用戰略眼光審視新能源概念

　　桂浩明

　　新能源概念股是本次行情的一個重點，從風電、太陽能到新能源電池及汽車，幾乎所有與新能源有關的股票都被結結實實地炒了一遍。但即便是在新能源概念最為火爆的時候，市場對它的認識也是有很大分歧的，看好新能源者認為其發展符合國家長期利益，空間很大；反對者則認為，傳統能源價格的下跌抑制了新能源的盈利，在很長一段時間內不具備真正的投資機會。

　　所謂的新能源是指非傳統礦石能源以外的其他能源形式，具有來源上的可再生性以及使用上的低污染性。從上世紀50年代以來，世界各國都開始研究新能源，在風電、太陽能光伏與光熱、生物質能發電、潮汐利用等方面取得了一定的成果，初步具備了產業化的條件。但由于長期以來國際市場上傳統能源的價格較低，使得新能源在推廣使用的初期存在成本上的壓力，掌控傳統能源的機構也不希望發展新能源，導致新能源在相當長的時間內無法真正產業化。這種局面到了本世紀初才有所改變，由于傳統能源價格不斷上漲，后備儲量不足，加上污染嚴重，迫使各國從可持續發展的角度來考慮替代傳統能源的問題，發展新能源的問題重新被提起。這幾年，西歐的新能源發展是較快的，但美國由于政治方面的因素，新能源的發展一直是受到阻礙的，直到奧巴馬上臺，國家戰略有了很大的調整，轉而計劃大力發展新能源，以便擺脫對傳統能源的過度依賴。

　　中國的新能源起步較晚，但這幾年發展得較快，如在新能源汽車方面與國際先進水平之間的差距就不是很大。根據國家規劃，新能源在國內的應用也在加快，如風電每年的裝機規模遙遙領先于全球。在未來幾年中，新能源將是我國發展最快的產業之一。在資本市場上，前幾年就掀起過一陣新能源熱，風電、太陽能概念股都有過不俗的表現。當然，現實問題是這些股票的業績多數還不是很突出，尤其是太陽能光伏行業受到產品價格下跌以及海外需求減少的拖累，影響了業績。此外，新能源的產業化在中國還處于起步階段，雖然有國家政策的傾斜，但尚未進入普遍盈利期，這也使得新能源產業的發展受到制約。從這個意義上說，新能源概念股要全方位地發動大行情的確是有難度的。

　　其實，人們應該辯證地看待新能源概念，在戰略上無疑應高度重視，以風險投資的視角來看待，著眼于新能源的長期發展趨勢以及相關股票的高成長前景，進行必要而適當的配置；在戰術上，要考慮到新能源發展過程中可能遇到的曲折，要理性地判斷其短期走勢，在相對低位要敢于吸納，同時也不能盲目追高。以戰略視野審視新能源、關注新能源是投資新能源概念股的基礎。在未來一段時期中，新能源概念股雖然未必會像當年的網絡股那樣風靡，但其跑贏大市還是完全有可能的。人們必須接受這樣的觀點——新能源代表著未來。

　　(本文作者為申銀萬國研究所首席分析師)

　　“望梅止渴”與信心恢復

　　文興

　　一位朋友有個比喻，他說當下的股市行情是“望梅止渴行情”——政府的一系列經濟刺激政策以及12月和1月的天量信貸是“梅”，刺激股市“生津”(體內存量資金開始活躍)，進而“止渴”(行情持續活躍)，其效果是刺激了更多的“唾液”(資金和熱情)分泌。無論這顆“梅”的成效有多大，“津”卻是實實在在的，這就是為何近期行情敢于如此強勢的原因所在。

　　這個比喻很有道理，道理在于這次股市行情來得十分突然，很多人到現在還想不明白；本輪行情來得又是這樣合理——股市本身就是一個效率極高的市場，任何風吹草動都能在股市上引起波動，當然，給一部分人帶來盈利的同時也會給另一部分人造成損失。

　　股指2400點是高還是低，暫且不去討論，但這個點位是在六千點大跌到千六點的大背景下出現的，它說明了什么？

　　在熊市的背景下，市場中充斥著熊市的思維，看問題較為謹慎，這是事實。但是千萬別忘記，在全球金融海嘯的大背景下，有哪個國家推出的政策和舉措比我國的力度還大？這是最大的基本面。

　　當然，如此影響巨大的金融海嘯是空前的，史無前例的，但無論如何總會過去的，這是歷史的必然。這里講一個投資圈內廣為流傳的笑話，首先要聲明，筆者無法證明這個笑話的真偽，這是借來說明觀點的。大家都知道，基金管理公司經常會請一些經濟方面的專家、學者和相關的官員來上課，希望從中獲得“養分”，以領先于其他基金管理公司，更好地為“基民”服務。某基金公司最近又舉辦了一次這樣的活動，結果卻是不歡而散，據說一位專家被基金經理“趕”跑了——原來這位專家的觀點空上加空，影響了這家基金的操作，導致幾位經理在排名競爭十分激烈的基金實戰中落敗。其實，此笑話如果是真的，筆者倒是很同情那位專家，觀點是他的，聽不聽在于自己嘛，何必“趕”走人家呢？

　　股市走勢放在那里，對錯一目了然。未來的走勢如何，只能看大的方向。全球的事情看各國的，當然離不開看美國的。中國的事情當然要看政府的，有了大的產業調整和振興規劃，再加上未來可能出臺的區域振興規劃，這就是我們現在所看到的最大的“梅”，2400點是實實在在的“津”。我們剛剛有了點“止渴”的感覺，就有人跑來告訴我們行情是錯的，豈不掃興？

　　仔細想想吧，即便是“望梅止渴行情”，說到底也是希望經濟能“保八”， 產業能振興。(本文作者為著名市場分析人士)