主持人：您是從《直擊華爾街風(fēng)暴》開(kāi)始到現(xiàn)在，走進(jìn)我們演播室為數(shù)不多的在政府內(nèi)部從事金融管理的政府的管理者，這是不是意味著我們金融領(lǐng)域的從業(yè)人員現(xiàn)在也都完成了也許一種從金融危機(jī)之后反思，然后到判斷當(dāng)前的形勢(shì)再到準(zhǔn)備行動(dòng)的這樣一個(gè)過(guò)程。

　　方星海：我覺(jué)得我們還在這個(gè)過(guò)程當(dāng)中，要吸取經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，做出我們自己的反應(yīng)。首先就是要基于對(duì)金融危機(jī)證券的判斷上，到底發(fā)生了什么事。我覺(jué)得美國(guó)這次除了金融內(nèi)部有一些問(wèn)題，比如說(shuō)監(jiān)管不到位，金融機(jī)構(gòu)的從業(yè)人員，特別是高管太貪婪等等，這些都是對(duì)的。但是還有一個(gè)問(wèn)題大家都沒(méi)有怎么談到，我覺(jué)得導(dǎo)致美國(guó)這次金融危機(jī)這么大，是整個(gè)國(guó)家的宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)政策長(zhǎng)期處于不平衡狀態(tài)。美國(guó)在外交、內(nèi)政方面都太擴(kuò)張了，它本國(guó)的儲(chǔ)蓄很少，但是它在外交方面的支出非常大，國(guó)際事務(wù)方面的支出非常大，國(guó)內(nèi)消費(fèi)也是鼓勵(lì)民眾超前消費(fèi)，這樣就沒(méi)有錢(qián)，所以就造成了很大的泡沫，這樣吸引全球的資金到美國(guó)來(lái)，也鼓勵(lì)美國(guó)的民眾，因?yàn)樵谂菽�情況下，大家覺(jué)得自己的房子的價(jià)格在上升，這樣民眾就很樂(lè)意借錢(qián)買(mǎi)消費(fèi)。所以在這次金融危機(jī)的發(fā)生過(guò)程中，在還沒(méi)有完全爆發(fā)出來(lái)之前，很多人已經(jīng)提出警告，但是美國(guó)金融監(jiān)管當(dāng)局是睜一眼閉一眼，縱容了危機(jī)的發(fā)生，我想這也是一個(gè)很重要的方面，大家要看到。所以我估計(jì)美國(guó)在這次金融危機(jī)以后，整個(gè)國(guó)家的宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)政策會(huì)收縮，國(guó)內(nèi)的消費(fèi)會(huì)減少，在國(guó)外的外交事務(wù)方面的支出也會(huì)減少。

　　主持人：好的，感謝方星海博士與我們分享他的觀(guān)點(diǎn)，稍候我們將會(huì)繼續(xù)請(qǐng)教著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家上海金融辦的主任方星海。

　　主持人：好，我們繼續(xù)來(lái)請(qǐng)教上海金融辦主任、著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家方星海博士。也曾經(jīng)是一位金融的監(jiān)管者，也曾經(jīng)是上海證券交易所的副總經(jīng)理，監(jiān)管著中國(guó)最重要的上海股票交易市場(chǎng)。剛才我們也提到了溫總理和各國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人說(shuō)，一方面我們要繼續(xù)搞金融創(chuàng)新，另一方面我們要加強(qiáng)監(jiān)管，你覺(jué)得中國(guó)目前所做的金融創(chuàng)新哪些做得對(duì)？哪些是我們需要更加小心，更加規(guī)范的？在監(jiān)管方面我們又可以從美國(guó)和世界的這次危機(jī)當(dāng)中得出什么樣的教訓(xùn)？

　　方星海：總體來(lái)說(shuō)，我們國(guó)家金融以實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的要求來(lái)看還很遠(yuǎn)，金融創(chuàng)新還不夠。但是美國(guó)不一樣，美國(guó)的進(jìn)有點(diǎn)過(guò)分了，遠(yuǎn)離了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的需求，中國(guó)的金融還是要繼續(xù)堅(jiān)持創(chuàng)新發(fā)展、改革這么一條道路。

　　主持人：不能因噎廢食。

　　方星海：對(duì)。你說(shuō)創(chuàng)新我們哪些做得對(duì)。過(guò)去十年當(dāng)中，中國(guó)的金融改革和創(chuàng)新方面做了很多非常正確的事情，這個(gè)我們要堅(jiān)持，不能因?yàn)閲?guó)外發(fā)生一場(chǎng)金融危機(jī)，就說(shuō)我們自己做的一些基于市場(chǎng)化的改革和創(chuàng)新就是不對(duì)的，這個(gè)是不好的。比如說(shuō)銀行業(yè)的改革，我們國(guó)家過(guò)去十年當(dāng)中對(duì)銀行進(jìn)行了大量的不良資產(chǎn)剝離，政府的注資，然后進(jìn)行結(jié)構(gòu)的改革，最后是上市。中國(guó)今天銀行業(yè)的健康程度，在全世界所有的銀行當(dāng)中是最好的之一，這也是一個(gè)非常好的成績(jī)。對(duì)券商的治理整頓在過(guò)去幾年也做了非常好的工作，所以這次在股票市場(chǎng)這么大跌的過(guò)程當(dāng)中，我們沒(méi)有券商因此而倒掉，不像在其他國(guó)家券商倒得非常多，這也是應(yīng)該堅(jiān)持的。最近提到的融資融券的推出。我覺(jué)得在目前的市場(chǎng)情況壓，果斷地提出融資融券也是一個(gè)非常正確的抉擇，就是需要勇氣。融資融券這樣的事情在發(fā)達(dá)的證券市場(chǎng)是一個(gè)非常常見(jiàn)的事情，我們國(guó)家沒(méi)有。這個(gè)時(shí)刻推出是非常好的。

　　方星海：順便說(shuō)一下，這個(gè)監(jiān)管和創(chuàng)新的關(guān)系，這個(gè)關(guān)系不是一個(gè)很好處理的事情，總不能做到任何一樣創(chuàng)新都是到政府部門(mén)去審批，這個(gè)會(huì)阻礙創(chuàng)新阻礙發(fā)展，但是也不是說(shuō)，所有的事情市場(chǎng)想做的都可以做。舉一個(gè)例子，我們國(guó)家自己的例子，去年股市迅速上升的時(shí)候也有人提出要引入融資，可以向券商來(lái)借錢(qián)炒股票，我們監(jiān)管當(dāng)局做出了非常明智的抉擇，不推出融資，現(xiàn)在看來(lái)這是一個(gè)非常正確的選擇。美國(guó)在房子泡沫形成的過(guò)程當(dāng)中，很多人也提出，說(shuō)美聯(lián)儲(chǔ)的格林斯潘你應(yīng)該及早地介入，縮緊銀行向個(gè)人貸款的條件。格林斯潘當(dāng)時(shí)說(shuō)，我怎么能夠知道什么時(shí)候應(yīng)該縮緊，這個(gè)決策應(yīng)該由銀行自己去做。現(xiàn)在看來(lái)，大家在泡沫的范圍當(dāng)中行放松了監(jiān)管的要求。

　　主持人：所以格林斯潘說(shuō)自己犯了一個(gè)錯(cuò)誤。

　　方星海：所以這個(gè)地方我舉這個(gè)例子就是說(shuō)，監(jiān)管者在什么時(shí)候介入，什么時(shí)候又不介入，這需要一個(gè)非常高超的判斷能力。沒(méi)有一個(gè)，特別就是說(shuō)好像放姿態(tài)，堅(jiān)持原則，這需要監(jiān)管者的經(jīng)驗(yàn)和責(zé)任心。

　　主持人：就是說(shuō)一方面我們不能因噎廢食，另一方面我們又要防微杜漸。

　　方星海：中間怎么掌握這需要很有經(jīng)驗(yàn)，很有責(zé)任心的人去把握。

　　主持人：需要我們?cè)趯?shí)踐中摸索。剛才也有觀(guān)眾發(fā)來(lái)短信，說(shuō)因?yàn)槟阍��?jīng)是上海證交所的副總經(jīng)理，非常關(guān)心A股的走勢(shì)，你覺(jué)得能夠?qū)�A股做出一個(gè)什么樣的判斷？

　　方星海：這個(gè)股票市場(chǎng)主要是取決于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的走勢(shì)，取決于廣大的投資者看到中國(guó)經(jīng)濟(jì)今后的形勢(shì)。