)于外圍股市而言，近期A股行情可謂一枝獨(dú)秀。1月20日，美國(guó)新任總統(tǒng)就職，而當(dāng)日美國(guó)道瓊斯、納斯達(dá)克和標(biāo)準(zhǔn)普爾500三大指數(shù)卻均出現(xiàn)了4%以上的重挫，道瓊斯指數(shù)跌破8000點(diǎn)大關(guān)，香港恒生指數(shù)、日經(jīng)225指數(shù)、英國(guó)富時(shí)指數(shù)等也均出現(xiàn)明顯下跌。但周三A股市場(chǎng)卻基本未受影響，日K線(xiàn)已連收6陽(yáng)。那么A股近日的獨(dú)立行情能否延續(xù)呢？筆者認(rèn)為這將取決于三方面因素的變化。

　　首先是最強(qiáng)勢(shì)機(jī)構(gòu)品種的表現(xiàn)。在A股市場(chǎng)曾有一批強(qiáng)勢(shì)的品種，如貴州茅臺(tái)、張?jiān)�A、蘇寧電器等，這些品種如果近期能夠止跌企穩(wěn)，將對(duì)A股形成一定的反彈支撐。但從近期走勢(shì)來(lái)看，在深滬A股6連陽(yáng)反彈過(guò)程中，這些強(qiáng)勢(shì)品種不僅不漲反而連續(xù)重挫，如蘇寧電器周三盤(pán)中跌停收出天量陰線(xiàn)、貴州茅臺(tái)放量跌破百元等。從歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，最強(qiáng)勢(shì)個(gè)股如果出現(xiàn)連續(xù)大跌，往往是對(duì)基本面不確定性的提前反映。這種跌勢(shì)會(huì)否擴(kuò)散非常關(guān)鍵，也是短期市場(chǎng)能否繼續(xù)走出獨(dú)立行情的重要參考因素。

　　其次，外圍市場(chǎng)需要高度重視。近期外圍市場(chǎng)大幅度下挫，美國(guó)、日本、英國(guó)、中國(guó)香港等主要資本市場(chǎng)大多跌至去年金融危機(jī)集中暴發(fā)的調(diào)整低點(diǎn)附近。從目前世界主要資本市場(chǎng)PE估值來(lái)看，都已進(jìn)入6~10倍區(qū)域，如果這些市場(chǎng)再次打破前期低點(diǎn)下行，那么，整個(gè)世界資本市場(chǎng)的估值體系可能面臨重估。A股在目前上市公司業(yè)績(jī)總體下降的大環(huán)境中，其目前平均17倍的PE將很難形成有力度的支撐。從目前關(guān)注點(diǎn)來(lái)看，美國(guó)市場(chǎng)應(yīng)成為投資者重要參考，特別是道瓊斯工業(yè)指數(shù)周二再次跌破8000點(diǎn)關(guān)口，從形態(tài)上看，將對(duì)前期低點(diǎn)7450點(diǎn)形成考驗(yàn)，如果放量破位，其對(duì)全球資本市場(chǎng)將形成惡劣影響，A股獨(dú)立性行情也將面臨嚴(yán)峻考驗(yàn)。

　　第三，指標(biāo)權(quán)重股的后期運(yùn)行。從A股近期連續(xù)反彈來(lái)看，指標(biāo)股的企穩(wěn)反彈構(gòu)成了重要推動(dòng)力。但經(jīng)過(guò)超跌技術(shù)反彈修復(fù)后，多數(shù)權(quán)重股的超跌技術(shù)狀態(tài)已經(jīng)修復(fù)，一些權(quán)重股再次進(jìn)入到短期超買(mǎi)、技術(shù)指標(biāo)高企狀態(tài)。從周三來(lái)看，指標(biāo)股明顯分化，如中國(guó)石化收出技術(shù)指標(biāo)高位的倒T型線(xiàn)等。因此，密切關(guān)注指標(biāo)股能否持續(xù)走強(qiáng)，將是判斷A股是繼續(xù)獨(dú)立反彈還是隨時(shí)結(jié)束的關(guān)鍵因素。對(duì)于權(quán)重股的運(yùn)行，筆者認(rèn)為年報(bào)業(yè)績(jī)是重要參考，如果權(quán)重股年報(bào)整體較差，那么其調(diào)整的概率較大，相反則可謹(jǐn)慎樂(lè)觀。而從時(shí)間來(lái)看，權(quán)重股的業(yè)績(jī)往往在節(jié)后才會(huì)陸續(xù)集中出臺(tái)，因此短期技術(shù)面的分析更為重要。

　　總體來(lái)看，由于外圍市場(chǎng)即將面臨最為關(guān)鍵的技術(shù)與基本面的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，而A股市場(chǎng)中的最強(qiáng)勢(shì)機(jī)構(gòu)品種放量收陰、持續(xù)減倉(cāng)等，都可能隨時(shí)終結(jié)獨(dú)立行情，投資者需密切觀察上述三個(gè)重要因素的變化。(九鼎德盛　肖玉航)