牛年第一周股市大漲近10%，在個股此起彼伏的漲停中，投資者恍若又回到了牛市。

　　面對牛年的第一波行情，有的人想買入卻苦于被套牢手中無錢，有的人拿著鈔票不知道該如何下手。哪些又需要注意風險予以回避，成為投資者最為關注的問題。

　　上周，股指漲幅達6.4%，先是跨越2245點牛熊分界線，隨后又沖破2300點關口，成交量創出歷史新高。

　　中國證券登記結算公司公布的最新數據顯示，春節后第一周兩市新增股票賬戶223859戶，為7周來的最高，這一數據也較節前最后一周翻了一番。與此同時，第一周新增基金賬戶22555戶，較前一周上升45.75%。

　　大盤持續上漲固然可喜，但散戶選股難度也在不斷增加。上周五幾乎所有前期的或近期的熱點題材板塊都在漲，在后市中這肯定不會是常態。

　　經歷了去年罕見的暴跌后，許多投資者變得更加謹慎和猶豫。面對今年大盤突如其來的行情，不光是散戶缺乏心理準備，包括公募基金、私募基金在內的部分機構投資者也都踏空了行情。

　　現在斷言A股已從熊轉牛為時尚早，但本輪股市的反彈卻有別于去年的兩次反彈，大量資金的做多熱情空前高漲，其中流動性寬松是推高股指的一大原因。

　　去年曾持續半年之久的流動性緊縮狀況目前已發生明顯逆轉。繼去年12月份貨幣供應量、銀行信貸迅猛增加之后，央行最新公布的數據顯示，今年1月份新增人民幣貸款達到1.6萬億元，再創歷史新高。

　　天治基金研究發展部副總監張曉君認為，這波行情是由資金推動所造成的。這種賺錢效應又進一步吸引了更多資金的參與。但由于對資金的跟蹤是很困難的，什么時候資金會后繼乏力也是難以預測的，不過一個基本的判斷就是市場越往上消耗的資金就會越多，風險也就會越大。

　　1【出謀者談】 因時而動，因市而動

　　今年以來滬指連續上漲，迄今的漲幅已經達到27.5%，部分股票基金的漲幅也超過了30%，個別基金的凈值漲幅更逼近40%。與2008年中的歷次波動相比，這一輪的回升讓很多投資者第一次看到了自己基金的大幅回升，也第一次萌生了抽身的想法。很多投資者在2008年中沒有過這樣的想法，因為跌得太快，偶有反彈也看不到基金的明顯回升。

　　興業基金投資總監王曉明說，是不是贖回基金，最重要的判斷依據還是投資者對于證券市場走勢的判斷。他認為股市熱到現在，目前部分股票已經高估了。

　　很多投資者在目前這一階段出現猶豫也是因為對于后市的看法偏向于謹慎。此前多數分析師指出目前的股市上漲是由于資金的推動，實際上經濟的基本面幾無改善。也就是說，2009年的市場雖然機會很多，但不會出現2007年一樣的單邊上漲的局面。

　　另外，從中國市場的特點看，短期的，投資的特點仍然十分明顯。而公募基金限于契約限制，無法完全退出市場，因此投資者需要因時而動。

　　王曉明指出在相對低點買入的基金，投資者可以考慮仍然持有。不過他也指出，在市場狂熱的時候，投資者需要順應市場做出適當的調整。

　　【出牌思路】 可以考慮適時贖回

　　在目前的市況下，投資者可以考慮適時贖回基金。從目前的市場看，投資者在高處降低股票以及股票基金的倉位，在低點增加股票或股票基金的倉位都是合適的。如果投資者的持有期限特別長，或者持有的成本很低，也可以考慮長期持有。

　　長期持有的收益率比頻繁操作要高，做到這一點的前提是投資者的持有價位要合適，如果在高點持有，有時三到五年也不一定恢復正收益。

　　另外，目前市場上也有倉位變動十分靈活的基金，這類基金一般規模較小，在市場上漲下跌時倉位變動靈活，這類基金也不失為好的選擇。