A股市場(chǎng)在牛年第一周收獲了夢(mèng)幻般的開(kāi)局，上證綜指從節(jié)前收盤(pán)點(diǎn)位1990.66點(diǎn)一路飆漲至上周五收盤(pán)的2181.24點(diǎn)，漲幅高達(dá)9.57%。但對(duì)那些剛經(jīng)歷熊市打擊的投資者而言，困惑隨之而來(lái)——上周A股驚艷一幕會(huì)否曇花一現(xiàn)？上漲的真正動(dòng)力來(lái)自于哪里？幕后推手到底是誰(shuí)？后市又將如何演繹？本期《基金周刊》就這些話題和10位基金界資深人士展開(kāi)了交流。這10位資深投資人士如下：韓浩，長(zhǎng)城基金副總經(jīng)理、投資總監(jiān)；陳亮，博時(shí)基金股票投資部總經(jīng)理；許榮，南方基金研究部總監(jiān)；冀洪濤，鵬華基金研究部總經(jīng)理；楊建華，大成基金投資部執(zhí)行總監(jiān)；趙楓，交銀施羅德專(zhuān)戶理財(cái)投資總監(jiān)；袁野，國(guó)投瑞銀基金投資部副總監(jiān)；王戰(zhàn)強(qiáng)，信達(dá)澳銀投資總監(jiān)；黃欽來(lái)，民生加銀基金投資總監(jiān)(原鵬華基金機(jī)構(gòu)理財(cái)部總經(jīng)理)；何震，上海匯利資產(chǎn)管理有限公司總經(jīng)理兼投資總監(jiān)(原廣發(fā)基金投資管理部副總經(jīng)理)。

　　調(diào)倉(cāng)加倉(cāng) 公募基金最近都很忙

　　“節(jié)后出現(xiàn)的較好開(kāi)局主要是受資金充裕以及市場(chǎng)信心兩大因素所支持。”長(zhǎng)城基金管理有限公司副總經(jīng)理、投資總監(jiān)韓浩在接受《上海證券報(bào)》采訪時(shí)認(rèn)為，宏觀經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)可以分開(kāi)討論，即便經(jīng)濟(jì)不景氣，但市場(chǎng)投資機(jī)會(huì)依然存在。

　　“預(yù)計(jì)后市走勢(shì)可能出現(xiàn)2003年、2004年的市場(chǎng)特征。”韓浩表示。

　　大成基金投資執(zhí)行總監(jiān)楊建華對(duì)《上海證券報(bào)》稱(chēng)，較好的流動(dòng)性、密集政策、市場(chǎng)信心以及一些超預(yù)期因素支撐了上周A股市場(chǎng)。“一月份的M2數(shù)據(jù)出來(lái)后，我們的基金展開(kāi)了一輪加倉(cāng)行動(dòng)。”他向記者表示，外界普遍預(yù)期宏觀經(jīng)濟(jì)在2009年可能不會(huì)變得太差。

　　“與宏觀經(jīng)濟(jì)相比，上市公司盈利能力可能仍然很糟糕。”楊建華向記者指出，如果本輪A股市場(chǎng)漲幅過(guò)快，后市調(diào)整的壓力也同期加大，三月份上市公司業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)明朗后，A股市場(chǎng)可能會(huì)重現(xiàn)低迷。

　　對(duì)于節(jié)后首周出現(xiàn)的“牛”市，鵬華基金研究部總經(jīng)理、基金普惠基金經(jīng)理冀洪濤對(duì)《上海證券報(bào)》表示，“股市前期跌幅過(guò)大，節(jié)后良好開(kāi)局主要是股票估值的一種修正。”他認(rèn)為，由于很多利好因素超出了投資者的預(yù)期，A股市場(chǎng)出現(xiàn)了一個(gè)較大的連鎖反應(yīng)。他表示，其管理的基金已開(kāi)始積極捕捉上升行情中的投資機(jī)會(huì)。

　　冀洪濤認(rèn)為，今年第一和第四季度或?qū)⒊霈F(xiàn)較好的投資機(jī)會(huì)，在此期間投資需關(guān)注企業(yè)本質(zhì)，此前被市場(chǎng)看淡的電力設(shè)備、醫(yī)藥等板塊從本質(zhì)上看依然具備投資價(jià)值。

　　信達(dá)澳銀投資總監(jiān)王戰(zhàn)強(qiáng)對(duì)《上海證券報(bào)》表示，由于前期市場(chǎng)跌幅過(guò)大以及政府的強(qiáng)力支持，節(jié)后A股市場(chǎng)已經(jīng)具備了一定的上升動(dòng)量。“我們傾向于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)會(huì)軟著陸，但經(jīng)濟(jì)的景氣度將不會(huì)很大，預(yù)計(jì)后市將維持偏震蕩的格局。”王戰(zhàn)強(qiáng)進(jìn)一步分析。

　　王戰(zhàn)強(qiáng)認(rèn)為，波段操作也將是震蕩市的一個(gè)不可或缺的策略。“節(jié)后以來(lái)我們的基金也開(kāi)始一定程度的調(diào)倉(cāng)。”他透露，信達(dá)澳銀旗下基金倉(cāng)位自1月份以來(lái)的水平已較去年明顯提升。

　　短期激越 但持續(xù)時(shí)間或有限

　　對(duì)于A股市場(chǎng)的激越上漲，追求絕對(duì)收益的基金專(zhuān)戶理財(cái)、私募基金又是如何看待的呢？

　　交銀施羅德基金專(zhuān)戶理財(cái)投資總監(jiān)趙楓管理的耀皮玻璃專(zhuān)戶在去年熊市中取得了相當(dāng)不錯(cuò)的正收益。對(duì)此，趙楓在接受《上海證券報(bào)》采訪時(shí)認(rèn)為，之所以在去年熊市中取得正收益是由于專(zhuān)戶特有的謹(jǐn)慎策略。但對(duì)牛年節(jié)后首周市場(chǎng)所呈現(xiàn)的“牛態(tài)”，這位投資總監(jiān)卻依舊謹(jǐn)慎。

　　“由于基金專(zhuān)戶追求絕對(duì)收益，因此我們對(duì)節(jié)后市場(chǎng)的看法較其他基金更為謹(jǐn)慎一些。”趙楓分析認(rèn)為，節(jié)后A股飆漲的一周顯示了市場(chǎng)已經(jīng)具備一定的上升動(dòng)力，與去年的各方分歧的態(tài)勢(shì)不同，目前各路投資者做多的策略較為一致。“此外，專(zhuān)戶理財(cái)新政策的近期出臺(tái)也是市場(chǎng)的一大利好。這將為A股市場(chǎng)提供更多的增量資金。”趙楓向記者表示。

　　對(duì)于后市的走向，趙楓的觀點(diǎn)非常鮮明，“目前A股向上的行情大致能維持兩三個(gè)月的時(shí)間。”他向《上海證券報(bào)》表示，其管理的基金專(zhuān)戶已經(jīng)在一周內(nèi)實(shí)施加倉(cāng)，并對(duì)組合作了一些調(diào)整。

　　值得一提的是，今年以來(lái)，投資界普遍表示2009年將更多采取波段操作的策略，對(duì)此，趙楓認(rèn)為，應(yīng)該在A股市場(chǎng)大趨勢(shì)判斷的基礎(chǔ)上精選個(gè)股，關(guān)注個(gè)股的價(jià)值，選股更為重要。

　　“波段操作說(shuō)起來(lái)容易做起來(lái)難，且操作風(fēng)險(xiǎn)極大。”他如此表示。

　　與趙楓對(duì)行情的判斷相似，原廣發(fā)基金投資部副總經(jīng)理、現(xiàn)任私募投資總監(jiān)的何震盡管積極對(duì)待這一輪行情，但同樣認(rèn)為“目前的行情很難延續(xù)到今年中期”。

　　“至少目前，我的投資熱度很高。”這位在去年熊市中獲得2%正收益的私募投資總監(jiān)這樣坦承當(dāng)前的市場(chǎng)感受。 “未來(lái)兩個(gè)月市場(chǎng)或許能保持震蕩上升行情。”何震向《上海證券報(bào)》稱(chēng)，市場(chǎng)信心強(qiáng)勢(shì)恢復(fù)是造成上周A股飆漲的主要原因。

　　何震分析認(rèn)為，目前市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)凸顯，其中強(qiáng)周期性行業(yè)蘊(yùn)含的投資機(jī)會(huì)較多。“目前管理的私募基金是高倉(cāng)位運(yùn)作，上周已實(shí)施積極的增倉(cāng)。”他向記者透露。