完整的理財合同由產品合約和理財產品說明書組成。一般來講，產品合約在真正購買時才能看到，因此理財產品說明書對投資者的投資決策起著關鍵性的作用。畢竟金融產品帶有一定的專業性，說明書措辭上難免會有不夠通俗易懂之處，往往不經意間的一個短句，就隱藏有更多的內涵。本文不妨拆解一下復雜產品說明書的“弦外之音”。

　　關鍵詞1：投資方向和風險等級

　　以某銀行發行一款掛構型產品為例，該產品提供到期日100%投資本金保證，掛鉤2只商品——牛奶和小麥，表現以點對點比較計算。如果1.5年后牛奶及小麥表現沒有下跌，可獲取最低18%的投資收益，收益率最高達50%。

　　回報收益率一定都是吸引投資者做出購買決策的要素之一。但是所謂的收益率是需要一個比較基準的。如果資本市場普遍繁榮甚至出現大牛市，也許50%的投資回報也是沒有競爭性的。但遇市場蕭條，10%恐怕就已經是其中翹楚了。因此，理財產品的收益情況實際上是基于投資環境和投資方向而言的。需要客觀看待收益率的數字，冷靜斟酌收益率的所謂高、低。

　　一般在統一投資期和投資環境下，可以遵循“風險與回報成正比”的常識，根據“投資方向”和“風險等級”綜合選擇適合自己的理財產品。比如，該產品在全球資本市場的震蕩市中選取與證券關聯不大、抗通貨膨脹商品的市場。產品結構設計為保本浮動收益，投資方向較穩定，風險等級為中等。

　　關鍵詞2：保證收益和預期最高收益率

　　由于銀監會頒布的《商業銀行個人理財業務暫行辦法》中明文規定，保證收益理財產品或相關產品中高于同期儲蓄存款利率的保證收益，應是對客戶有附件條件的保證收益，不得利用個人理財業務違反國家利率管理政策變相高息攬儲。因此，“保證收益”是有附件條件的“保證收益”。附加條款可能是銀行具有提前終止權，或銀行具有本金和利息支付的幣種選擇權等，且附加條件帶來的風險由客戶承擔。因此，且不可將理財當成存款看待。

　　理財產品宣傳中提及的收益率未嘗沒有浮夸之嫌。投資者需要從幾方面仔細打量這些誘人數字的含義：第一是預期最高收益率不代表實際收益率，以市場上對以往所有銀行理財產品的表現追蹤來看，達到預期的概率并不高，一切還要視產品投資方向的相關表現及產品的設計情況而定；二是收益率是否為年化收益率，比如一款產品稱18個月可以取得18%收益，折成年收益來講僅為12%，一個文字游戲就會使產品吸引力大幅攀升；第三是應該詳細閱讀產品預期收益率的測算數據、測算方式和測算的主要依據，還需關注收益率預測模型中有關外生變量的相關變化；四是投資的幣種引起的匯率損失，投資者有可能要承擔相應的匯率損失，從而削減真正的收益，假設投資的是一款投資美國市場的QDII的產品，即使實現了10%的收益，實際收益也隨著人民幣的大幅升值而應聲縮水。

　　仍以上款產品為例，該產品的設計結構為如下：

　　1.若最遜色商品的表現≧50%，投資收益率為50%

　　2.若最遜色商品的表現﹥18%但﹤50%，投資收益率為最遜色商品的表現

　　3.若最遜色商品的表現≧0%但≦18%，投資收益率18%

　　4.若最遜色商品的表現﹤0%，投資收益率0%

　　因此我們只能說此款產品在到期保本之外，有機會賺取最高50%的可能，但實際收益取決于若最遜色商品的表現狀況而定。

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