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　　面粉比面包貴

　　⊙本報記者 于祥明

　　沒有最貴的，只有更貴的，土地市場瘋狂烹調出“面粉比面包貴”的怪相，一塊塊“地王”讓人震驚。

　　今年9月中旬，廣州市白云區云祥路一地塊以18729元/平方米的天價創下了廣州市土地拍賣樓面地價之最，正是在此天價地王出現后，使9月份該區域房價比8月份一下子飆升了2205元/平方米，首次跨入了“萬元時代”。

　　這個例子僅是一個縮影，土地爭奪戰的升級，致使“單價地王”、“城市新地王”乃至“全國地王”層出不窮。與廣州相似，上海、南京等地也頻頻出現，同樣的亂相在杭州西湖之畔正在上演，出現土地成本高出同區域房價的倒掛現象。

　　“目前，在城市保障性住房尚未全面鋪開的情況下，‘天價地’易引發公眾對于房價增長過快的恐慌心理，影響社會穩定。”中國農業大學朱道林教授表示出擔憂。

　　而近日中國社會科學院發布的2008年《經濟藍皮書》中特別指出，目前中國地價房價倒掛現象嚴重，一些通過招拍掛出讓的土地的樓面地價已經接近或高于同地段在售新建房屋的價格，必然使得未來房價大幅提高，形成地價和房價相互推高的惡性循環，這就造成很多地方開發企業通過推遲開盤時間、放緩銷售速度等方式捂盤惜售。

　　土地市場頻現“天價地”必須引起高度警惕，非理性的土地價格上漲隱含著房地產市場投機和投資需求過度擴張，對地產市場可能造成的負面影響和可能導致的金融風險不容低估。

　　“現在必須加強對地產市場的金融監控。”中國土地勘測規劃院副總工程師鄒曉云分析指出，資本市場對土地市場有相當影響，在目前經濟環境下，要對進入地產市場的游資、熱錢進行嚴格監控，防范其引發金融風險。

　　值得注意的是，近日國土資源部土地利用司地價處負責人表示，國土資源部將防止開發企業以少量資金囤積大量土地，同時要求實行凈地出讓，加快開發建設速度，并將合理控制單宗土地出讓規模，單宗土地開發建設時間原則上不超過3年。

　　據了解，國土資源部還將加強土地批后監管，防范閑置土地，特別是將房地產開發閑置土地的清理作為重點內容，“面粉比面包貴”的怪相或將改觀。

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　　不是已上市，就是在上市的路上

　　⊙本報記者 于兵兵

　　如果銀行貸款收緊，房企還有資金拿地嗎？在今年，這個問題的答案無疑是肯定的。市場的難以預測往往源于各種要素的混雜，就在樓市信貸調控收緊的當口，開發商萬幸地看到了人民幣升值和證券市場回暖帶來的轉機，這種轉機遠不是“一線生機”而是“萬丈曙光”。

　　據本報統計，截至今年8月，中國內地A股存量資金創13000億元，僅7、8兩月，流入資金逾3000億元，連續刷新資金紀錄。巨額資金不斷涌入資本市場，地產股又成為投資者最迷戀的權重股之一。從3月起至8月下旬，A股地產板塊指數已經上漲近1.7倍。另據本報統計，房地產業是二季度基金增倉力度最大的產業，56家基金公司的323只基金在地產股上的投資由475億元增加到1121億元，增幅達到136%。

　　地產股上漲的最大受益者除了投資人之外還有地產企業本身。于是，市場在今年看到了如潮涌般的地產股多條渠道之勢。如年成功完成IPO的房企有碧桂園、SOHO中國等地產巨鱷，還有華遠、大華、格力等準備著借殼上市。又如截至9月中旬，僅增發一項，房地產企業就籌得資金266.33億元，排名僅次于金融業。而年內已確定增發的房地產股超過20只。“因為市場好，地產股可以大舉增發、配股融資，這時候不融資的企業就太傻了。”一位香港房企老總說。

　　從蓬勃發展的股票市場巨額融資，再到日益熱火的土地市場天價拍地，有了土地儲備“妝點”的房地產上市公司，再包裝盈利預期、再融資、再圈地……這看似形成了一條完美的產業鏈。然而，這對賭格局卻蘊藏著不小的投資風險，那就是“地價賭的是股價會上漲、股價賭的是地價會上漲”，整個周期又建立在對未來房價高企的預期之下。

　　“市場必須清醒，股票市值僅僅是一些數字，一旦樓市有變，地產股動輒上千億的市值可能迅速蒸發。”一位在香港經歷了多個樓市漲跌周期的資深投資人士不無擔憂。他指出，在地價對房價“正促動”的同時，不排除房價漲幅趨緩的“反威脅”，一旦房價上漲動力不足，開發商盈收資金鏈很難保證。

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　　又加息了

　　⊙本報記者 唐文祺

　　在今年，加息的腳步前所未有地緊湊起來。就在昨天，央行宣布了年內的第六次加息。

　　今年對于加息的預測似乎具備了一點規律性、習慣性。回顧前五次的加息時間表，大多選擇了周五出臺，正因為此，對于加息壓力的憂慮往往在周五顯得尤為突出。

　　前三次加息均在周末公布，相應的，周一市場的反應便成為風向標。第四次加息則由于在周二晚上發布，從而導致了周三市場產生影響。從第三次開始直至第五次加息，已經“破除”了間隔兩個月的時間安排，短短三個月內持續出臺，這種速度未免讓人有些出乎意料。而本周更是“例外”，提前于周四悄然加息。

　　在業內人士和專家學者看來，使用平和貨幣政策來調控通脹和物價上漲的態勢，是央行加息的目的。因此，在貨幣政策出臺之前，對于加息的預測，一直容易引發低迷的市場觀望。

　　早先還曾有業內人士作出過推論，試圖從中摸索出加息時間安排的規律，如定向票據發行。在今年的前五次加息過程中，皆緊隨著超過1000億元的定向央票發行之后出臺。有分析師指出，雖然不能確認定向票據的發行與加息存在必然性，但加息會明顯提高定向票據發行的成本，因此會選擇在加息之前完成發行工作。而今年第六次發行1500億元的3年期央票之后，加息的聲音似乎靜寂了一陣，但又終于在本周落地。

　　有意思的是，從2004年開始“恢復”中斷已久的加息行為起，股市對加息的敏感性下跌反應自2006年4月起開始“逆勢”行走。以今年的幾次加息來看，3月加息后滬指當天漲幅2.87%；5月加息后滬指漲幅1.04%；到了7月那次，周一滬深兩市大幅跳空高開，且高開高走單邊震蕩上行，截至收盤時，兩市共成交2351.1億元，成交量明顯放大；接下來8月，兩市在金融、地產股的輪番推動之下，先后刷新了歷史高點；而9月加息之后的第一個交易日，滬市收盤5421.39點，當天漲幅2.06%。

　　但在已明確“雙核化”發展的房地產市場，對于加息這一尚屬溫和的貨幣緊縮牌，業內人士普遍認為影響并不明顯，更多的是在心理層面上施加壓力。

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