何帆：對，但這些都是過去十幾年的時候。

　　主持人：他們缺乏應對這些危機的經驗。

　　何帆：所以現在在國際貨幣基金組織的門口正排著一長隊等待著援助的新興市場，國際貨幣基金組織已經很長時間沒活干了，這次終于有活干了。

　　主持人：好的，稍后我們將會繼續我們的討論。

　　主持人：嚴科您好。請您給我們說一說今天美國股市開盤的情況。謝謝。

　　何嚴科：由于前兩天股價連續下跌，不少股票開始具有投資價值，昨天投資者開始以低價購入股票，紐約股市出現全面的反彈，三大指數上漲幅度都超過了9%。媒體普遍評價說這是金融危機以來股市難得的一個好日子。今天會不會另外一個好日子呢？從開盤的情況來看，紐約三大股指沒有承接昨天的漲勢，道瓊斯30種工業指數跌了64.52點，標準普爾指數跌了9.53點，納斯達克指數跌了19.59點，可以說今天開盤的表現給今天的行情蒙上了一層不可預見的陰影。

　　主持人：我們相信美國的股市會進一步振蕩下去，因為有太多的戲劇性的事情正在發生。美聯儲的貨幣政策決策會議現在正在召開，今天就將宣布是否降息，這也是這兩天國際市場上最受關注的財經事件之一。根據您所掌握的信息，美聯儲降息的可能性究竟有多大？另外降息之后，美國這些真正的金融和商業機構，還有多大的敏感度？

　　何嚴科：美國時間的今天下午美聯儲將對外宣布是否降息。據我看到的美國媒體以及一些專業人士分析而言，現在大家討論的焦點已經不是美聯儲會不會降息的問題了，就這一點，幾乎所有人都會深信，在目前金融危機不斷家，信貸市場尚未解凍的情況下美聯儲肯定會降。而現在利率要降多少成了一個新的焦點問題，大多數人預測美聯儲將會把利率下調50個基點，到1%，也就是降到2004年9月以來的最低水平，也有人期望，能夠下調75個基點，將利率變成0.75%。那我還看到，評析機構穆迪的經濟分析網站專家甚至還有更大膽的預測，他說今天美聯儲可能只降息50個基點，但在12月份很有可能會接著再降50個基點，利率將變成1954年以來的最低點，也就是0.5%。而事實上之前我也看到一些觀點認為，從心理學的角度來講，一個比例更大的利率降幅才能對提振投資者信心起到一個實際的作用。不知道這次美聯儲會不會下一劑猛藥，來解酒這個信貸市場。

　　主持人：這樣的討論我們在北京有，央行降息是否應該一步到位，否則的話起不到特別明顯的作用。不過在美國的媒體和意見當中，有沒有關于連續降息會不會提升負作用的討論？

　　何嚴科：事實上美聯儲是希望通過降息的舉措，再加上一系列增加流動性的努力，以及財政刺激，進一步降低銀行間相互借錢的成本，使金融機構放手借貸，解凍這個信貸市場。有樂觀的觀點認為是降息會使經濟狀況至少有一個短期的回轉，同時如果包括降息在內的各種手段配合得當的話，美國的經濟形勢在明年的第二季度的時候，應該能從一個衰退的狀況中走出來。但是也有很多人對降息帶來的效果是存在懷疑態度的，他們認為美聯儲降息本身的目標是有點不太明確，因為銀行間的隔夜拆借利率在一個多個星期以前就已經在0.6%到0.93%之間浮動的，比美聯儲的降息目標還要低很多。而現在的關鍵問題在于消費者和普通商業的貸款利率依舊降不下來，平均在6.3%左右。而恰恰美聯儲的貨幣政策沒有能力直接降低這方面的利率。所以可以說降息對于緩解信貸市場危機的作用是非常微小的。那么有專家建議，美聯儲必須利用其他的工具，比如購買長期的國債、公司債券，或者是抵押證券等等，用一套組合拳來降低更廣泛層面上的一個貸款利率，以全面促進信貸市場復蘇，從而對抗經濟衰退。

　　主持人：好的，感謝嚴科。感謝中央電視臺駐美洲中心站記者何嚴科給我們帶來的華盛頓以及紐約的最新消息。

　　主持人：我們再來看今天觀眾們都提出了哪些問題，我們也請何帆給我們解答一下。吉林松原一位危機尾號是1201的觀眾問，在這場危機面前，我們個人，每一個中國人應該怎么辦？有什么建議？

　　何帆：還是保持一顆平常心，而且我們很慶幸現我們現在是在中國，盡管全球經濟出現了困難，但中國經濟的基本面還是比較好的，就算我們的經濟會回落一點，但是在國內還有很多機會，我相信中國經濟的前景還是非常好的。

　　主持人：福建廈門的一位手機尾號是9510的觀眾問現在都擔心金融危機會波及到實體經濟，危機將會通過哪些渠道傳遞到實體經濟？哪些行業受到的影響最明顯？其實我覺得實體經濟跟金融真的是孿生兄弟，密不可分。

　　何帆：對。

　　主持人：金融出現問題的那一刻，實體經濟就會出現影響。我們再重復一下當年鄧小平說的那句話，“金融是現代經濟的核心”。但是你說哪些行業受影響，會不會還是那些規模比較小的企業。因為企業規模只要到了一定的程度，就有融資的問題。

　　何帆：現在我們看到的主要是通過貿易的渠道，現在大家關注最多的是沿海的一些生產鞋子、玩具、服裝的中小企業。但是我想提醒大家的是，實際上通過貿易渠道已經影響到一些重化工業。我們看中國的地圖，從大連數到湛江和海口，實際上我們看到有很多港口，每隔一百公里、兩百公里就有一個港口，每個港口后面都有鋼鐵工業、化工工業、造船工業。這些重化工業過去我們認為是中國制造業升級換代的主力，但是我們現在看到他們的問題也很多。比如說造船業，過去造船業訂單都排在幾年之后了，但現在造船業，我現在聽說有的情況是，比如客戶訂船的時候交了20%的訂金，現在訂金也不要了，船也不要了，因為金融危機都走了。

　　主持人：就像我們剛才說的波音飛機一樣。飛機的訂單可以取消，當然輪船的訂單也可以取消。

　　何帆：對。

　　主持人：我們還有一位觀眾發來關心。我們剛剛提到很多外國的大企業，因為他們的生命周期很長，曾經見過危機，應對過危機，所以他們應對危機就有辦法。昨天的節目當中我們提到，像漢莎航空等等，現在已經調整到改變自己的盈利結構等等。有沒有哪些外國大企業的經驗，可供我們中國的企業來借鑒。畢竟我們這方面的經驗很少。

　　何帆：我覺得我們最需要學習的還是我們周邊國家，比如日本當年遇到的情況。我們現在遇到的很多情況跟日本當年非常相似，日本也遇到過日元的升值，日本也遇到過原材料的上漲、能源的上漲。但日本的企業，我們恰恰看到它是在80年代后期、90年代初期最困難的時候成長為全球企業，我想這個對全球的企業也有一個啟發。我們恰恰是遇到困難的時候、出現危機的時候，我們產生一個應戰的機制，有挑戰才有應戰。在這個過程里頭慢慢地會出現一些真正的具有全球競爭力的中國企業。我想日本的企業能夠做到，中國的企業同樣也能做到。

　　主持人：但這些企業都是有相當的實力和規模。