經國務院批準，自2007年5月30日起，財政部開始調整證券(股票)交易印花稅稅率，由現行1%。調整為3%。。這是繼2005年下調證券交易印花稅稅率后，中國又一次大的調整。在央行宏觀調控“三招并用”打出“組合拳”后，政府再次出手抑制股市過熱，政策信號十分明顯。那么，近期連續攻城拔寨的股市熱度是否會因此降溫？該怎樣看待這一舉措的市場效果？為此，本報采訪了部分業內人士和專家。

　　調控股市信號十分明確

　　自2006年上半年以來，中國股市保持快速發展態勢，投資者熱情高漲，開戶數持續增長。最近一段時間，滬深股市日成交量持續在3000億元以上，接連創出歷史新高。伴隨著股市走高、交易量攀升，證券交易印花稅也在迅速增長。中國人民銀行發布的一季度貨幣政策報告顯示，今年一季度證券交易印花稅高達122億元，同比增長515.9%。

　　市場分析人士表示，提高印花稅已經表明監管層對于控制股市過熱的堅定態度。在結構性高估特征明顯的市場，這樣的措施將對過高的估值泡沫形成直接打擊，市場將會迎來階段性調整行情。

　　證券分析師銀國宏認為，從央行不斷提高存款準備金率、存貸款利率，再到5月18日“三率齊動”的組合拳出擊，貨幣政策關注“資產價格”的意圖十分明顯，但股市走勢并未因此停步。“現在財政部直接提高交易印花稅，并且提升的幅度也比較大，監管層調控股市的信號已經十分明確了。”

　　業內專家認為，上調股票交易印花稅的主要目的是提高交易成本，給近期持續上漲的股市降降溫，降低目前市場交易的頻繁度。以29日滬、深兩市3785億元的成交量看，如果按此前1%。的印花稅率計算，當日兩市印花稅3億多元，而當印花稅提高兩個千分點后，將明顯增加交易成本。業內專家認為，從這個意義上看，調高印花稅可以引導投資者降低交易頻率，從而增長持股時間，對穩定市場有一定的意義。

　　減少投機引導理性投資

　　北京大學國民經濟核算研究中心研究員蔡志洲表示，此次證券交易印花稅調整幅度較大，稅率相當于原來的3倍，股票交易成本相應增大。對當前股市來說，這項政策的出臺有利于股市穩定發展，引導投資者理性投資。

　　中國人民大學校長助理、著名證券研究專家吳曉求認為，相比提高準備金率等措施，調整證券(股票)交易印花稅稅率會對股市產生更直接的影響。他認為，一部分投資者因為交易成本的升高而放棄頻繁買賣股票，投機行為得到有效抑制。從長期來看，這有利于股市的健康發展。

　　中央財經大學校長助理、原金融學院院長史建平表示，此次有關部門出臺上調印花稅的政策可以說是出其不意，在未使用行政手段干預股市的情況下，通過稅收等經濟手段進行調控，能夠對股市降溫起到一些作用。

　　談到市場對這一政策會做出多大反應申銀萬國首席經濟學家楊成長表示：“短期來講，振蕩幅度應不會太大。”

　　股市政策因素不可小視

　　中國內地股市成立至今，曾6次調整印花稅率，除1997年5月是調升之外，其余5次均是調低。1991年、1999年、2001年的三次調整均成為新一輪行情的啟動點；1997和1998年的兩次調整則引發了股市走低。

　　針對當前股市現狀，中國證監會日前曾發出通知，強調要加強投資者教育和風險提示工作。證監會指出，證券公司等市場中介機構要持續地采取各種有效方式讓投資者充分理解“買者自負”的原則，真正明白“股市有風險，入市須謹慎”的警示。

　　中國人民大學金融與證券研究所常務副所長趙錫軍教授表示，“股市不是政府的股市，而是投資者的股市。投資者的心態和理念決定市場的發展。政府希望提供一個外部環境，讓投資者明白投資是什么希望引導投資歸向正常的軌道，而不是靠一種賭博的心態。”

　　針對本次調整，中國社科院財貿所專家認為，相對于資本利得稅，各國對證券市場印花稅的調整都比較靈活，調高或調低印花稅對整體稅收的影響有限，但往往表明了一種政策態度。對此，金融專家建議，雖然與過去相比，當前股市所處的社會經濟環境已完全不同，但印花稅的調節作用卻仍然很強。中國股市的政策因素不可小視，從這方面說，投資者配合政策是明智之舉。(劉樂平　汪陽　隋明曉)