看著宣傳單上高達(dá)20%的預(yù)期收益率，白領(lǐng)趙先生不禁心動(dòng)在年初買了某銀行的理財(cái)產(chǎn)品。然而，前兩天那期理睬產(chǎn)品到期時(shí)，趙先生卻發(fā)現(xiàn)它的收益水平遠(yuǎn)低于銀行的宣傳。
隨著最近股市的震蕩，各家銀行都加快了理財(cái)產(chǎn)品的推出速度。在各家銀行的營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)，理財(cái)新品的宣傳海報(bào)依然醒目，其中，高達(dá)20%的預(yù)期收益率格外引人注意。而此前，國內(nèi)銀行推出的理財(cái)產(chǎn)品，最高年收益率大多在5%左右，超過10%的都屬鳳毛麟角。
與股票或指數(shù)掛鉤
記者發(fā)現(xiàn)，這些高收益的銀行理財(cái)產(chǎn)品，都是與股票、股指或商品指數(shù)掛鉤的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品。而以往絕大多數(shù)銀行理財(cái)產(chǎn)品，都是投資于貨幣市場上的固定收益?zhèn)鹊惋L(fēng)險(xiǎn)的品種，只能有略高于同期銀行存款利率的收益水平。
自中信銀行首推打新股的人民幣理財(cái)產(chǎn)品后，光大銀行、民生銀行、招商銀行和工商銀行等也陸續(xù)推出了打新股的理財(cái)產(chǎn)品，這些打新股理財(cái)產(chǎn)品的市場銷售一片火熱。
雖然各家銀行的打新股類理財(cái)產(chǎn)品名稱各有不同，但其運(yùn)作模式基本一致，即由銀行發(fā)售理財(cái)產(chǎn)品募集資金，并將資金委托信托公司作一個(gè)信托計(jì)劃，信托公司再以機(jī)構(gòu)投資者身份參與新股申購。這些理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)入運(yùn)作期后，如遇到新股發(fā)行的時(shí)候，所有募集資金就會(huì)參與申購，而在沒有新股發(fā)行的時(shí)候，這些資金就會(huì)投資一些債券、票據(jù)，貨幣市場基金等，保證資金的利用率和收益率。
除了打新股之外，國內(nèi)銀行推出的理財(cái)產(chǎn)品更多是結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品，即與某些股票的價(jià)格波動(dòng)、股市或者大宗商品的市場指數(shù)掛鉤——中行的“匯聚寶”有“高折價(jià)優(yōu)質(zhì)H股掛鉤型”美元產(chǎn)品；深圳商行的“盈豐理財(cái)”有“美元12個(gè)月股票掛鉤”產(chǎn)品；招行“金葵花”有“高盛農(nóng)產(chǎn)品指數(shù)表現(xiàn)聯(lián)動(dòng)美元”產(chǎn)品等等。
高收益伴隨高風(fēng)險(xiǎn)
與普通銀行理財(cái)產(chǎn)品3%的收益相比，掛鉤股票、指數(shù)的結(jié)構(gòu)類理財(cái)產(chǎn)品收益更加誘人，銀行宣傳的預(yù)期年化收益率都在10%至20%。
正是較高的收益率，成為了這類產(chǎn)品的賣點(diǎn)。例如，光大銀行五一期間推出陽光理財(cái)資產(chǎn)管理計(jì)劃“同贏六號(hào)”，預(yù)期年收益為4%至12%。該產(chǎn)品主要投資于國內(nèi)A股市場首次發(fā)行新股申購、可轉(zhuǎn)債發(fā)行申購。招行新推出的新股申購六期理財(cái)計(jì)劃，其預(yù)期收益率最高也達(dá)12.8%。民生銀行的“好運(yùn)套餐二號(hào)”產(chǎn)品，預(yù)期年收益率也在5%至15%。該產(chǎn)品由人民幣結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品和資產(chǎn)管理類理財(cái)產(chǎn)品兩部分組成，投資占比各為50%。
需要提醒投資者的是，伴隨著A股市場重啟IPO，銀行爭先恐后地猛推“打新股”理財(cái)產(chǎn)品，且把收益率標(biāo)得一個(gè)比一個(gè)高，但目前申購新股資金量增長太快，將使得中簽率會(huì)繼續(xù)下降，面對已經(jīng)翻了倍的變化莫測的大盤，必須理智面對存在的風(fēng)險(xiǎn)，此前就有銀行就曾遭遇夸大宣傳投訴。去年10月份，某銀行曾推出了以新股申購為主要投資方向的理財(cái)產(chǎn)品，當(dāng)時(shí)宣傳的預(yù)期收益率達(dá)10%，結(jié)果因?yàn)樾鹿蓵和０l(fā)行，導(dǎo)致收益率遠(yuǎn)低于10%。
業(yè)內(nèi)人士指出，很多投資者對理財(cái)產(chǎn)品特性了解不多，實(shí)際上銀行推出的理財(cái)產(chǎn)品都有一定風(fēng)險(xiǎn)。很多銀行理財(cái)產(chǎn)品宣傳材料中關(guān)于收益的概念繁雜。真實(shí)的情況是所謂的最佳收益率和預(yù)期收益率并不等于實(shí)際收益率。對于“保證收益理財(cái)計(jì)劃”和“保本浮動(dòng)收益理財(cái)計(jì)劃”，只能獲得合同承諾的收益，而一些“非保本浮動(dòng)收益理財(cái)計(jì)劃”是高風(fēng)險(xiǎn)投資產(chǎn)品，投資者的本金可能會(huì)因市場變動(dòng)而蒙受重大損失。此前國內(nèi)銀行的人民幣理財(cái)產(chǎn)品一般年收益率為3%至4%，外匯產(chǎn)品一般年收益率在5%左右。盡管一些“打新股”型人民幣理財(cái)產(chǎn)品目前預(yù)期收益水平較高，但若趕上股市震蕩，此類產(chǎn)品也是具有相當(dāng)大的風(fēng)險(xiǎn)。
預(yù)期高收益看得到未必摸得著
雖然各家銀行都把高收益作為賣點(diǎn)，可是這些高收益卻得之不易。
深圳發(fā)展銀行今年一月份以“流光溢‘財(cái)’”宣傳語推出的三款高收益“理財(cái)精品”。其中，“聚財(cái)寶飛越計(jì)劃07年1號(hào)”預(yù)期最高年收益率15%、“聚財(cái)寶超越計(jì)劃07年2號(hào)”預(yù)期最高年收益率16%、而“聚財(cái)寶超越計(jì)劃07年1號(hào)”預(yù)期最高年收益率高達(dá)19%。
然而，據(jù)該行的客戶經(jīng)理自己也承認(rèn)，能實(shí)現(xiàn)最高收益的可能性確實(shí)比較低，該行測算大約只有8%至13%的概率能達(dá)到如此高的收益。他同時(shí)也表示，如果投資失策，投資者購買的這些理財(cái)產(chǎn)品收益也有可能為零。
社科院金融所“理財(cái)產(chǎn)品評價(jià)項(xiàng)目組”，不久前發(fā)布的《IFB銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)展及評價(jià)報(bào)告》，也顯示不少銀行理財(cái)產(chǎn)品有夸大受益之嫌。這份報(bào)告依據(jù)預(yù)期收益率和超額收益率，對69只人民幣理財(cái)產(chǎn)品和503只外幣理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)行了評價(jià)。
評價(jià)結(jié)果顯示，在掛鉤型產(chǎn)品中，有32%的產(chǎn)品，其預(yù)期收益比銀行預(yù)計(jì)的最高收益率低10%以上；另有近13%產(chǎn)品，預(yù)期收益率比銀行預(yù)計(jì)的最高收益率低50%以上。如去年8月至11月間到期的兩萬元一年期五款產(chǎn)品中，有兩款收益率為2.152%和1.05%，低于同期一年期美元存款利率水平；某銀行已到期的匯率掛鉤型產(chǎn)品中，有八期產(chǎn)品實(shí)際年收益率小于1%，17期產(chǎn)品年收益率低于美元一年期存款利率。
“不要輕易迷信銀行的打新股理財(cái)產(chǎn)品，凡是跟股市掛鉤的產(chǎn)品，都存在一定的風(fēng)險(xiǎn)性。”，南京大學(xué)教授杜亞斌認(rèn)為，將預(yù)期收益率標(biāo)得如此之高有明顯誤導(dǎo)投資者的嫌疑，銀行的廣告宣傳不應(yīng)只講可能的收益，卻避而不談潛在的風(fēng)險(xiǎn)，在美國、歐洲等國家，銀行推出的此類理財(cái)產(chǎn)品更注重向客戶強(qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。(劉振冬）
