A股市場在牛年第一周收獲了夢幻般的開局，上證綜指從節前收盤點位1990.66點一路飆漲至上周五收盤的2181.24點，漲幅高達9.57%。但對那些剛經歷熊市打擊的投資者而言，困惑隨之而來——上周A股驚艷一幕會否曇花一現？上漲的真正動力來自于哪里？幕后推手到底是誰？后市又將如何演繹？本期《基金周刊》就這些話題和10位基金界資深人士展開了交流。這10位資深投資人士如下：韓浩，長城基金副總經理、投資總監；陳亮，博時基金股票投資部總經理；許榮，南方基金研究部總監；冀洪濤，鵬華基金研究部總經理；楊建華，大成基金投資部執行總監；趙楓，交銀施羅德專戶理財投資總監；袁野，國投瑞銀基金投資部副總監；王戰強，信達澳銀投資總監；黃欽來，民生加銀基金投資總監(原鵬華基金機構理財部總經理)；何震，上海匯利資產管理有限公司總經理兼投資總監(原廣發基金投資管理部副總經理)。

　　調倉加倉 公募基金最近都很忙

　　“節后出現的較好開局主要是受資金充裕以及市場信心兩大因素所支持。”長城基金管理有限公司副總經理、投資總監韓浩在接受《上海證券報》采訪時認為，宏觀經濟和市場可以分開討論，即便經濟不景氣，但市場投資機會依然存在。

　　“預計后市走勢可能出現2003年、2004年的市場特征。”韓浩表示。

　　大成基金投資執行總監楊建華對《上海證券報》稱，較好的流動性、密集政策、市場信心以及一些超預期因素支撐了上周A股市場。“一月份的M2數據出來后，我們的基金展開了一輪加倉行動。”他向記者表示，外界普遍預期宏觀經濟在2009年可能不會變得太差。

　　“與宏觀經濟相比，上市公司盈利能力可能仍然很糟糕。”楊建華向記者指出，如果本輪A股市場漲幅過快，后市調整的壓力也同期加大，三月份上市公司業績數據明朗后，A股市場可能會重現低迷。

　　對于節后首周出現的“牛”市，鵬華基金研究部總經理、基金普惠基金經理冀洪濤對《上海證券報》表示，“股市前期跌幅過大，節后良好開局主要是股票估值的一種修正。”他認為，由于很多利好因素超出了投資者的預期，A股市場出現了一個較大的連鎖反應。他表示，其管理的基金已開始積極捕捉上升行情中的投資機會。

　　冀洪濤認為，今年第一和第四季度或將出現較好的投資機會，在此期間投資需關注企業本質，此前被市場看淡的電力設備、醫藥等板塊從本質上看依然具備投資價值。

　　信達澳銀投資總監王戰強對《上海證券報》表示，由于前期市場跌幅過大以及政府的強力支持，節后A股市場已經具備了一定的上升動量。“我們傾向于國內經濟會軟著陸，但經濟的景氣度將不會很大，預計后市將維持偏震蕩的格局。”王戰強進一步分析。

　　王戰強認為，波段操作也將是震蕩市的一個不可或缺的策略。“節后以來我們的基金也開始一定程度的調倉。”他透露，信達澳銀旗下基金倉位自1月份以來的水平已較去年明顯提升。

　　短期激越 但持續時間或有限

　　對于A股市場的激越上漲，追求絕對收益的基金專戶理財、私募基金又是如何看待的呢？

　　交銀施羅德基金專戶理財投資總監趙楓管理的耀皮玻璃專戶在去年熊市中取得了相當不錯的正收益。對此，趙楓在接受《上海證券報》采訪時認為，之所以在去年熊市中取得正收益是由于專戶特有的謹慎策略。但對牛年節后首周市場所呈現的“牛態”，這位投資總監卻依舊謹慎。

　　“由于基金專戶追求絕對收益，因此我們對節后市場的看法較其他基金更為謹慎一些。”趙楓分析認為，節后A股飆漲的一周顯示了市場已經具備一定的上升動力，與去年的各方分歧的態勢不同，目前各路投資者做多的策略較為一致。“此外，專戶理財新政策的近期出臺也是市場的一大利好。這將為A股市場提供更多的增量資金。”趙楓向記者表示。

　　對于后市的走向，趙楓的觀點非常鮮明，“目前A股向上的行情大致能維持兩三個月的時間。”他向《上海證券報》表示，其管理的基金專戶已經在一周內實施加倉，并對組合作了一些調整。

　　值得一提的是，今年以來，投資界普遍表示2009年將更多采取波段操作的策略，對此，趙楓認為，應該在A股市場大趨勢判斷的基礎上精選個股，關注個股的價值，選股更為重要。

　　“波段操作說起來容易做起來難，且操作風險極大。”他如此表示。

　　與趙楓對行情的判斷相似，原廣發基金投資部副總經理、現任私募投資總監的何震盡管積極對待這一輪行情，但同樣認為“目前的行情很難延續到今年中期”。

　　“至少目前，我的投資熱度很高。”這位在去年熊市中獲得2%正收益的私募投資總監這樣坦承當前的市場感受。 “未來兩個月市場或許能保持震蕩上升行情。”何震向《上海證券報》稱，市場信心強勢恢復是造成上周A股飆漲的主要原因。

　　何震分析認為，目前市場的結構性機會凸顯，其中強周期性行業蘊含的投資機會較多。“目前管理的私募基金是高倉位運作，上周已實施積極的增倉。”他向記者透露。