后期反彈幅度看需求和貨幣

　　摩根大通董事總經理、首席中國經濟師龔方雄卻顯得較為樂觀，他認為，各種跡象表明我國經濟形勢已經見底。

　　但龔認為，美元短期內還會貶值，投資者在炒作商品時，不能只看匯率因素，最需要關注的是有沒有需求。

　　盡管如此，仍有分析人士認為，大宗商品的“小牛市”有可能還將繼續。

　　“未來的走勢就是反復測試底部的過程，但總體的價格會體現出相對的穩定，前期的恐慌很難見到了。”上述期貨業內人士指出，“即使基本面再壞，資金面會給予支持，而基本面不壞，實體也就會穩定。”

　　“價格上漲可能會持續到6月份。”張凡說。

　　中信證券報告認為，在資本流動、低利率和通脹預期上升的背景下，短期大宗商品有望延續升勢，后期反彈幅度取決于經濟復蘇和貨幣因素。

　　“這次對美國通貨膨脹的擔憂對大宗商品價格影響更大，但這是一兩年之后才會發生的事情，不可能在一兩個月內出現。反倒是經濟回暖的影響可能更早出現。”宋國青猜測。

　　宋認為，要重點關注3月份的出口和一些工業指數。

　　關注化工和有色機會

　　大宗商品的走勢也給A股市場帶來了一定機會。一段時間以來，有色金屬板塊上漲明顯。

　　“基于對大宗商品短期仍有望延續上升的判斷，我們建議投資者繼續關注大宗商品。”中信證券報告稱，投資順序上應該遵循價格敏感路線：石油化工--基本金屬--原材料(煤炭、鋼鐵等)。

　　中信證券認為，中國石化等石化企業將首先獲益于原油價格和大宗石化產品的上漲，其次關注相關化工行業，如PVC和乙二醇子行業等；第三，關注銅鉛鋅等有色金屬；第四，關注鋼鐵和煤炭。

　　記者綜合多位分析人士意見，從庫存及下游需求來看，有色金屬基本面好過原油，也好于鋼鐵和煤炭等原材料。

　　“有色金屬的社會庫存較少，國儲收儲后供需面有所改觀，價格在底部有支持；而原油的庫存壓力依舊較大，未來將成為阻礙其上漲的因素。”一位市場人士指出。

　　在有色金屬中，銅的基本面最好，鋁最差。

　　而鋼鐵和煤炭的價格依舊沒有復蘇的跡象。不過中信證券認為，目前的鋼價已處于底部，價格有望回升。(記者 賈華斐／文)