以時間換空間或再上演

　　□華泰證券 張力

　　年線作為一個重要關卡，大盤在此必將展開多空對決，時間上的調整或許會為空間上的突破奠定基礎。在年線這個敏感區域，大盤盤中波動幅度可能會較大，投資者可挖掘補漲板塊或對3G、生物醫藥、新能源等板塊進行中長線關注。從近兩個交易日的盤面來看，一些自2月以來累計漲幅較小的個股出現輪番補漲，由于經濟形勢不明朗，中線行情則可能仍將以題材股活躍為主。

　　2008年2月上證綜指曾對年線展開長達一個月的爭奪，最終的失守導致一輪熊市愈演愈烈；2009年4月，這條久違的“牛熊分界線”再次出現在人們眼前，多空雙方的糾結情緒必然會在盤面上有所顯現。盡管估值在本輪行情中基本“淡出江湖”，但我們依然需要關注它，畢竟從長遠來看，上市公司股價的合理性才是最強有力的支撐。縱向來看，目前滬深300靜態市盈率為18倍左右，距離05年以來的歷史平均值25倍左右仍有空間。但這與銀行股前期滯漲不無關系，如果扣除銀行股，A股其他上市公司08年的靜態市盈率估計在25倍以上，09年動態市盈率預計在27倍，包含銀行股在內的全部A股靜態市盈率則約20倍。這兩者之間的差距從歷史上來看，是會逐步得到修正的，所以后市要么銀行股大步跟進，要么其他上市公司股價出現調整。不過，市場資金面的大環境仍相對寬松，新基金大批成立將為市場提供中長線支持，將成為大盤調整時逢低吸籌的力量之一。

　　下周趨勢 看空

　　中線趨勢 看多

　　下周區間 2400―2500點

　　下周熱點 滯脹股

　　下周焦點 利好政策

　　大盤將呈現高位震蕩格局

　　□上海證券 楊明

　　本周大盤持續上揚，盡管周漲幅不大，但權重股依然起著穩定大盤的作用，金融、房地產板塊本周繼續上漲，對指數推動效果明顯。本輪行情的主要熱點有色金屬板塊中的部分品種本周出現調整，尤其在后半周其下跌幅度較大。從近期公布的09年1-2月工業企業效益指標來看，有色金屬行業盈利繼續下滑，且下滑的幅度較08年四季度進一步擴大。數據顯示，1-2月份有色金屬礦采選業營業收入和利潤總額分別較去年同期下降15.24%和53.83%，有色金屬冶煉及壓延加工業營業收入和利潤總額分別較去年同期下降24.79%和115.08%。同時，證監會近日發布《首次公開發行股票并在創業板上市管理暫行辦法》，這標志著經過十年籌備的創業板終啟航，暫行辦法將于5月1日實施。由于創投題材預期已久，在前期行情中已提前啟動，數十家創投概念股本周表現強勢的卻并不多。

　　隨著市場逐漸回暖，部分強勢股表現為強者恒強，部分低價股也出現較大漲幅。大盤近期成交溫和放大，量能恢復較為積極，后半周一舉突破前期高點2400點，但未能越過年線2485點，表明技術上對關鍵點位的爭奪仍較為激烈。目前總體上資金仍呈相對平衡狀態，短期內大盤將呈現高位震蕩格局。

　　下周趨勢 看平

　　中線趨勢 看多

　　下周區間 2350—2500點

　　下周熱點 業績題材

　　下周焦點 資金面、國際金融市場