歷任中國人民銀行黨組書記、常務副行長，第三任中國證監會主席，全國人大財經委員會副主任委員。可以說，自從中國證券市場創立之日，周正慶就與證券結下了不解之緣——

　　周正慶的“股市情結”

　　□ 本報記者 董少鵬 秦煒 萬敏

　　與證券市場結緣

　　早在1990年上海證券交易所成立時，周正慶就與資本市場結緣了。當年12月19日，上證所開業典禮在浦江飯店舉行，周正慶作為中國人民銀行副行長參加成立儀式，并宣讀人民銀行批準交易所成立的文件。

　　當時，中共上海市委書記兼市長朱镕基、國家體改委副主任劉鴻儒等出席成立典禮。典禮現場，有很多記者向朱镕基提問有關股票的問題，朱镕基手一指說，“你們問周正慶副行長，他是專家。”

　　周正慶1984年擔任人民銀行北京市分行行長，1986年任人民銀行總行副行長，從1993年6月到1995年6月，擔任中國人民銀行黨組書記、常務副行長。1992年10月，國務院證券委和中國證監會成立。在這兩個機構成立不到3年后，即1995年6月開始，周正慶擔任國務院副秘書長，兼任國務院證券委主任。

　　當時，證券委是一個由14個部委人員的組成的聯席議事機構，設有辦公室負責日常事務；證監會則是國務院證券委的執行機構。

　　“5·19”情系股民

　　1997年5月，國務院證券委與中國證監會合并，周正慶擔任合并后的中國證監會主席。在機構改革前，他集國務院副秘書長、國務院證券委主任、中國證監會主席三職于一身。

　　轉任專職的中國證監會主席之后，周正慶久久思索：如何才能實現資本市場建設與國民經濟發展的相互匹配？如何才能構建起中國特色的資本市場體系？經過與人探討，他逐漸找出了解決之道。

　　1999年上半年，股票市場已經經歷了長達近兩年的盤整行情，整體一直處于下滑狀態。不少股票和基金先后跌破發行價。經過調查研究，周正慶認為，股市不到一年跌了25%。第一，這不利于籌集資金支持經濟建設，1998年籌資比上一年就減少了484億，下降了36.6%。第二，市場持續低迷，導致新股發行困難，不利于發揮資本市場功能，支持國企改革，建立現代企業制度。第三，投資者普遍被套，損失嚴重，不利于提高人民生活水平和保障群眾利益，同時影響了投資者信心。

　　為此，他與班子成員一起商議，決定有針對性地出臺新的政策。包括清理整頓場外交易市場、開辟證券公司合法融資渠道、擴大證券投資基金的試點等。落實這幾條，單靠證監會力量是不夠的，證監會就正式給國務院打了題為《關于進一步規范和推進證券市場發展的若干政策的請示》的報告。

　　這個報告報上去以后，經過與財政部、央行、發改委等部門反復協商后，5月12日國務院正式批準。經過各方密切配合，努力實施，股市持續低迷狀況得到扭轉，恢復了市場人氣，擴展了發展空間，也給投資者和市場各方帶來了欣喜和期盼。在一片歡迎和肯定聲中，也出現了不同的聲音，認為這是政府托市，會造成不良后果。

　　針對這些不同認識，周正慶又主持撰寫并向國務院提交了《關于近期股票市場情況的報告》，指出“5月19日以來，滬深股市出現了較大上升行情，它反映了我國宏觀經濟發展的實際狀況和市場運行的內在要求，是正常的恢復性上升”。這對于更好地擴大內需，推動經濟增長，特別是支持國有企業改革是十分有利的。

　　經過國務院領導批準，這篇報告以人民日報特約評論員文章的名義發表，題為《堅定信心，規范發展》。

　　入世談判中智斗美國代表

　　在1999年我國與美國進行WTO條款談判時，周正慶是中國證券行業談判小組的組長。當時謝庚(辦公廳副主任)在一線與美國人談判，周正慶主要在后臺主持談判事宜。

　　當時中方與美方的斗爭十分激烈，美國要求中國的市場全部開放。周正慶提出了一條，亞洲金融危機剛剛發生，傷痛尚未撫平；在亞洲國家中，凡是資本市場過早開放的都遭到了大的損失，對發展中國家來說如果條件不具備，過早開放資本市場是很危險的。美國人對這一點啞口無言。

　　最后中方代表只做了四條承諾，外國證券機構可直接(不通過中國中介)從事B股交易；自加入時起，外國證券機構在中國的代表處可成為中國證券交易所的特別會員；自加入時起，允許外國服務提供者設立合資公司，從事國內證券投資基金管理業務，外資最多可達33%。中國加入后3年內，外資可增加至49%。中國加入后3年內，將允許證券公司設立合資公司，外資擁有不超過1/3的少數股權，合資公司可從事(不通過中方中介)A股的承銷、B股和H股及政府和公司債券的承銷和交易、基金的發起。對外資機構參與A股二級市場的自營和代理交易，我們始終是沒有松口的。

　　在周正慶主導的中方談判小組的堅持下，美國妥協了。

　　當時還有一個小插曲：達成四條承諾后，美方故意在英文版本中留了尾巴，沒有按最后的談判結果進行表述，而是按照他們的要求表述。后來被中方談判小組發現，要求他們改正過來。

　　批評“推倒重來”、“邊緣化”提法

　　2003年11月11日至12日，是中共十六屆三中全會召開的第一天和第二天，一大批經濟學家和投行業人士以及上千名聽眾聚會北京大學，針對中國資本市場國際化問題進行熱烈討論。時任全國人大財經委員會副主任委員的周正慶，11日剛剛赴美國、歐洲考察金融市場歸來，時差還沒有完全倒過來，就于12日上午趕到會場發表談話。

　　他在會上說，有一段時間提出一個極端的說法叫“推倒重來”，最近又有一種提法叫“資本市場邊緣化”，說中國資本市場和中國經濟的發展不相符合，所以得出有無資本市場并不重要的結論。按照全面建設小康社會的戰略目標，我國經濟總量要在未來20年內再翻兩番，GDP要達到40萬億人民幣左右。沒有大量社會資金的投入，不很好地運用資本市場是不可能的。所謂“推倒重來”實質上是盲目與國外攀比，不顧中國國情，否定我國發展資本市場成績的一種論調。

　　針對輿論長期使用的“中國證券市場是政策市”提法，周正慶說，政策市這個提法起了一個負面作用，就是政府對資本市場的發展不能出臺政策，一出臺政策就干預了股市。有一種提法是“市場的問題由市場解決，不要研究如何出臺推動股市的政策”。中國的市場是年輕的市場，是初級市場，又是轉軌型的市場。政府部門針對發展過程中的問題，提出政策和措施，這是必要的，不要否定。不要認為政府一出臺政策就是不對的，從十幾年證券市場發展的實踐來看，正確的政策推動了市場健康發展。