今年以來滬深大盤演繹了歷史上罕見的“蹦極跳”。幾十年罕見的雪災、大量限售股解禁、金融股巨資增發、次債危機利空頻傳等，加劇了市場震蕩。1月底兩市創下近10年來最大周跌幅9.26%，而在2月初，上證綜指和深證成指又雙雙創下史上最大單日上漲點數。其中，源自“大小非”集中解禁帶來的“非典型性”行情，是投資者今年必須面對的一個難題，究竟是機會還是陷阱？該如何操作呢？

　　限售股解禁壓力驟增

　　進入2008 年，“大小非”股東減持行為變得十分頻繁。據聯合證券統計2008年1月份共有84 家上市公司發布了117次減持公告，累計減持股份占到1月份全部解禁非流通股股數的24.79%；遠高于2007年全年7.5%的水平，減持力度明顯加劇。隨著大盤的調整，市場對于上市公司“大小非”股東可能選擇的套現行為也顯得極為敏感。由于春節休市，2月份解禁潮集中在長假后體現，造成節后首日開局不利。解禁股在解禁前帶來的市場恐慌已對大盤造成嚴重沖擊。而統計顯示3月份“大小非”解禁總市值將達4006億元，迎來今年“大小非”解禁首次高潮。在市場上對于2月解禁股真正會帶來多大的套現壓力尚在猶疑當中，3月上市解禁股的套現壓力更讓投資者望而卻步。中國平安和中國中鐵將率先拉開3月限售股解禁高峰，平安31.21億股限售股將給市場帶來第一輪沖擊，加上同日解禁的中國中鐵，3月6日解禁的云南銅業，3月25日解禁的中國太保4只解禁股2800億的總市值規模即將輪番“轟炸”A股市場。

　　機會在風險中萌生

　　當然，機會總在風險中萌生。如民生銀行是1月被減持規模最大的上市公司，減持市值約為17.38億元。從市場表現看，1月民生銀行走勢持續疲軟，當月股價下跌19.03%，創下自2006年4月以來單月最大跌幅。但是當民生銀行股價跌至12元附近時，其動態市盈率已處于15倍附近，在抄底資金介入下該股放量拉升，最高反彈高度達到15%。春暉股份在1月31日發布股東減持公司股份公告前后股價更出現30%的暴跌，但在大量浮動籌碼擠出后該股也出現20%以上的反彈。上周一兩市有14家公司的股改限售股解禁。從二級市場表現看，超過半數的公司股票，在解禁日的表現再度超越大盤，除外高橋下跌2.3%外，其余13只品種紛紛收漲，海正藥業當日放量封漲停，7.97%的換手率顯示新增資金在搶籌碼。龍頭股份也憑借參股金融和創投概念頂住解禁壓力，強勢創收盤新高。可以斷定，在弱勢市場中，部分質地優良或具有一定題材的解禁股也存在較大的市場機會。

　　目前，投資者的心態正在趨于謹慎，2、3月份非流通股解禁帶來的沖擊可能會比以往有很大程度的加強。不過市場在經過一輪輪殺跌后已出現濃重的惜售情結。由于金融、地產和石化等大盤權重股近期出現連續大幅下跌，其內在風險已大為釋放，后市機會反而大增。今日是招商銀行限售股解禁日，由于該股在前期連續大幅下跌中提前釋放了風險，昨日已有明顯回穩跡象，因而今日表現及后市機會值得關注。(郝國梅)