國(guó)際收支失衡

　　矛盾日益加劇

　　近年來(lái)，隨著我國(guó)改革開(kāi)放進(jìn)程的不斷擴(kuò)大，國(guó)民經(jīng)濟(jì)持續(xù)較快的發(fā)展，國(guó)際收支交易規(guī)模不斷擴(kuò)大，同時(shí)，國(guó)際收支不平衡的矛盾和問(wèn)題也日益突出。概括地說(shuō)，當(dāng)前我國(guó)國(guó)際收支呈現(xiàn)出以下特點(diǎn)：

　　一是國(guó)際收支交易規(guī)模繼續(xù)擴(kuò)大。1982至2004年，我國(guó)國(guó)際收支交易總規(guī)模年均增長(zhǎng)18%，由540億美元增加到1.91萬(wàn)億美元，占GDP的份額從19%增加到99%。2005年，國(guó)際收支交易總規(guī)模達(dá)2.42萬(wàn)億美元，占GDP109%。2006年國(guó)際收支交易總規(guī)模更是高達(dá)3.33萬(wàn)億美元，同比增長(zhǎng)38%，占GDP份額達(dá)127%，較上年上升了18個(gè)百分點(diǎn)。

　　二是經(jīng)常項(xiàng)目和資本項(xiàng)目持續(xù)雙順差。1994年至2006年期間，除了1998年由于受到亞洲金融危機(jī)的影響，資本項(xiàng)目出現(xiàn)63.2億美元的逆差外，其余年份經(jīng)常項(xiàng)目和資本項(xiàng)目均出現(xiàn)順差，且順差額逐年增加。經(jīng)常項(xiàng)目順差從2001年的174.05億美元增加到2005年的1608.18億美元，2006年又增加到2498.66億美元。同期，資本項(xiàng)目順差分別為348.29億美元、588.62億美元和100.37億美元。

　　三是經(jīng)常項(xiàng)目順差，尤其是貨物貿(mào)易順差構(gòu)成國(guó)際收支順差的主要因素。經(jīng)常項(xiàng)目順差占國(guó)際收支順差的份額從2001年的33%增加到2006年的96%。同期，資本項(xiàng)目順差從67%下降為4%。經(jīng)常項(xiàng)目順差則主要是由貨物貿(mào)易順差構(gòu)成，2006年貨物貿(mào)易順差占經(jīng)常項(xiàng)目順差的87.14%；

　　從境外資本凈流入看，直接投資項(xiàng)下的資本流入增幅有所下降，同期，證券投資項(xiàng)下和其他資本項(xiàng)下的資本流入增幅明顯加大，尤其是其他投資項(xiàng)下的資本流入已經(jīng)成為境外資本流入的主要構(gòu)成部分，其他投資項(xiàng)下的資本流入從2001年的500.75億美元增加到2006年的5162.87億美元。

　　四是國(guó)際收支呈現(xiàn)持續(xù)的順差式不平衡，且矛盾日益突出。在經(jīng)常項(xiàng)目和資本項(xiàng)目雙順差的推動(dòng)下，我國(guó)國(guó)際收支順差從2001年的522.34億美元，占GDP3.94%，增加到2005年的2196.80億美元，占GDP10.05%，2006年又增加到2599.03億美元。截止2007年6月末，國(guó)家外匯儲(chǔ)備13362億美元，同比增長(zhǎng)41.6%，僅2007年上半年，國(guó)家外匯儲(chǔ)備就增加2663億美元，超過(guò)2006年全年外匯儲(chǔ)備增加額。可見(jiàn)，國(guó)際收支不平衡的矛盾并沒(méi)有緩和，不平衡的矛盾仍將持續(xù)。

　　解決結(jié)構(gòu)失衡 調(diào)整國(guó)際收支失衡的關(guān)鍵

　　上述分析可以看出，我國(guó)國(guó)際收支不平衡是對(duì)內(nèi)經(jīng)濟(jì)和對(duì)外經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡的結(jié)果和反映，是一個(gè)結(jié)構(gòu)性的問(wèn)題，具有一定的長(zhǎng)期性。因此，調(diào)整國(guó)際收支不平衡的關(guān)鍵和著力點(diǎn)應(yīng)該是解決內(nèi)部結(jié)構(gòu)性不平衡問(wèn)題，通過(guò)調(diào)節(jié)對(duì)內(nèi)結(jié)構(gòu)性不平衡來(lái)實(shí)現(xiàn)對(duì)外平衡。因此，要從根本上解決這一結(jié)構(gòu)性不平衡問(wèn)題，不能僅僅依賴匯率政策和水平的調(diào)整，單純的匯率升值并不能成為解決我國(guó)國(guó)際收支不平衡的“萬(wàn)靈藥”，同樣，也不能單純地依賴某個(gè)單一的政策工具和手段，而應(yīng)綜合采取一攬子宏觀經(jīng)濟(jì)政策和結(jié)構(gòu)性改革和調(diào)整來(lái)進(jìn)行。

　　另一方面，從國(guó)際收支平衡調(diào)節(jié)理論看，匯率、利率以及價(jià)格是國(guó)際收支平衡的重要調(diào)節(jié)杠桿。當(dāng)一國(guó)國(guó)際收支出現(xiàn)不平衡時(shí)，通過(guò)匯率、利率以及價(jià)格自發(fā)的變動(dòng)，對(duì)該國(guó)國(guó)際收支自動(dòng)恢復(fù)均衡會(huì)起到積極的作用。但對(duì)于正處于轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)大國(guó)的我國(guó)而言，完全放任地由匯率和利率自發(fā)地調(diào)節(jié)國(guó)際收支不平衡的環(huán)境和基礎(chǔ)尚不完全具備，在不能完全依賴經(jīng)濟(jì)體系內(nèi)部的自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制恢復(fù)國(guó)際收支均衡時(shí)，就有必要主動(dòng)運(yùn)用一些宏觀經(jīng)濟(jì)政策和結(jié)構(gòu)性的改革措施來(lái)調(diào)節(jié)國(guó)際收支不平衡狀況。

　　一是采取合適的財(cái)政政策和貨幣政策。財(cái)政政策方面，繼續(xù)實(shí)行穩(wěn)健的財(cái)政政策，保持一定的國(guó)債發(fā)行規(guī)模，優(yōu)化國(guó)債支出結(jié)構(gòu)，增加國(guó)債在基礎(chǔ)教育、公共衛(wèi)生、自主創(chuàng)新、社會(huì)保障以及新農(nóng)村建設(shè)和環(huán)境保護(hù)等方面的“公共支出”，促進(jìn)消費(fèi)需求的增長(zhǎng)；深化財(cái)稅體制改革，推進(jìn)稅制結(jié)構(gòu)性調(diào)整，通過(guò)稅制改革、增加公共支出和轉(zhuǎn)移支付等措施，加大收入再分配的力度，提高低收入群體的收入和消費(fèi)能力；積極推進(jìn)投融資體制改革，建立有利于經(jīng)濟(jì)自主增長(zhǎng)的長(zhǎng)效機(jī)制，促進(jìn)財(cái)政政策由投資型財(cái)政政策向公共型財(cái)政政策轉(zhuǎn)變，進(jìn)而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)向內(nèi)生性增長(zhǎng)方式的轉(zhuǎn)變。

　　貨幣政策方面，實(shí)施適度從緊的貨幣政策，控制貨幣信貸過(guò)快增長(zhǎng)，引導(dǎo)商業(yè)銀行優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，嚴(yán)格限制對(duì)高耗能、高污染行業(yè)的貸款，加大對(duì)農(nóng)業(yè)、能源、交通、高新科技、教育以及醫(yī)療衛(wèi)生等領(lǐng)域的信貸支持力度；綜合運(yùn)用包括利率和匯率等貨幣政策工具，提高金融宏觀調(diào)控的科學(xué)性和有效性；推進(jìn)利率市場(chǎng)化進(jìn)程，疏通貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制；建立健全本外幣政策協(xié)調(diào)機(jī)制，綜合運(yùn)用各項(xiàng)貨幣政策工具及其組合，改進(jìn)和完善公開(kāi)市場(chǎng)操作，合理調(diào)控基礎(chǔ)貨幣的投放，保持貨幣供應(yīng)量的適度增長(zhǎng)。

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