“牛年的債市行情將表現為寬松的資金面維持下的慢牛或震蕩行情。”長盛基金固定收益部總監朱劍彪表示。

　　朱劍彪認為，如果把債市的上漲因素分為經濟周期決定的基本面推動和資金面推動兩大因素，那么，由基本面決定的債券收益率下行空間已較小。

　　不過，多數市場人士樂觀預測，牛年債市將是平衡市，仍有望維持牛市格局。

　　此外，為了刺激經濟增長，貨幣政策放松較大。未來應更多關注資金面推動的方向。

　　業內人士表示，債券市場在2009年上半年仍存在一定的上漲空間，而下半年一旦宏觀經濟好轉，投資者預期發生變化，債市走勢的不確定性比較大。

　　另一方面，債市在經歷了連續上漲之后，也不排除技術上短期有回調整理的要求，以尋求支撐。甚至不排除國債指數重現2008年11月下旬的走勢，但是大幅度跳水并連續下跌數月的情況估計不會出現。總體上，2009年債券市場仍將保持平穩態勢。

　　由于目前債市資金很充裕，債市向下的空間有限，不太可能出現2007年的熊市格局。

　　不過，一些機構對于今年債市行情的走勢存在分歧。

　　申銀萬國研究員認為，現在談經濟復蘇還尚早，經濟數據的反彈只是休克后的反彈，綜合多方面因素，更大的可能是在底部徘徊，即將披露的月度宏觀數據也難以持續反彈。

　　中投證券則認為，如果信貸持續數據保持高速增長，央行寬裕的貨幣政策可能會發生轉向。一旦貨幣政策轉向，債市將由牛轉熊。

　　有市場人士預計，2009年國債發行規模將在2008年的基礎上有較大幅度的增加。4萬億元投資讓地方政府面臨巨大的融資壓力，若銀行對企業發放貸款再趨謹慎，那企業通過債市融資的規模也會逐漸放大，信用品種的供給也將增加。(潘潔)