股市投資者翹首期盼了很久的政策利好，昨天終于出臺(tái)了，而且不是一個(gè)，而是三個(gè)，第一，證券交易印花稅從今天起從雙邊征收改為單邊收，第二，國(guó)資委支持中央企業(yè)增持或者回購(gòu)上市公司的股份，第三，中央?yún)R金公司決定，將在二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)入工、中、建三行股票。就在中國(guó)打出穩(wěn)定市場(chǎng)組合拳的時(shí)候，我們還看到國(guó)際上，包括美聯(lián)儲(chǔ)、歐洲、日本、俄羅斯在內(nèi)的各大央行，都在注入巨資聯(lián)手重振市場(chǎng)信心，受這些利好，包括中國(guó)A股在內(nèi)的全球股市今天一片紅火。

　　三箭齊發(fā)的利好終于出臺(tái)，包括中國(guó)A股在內(nèi)的全球股市今天一片紅火

　　今天在三箭齊發(fā)的利好政策的催動(dòng)下，A股市場(chǎng)全線漲停，滬指收盤報(bào)2075.09點(diǎn)，漲幅9.46%，創(chuàng)1996年設(shè)置漲跌停制度后的第二大漲幅。深成指報(bào)7154.00點(diǎn)，漲590.93點(diǎn)，漲幅9.00%，受中國(guó)政府救市政策的刺激，香港恒生指數(shù)也暴漲1207點(diǎn)，漲幅接近7%。

　　事實(shí)上各國(guó)政府最近都在紛紛出臺(tái)利好政策重振市場(chǎng)信心，就在昨天，美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)表聲明，表示已與歐洲央行以及日本、英國(guó)、瑞士、加拿大的中央銀行達(dá)成協(xié)議，聯(lián)手向金融市場(chǎng)注資2470億美元，這使得全球主要股市都迎來(lái)了大漲。

　　馬洪濤：“盡管今天很多人都想到這個(gè)市場(chǎng)會(huì)大漲，但是今天這個(gè)市場(chǎng)的熱度仍然是超過(guò)了很多投資者的想象，那我想在這個(gè)時(shí)候，我們就特別需要一些冷靜的思考，所以我們今天演播室里特別請(qǐng)到兩位大家都熟悉的專家，一個(gè)就是天相投資顧問(wèn)的董事長(zhǎng)林義相顧問(wèn)，另外，是中國(guó)人民大學(xué)金融與證券研究所所長(zhǎng)吳曉求先生，我想今天兩位專家也都看到了，在各個(gè)交易所里面，我想這個(gè)投資者，尤其是手中有股票的投資者，都是興高采烈的，沮喪的多半都是手中可能空倉(cāng)或者是今天沒(méi)有買到股票的，我不知道專家今天的這個(gè)心情怎么樣，是不是也跟投資者一樣的喜出望外？”

　　中國(guó)人民大學(xué)金融與證券研究所所長(zhǎng)吳曉求：“應(yīng)該說(shuō)是非常的高興，因?yàn)槲覀兘K于等到了這一天。”

　　天相投資公司顧問(wèn)董事長(zhǎng)林義相：“我覺(jué)得今天是一個(gè)好日子�！�

　　吳曉求：“這次三大經(jīng)濟(jì)出臺(tái)，我想是在關(guān)鍵的時(shí)候，出臺(tái)了一個(gè)關(guān)鍵的政策，對(duì)我們中國(guó)資本市場(chǎng)在目前的環(huán)境下，起到了一個(gè)非常重要的穩(wěn)定作用�！�

　　馬洪濤：“這三項(xiàng)政策在兩位專家看來(lái)，哪一項(xiàng)政策起到了最為關(guān)鍵的作用？而這個(gè)政策又分別在市場(chǎng)上會(huì)怎樣的影響市場(chǎng)未來(lái)的走向？”

　　吳曉求：“這三項(xiàng)政策我想他們的功能都不同的，這三項(xiàng)政策都非常的重要，我想少一項(xiàng)都不行，證券交易印花稅是千分之一，由雙邊變成單邊，這實(shí)際上是一個(gè)短期的穩(wěn)定的效果，這個(gè)對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生一個(gè)短期的穩(wěn)定的作用，同時(shí)對(duì)穩(wěn)定投資者的信心也非常的重要，因?yàn)楫?dāng)務(wù)之急我想穩(wěn)定市場(chǎng)是當(dāng)前最重要的一個(gè)政策目標(biāo)，那么第二項(xiàng)就是會(huì)給公司承諾，會(huì)對(duì)工行、中行和建行，在適當(dāng)?shù)臅r(shí)候會(huì)買入，我想這是一個(gè)結(jié)構(gòu)性的瓶頸，我把它看作是一個(gè)結(jié)構(gòu)性的平穩(wěn)基金，那么它對(duì)整個(gè)市場(chǎng)的長(zhǎng)期的發(fā)展，長(zhǎng)期的穩(wěn)定，起到一種作用�！�

　　林義相：“這三個(gè)是一個(gè)組合的，但是最重要，最核心的是匯金它增資銀行股，它同時(shí)使得前面兩個(gè)組織，力度放大，那么這三個(gè)措施結(jié)合在一起，我覺(jué)得很強(qiáng)烈的一個(gè)政策性，就是說(shuō)中國(guó)政府對(duì)現(xiàn)在的股市采取的措施，并且這個(gè)措施確實(shí)是支持股市，而不是以前一直在回避所不能政策救市，不能干預(yù)股市，我覺(jué)得這是對(duì)以前的基本的理念和政策的取向的一個(gè)否定。”

　　馬洪濤：“我們可能會(huì)想到在之前央行剛剛采取了一個(gè)降息和降低存款準(zhǔn)備金率這樣的一個(gè)政策，那么我們今天再看剛剛出臺(tái)的這三項(xiàng)的政策，它跟降息之間的關(guān)聯(lián)度是什么？?jī)晌粫?huì)如何去評(píng)判？”

　　吳曉求：“總體而言，就是在這個(gè)一保一控這樣一個(gè)目標(biāo)下，做這樣的貨幣政策的這樣的趨向，總體上看沒(méi)有太大的問(wèn)題，但是從另一方面看，它還是存在某種缺陷，因?yàn)樗�這個(gè)出臺(tái)在雷曼兄弟破產(chǎn)之后，美國(guó)市場(chǎng)出現(xiàn)大的動(dòng)蕩，大的危機(jī)之后，我們采取的一個(gè)貨幣政策，那么這個(gè)貨幣政策如果說(shuō)和外部振蕩環(huán)境聯(lián)系在一起，你會(huì)發(fā)現(xiàn)它還是有一些缺陷的，因?yàn)槲覀冋麄�(gè)中國(guó)金融機(jī)構(gòu)包括工行，中行也包括建行等等，也包括招行的，他們加起來(lái)這些不良債券，初步預(yù)定大概10個(gè)億，10億美元左右，10億美元對(duì)這樣龐大的金融體系，如果是它沒(méi)這么大影響力，因?yàn)閱畏矫娼档?.2%的貸款利率，我們一算就能算出來(lái)，整個(gè)銀行體系它損失多少利潤(rùn)？所以這樣雙重?cái)D壓下，出現(xiàn)這樣的大幅度的下跌，這一次我們?nèi)��?xiàng)措施，應(yīng)該說(shuō)從資本市場(chǎng)角度來(lái)看，是對(duì)這樣一個(gè)單項(xiàng)的調(diào)低貸款利率的一個(gè)偏差的一個(gè)決策，主要是使市場(chǎng)恢復(fù)到一個(gè)正常的軌道中�！�

　　馬洪濤：“那么我想很多人會(huì)思考這樣一個(gè)問(wèn)題，就是央行剛剛出臺(tái)一個(gè)降息的政策，包括一些發(fā)行一些央票的政策，那么跟我們剛剛出臺(tái)的這么一個(gè)組合拳政策方向是不是完全一致的？”

　　林義相：“從經(jīng)濟(jì)或者整個(gè)市場(chǎng)的角度來(lái)看，我認(rèn)為放松貨幣政策降低貸款利率，降低存款準(zhǔn)備金率，我覺(jué)得是應(yīng)該的，并且早就應(yīng)該做了，因?yàn)檫@一輪的股市的下跌里頭，有一部分是屬于投資者沒(méi)有信心，是屬于過(guò)渡的一個(gè)，但是它的大背景是我們國(guó)家的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放慢，企業(yè)的利潤(rùn)狀況惡化，那么這跟我們從緊的貨幣政策，從緊的宏觀調(diào)控政策，也一個(gè)很大的關(guān)系，從國(guó)際的形式來(lái)看，我們的通貨膨脹很大的程度是取決于國(guó)際市場(chǎng)上面的價(jià)格波動(dòng)，無(wú)論是農(nóng)產(chǎn)品、原材料或者是石油、能源等等。而在這種情況下，我們非要自己扛著說(shuō)把中國(guó)的經(jīng)濟(jì)降下來(lái)，把我們的需求壓著，讓我們一個(gè)國(guó)家去對(duì)付世界性的美元現(xiàn)象引起的一個(gè)通貨膨脹的話，我們實(shí)際上是解決不了通貨膨脹的問(wèn)題，我們把我們的經(jīng)濟(jì)搞死了，把我們的企業(yè)也搞死，尤其是把我們的中小企業(yè)搞死了，我覺(jué)得這樣的政策實(shí)際上是不可取的，那現(xiàn)在采取維持增長(zhǎng)，保護(hù)中小企業(yè)，保護(hù)就業(yè)，我覺(jué)得這是非常重要的一個(gè)明智的決策�！�

　　馬洪濤：“也就是說(shuō)一種更加寬松的貨幣政策，可能會(huì)跟三項(xiàng)組合拳之間有一個(gè)更加好的配合？”

　　吳曉求：“如果說(shuō)讓我來(lái)建議中國(guó)央行的貨幣政策的應(yīng)用，那么我只會(huì)是建議他調(diào)低存款準(zhǔn)備金率就可以了，單項(xiàng)的降低貸款利率，我不認(rèn)為是很恰當(dāng)?shù)�，因�(yàn)榉旁谝粋�(gè)特殊的歷史背景，一定要放在剛剛出現(xiàn)的美國(guó)大的金融動(dòng)蕩的特殊背景來(lái)看，就現(xiàn)在有點(diǎn)不恰當(dāng)。”

　　林義相：“因?yàn)楣墒械幕�礎(chǔ)還是經(jīng)濟(jì)，還是企業(yè)和企業(yè)的利潤(rùn)，因此我們?nèi)绻��?jīng)濟(jì)能發(fā)展，企業(yè)盈利狀況能夠得到改善的話，這對(duì)股市是一個(gè)很重要的支持，那么放松的貨幣政策，在這個(gè)方向上面是完全一致的，但它要發(fā)揮的作用的時(shí)間會(huì)更差一些，它見(jiàn)效的時(shí)間會(huì)更好過(guò)一些�！�