1月9日，黃金期貨將在上海期貨交易所掛牌上市。這是進入新年以后金融市場上的一件大事

　　哪些投資者適宜參與

　　產金用金企業、金融機構等可利用黃金期貨進行套期保值

　　1月9日，黃金期貨將在上海期貨交易所上市。這是進入新年以后金融市場上的一件大事，引起廣泛關注。

　　過去幾年，國際金價持續上漲。2007年以來漲勢更是強勁，從去年初約640美元/盎司一路上漲，今年初已超過860美元/盎司。巨大的價格波動，讓眾多黃金生產者和消費者承受著較大風險。產金用金企業、金融機構等都需要一個高效的渠道來規避風險。

　　正因為此，涉金企業對黃金期貨企盼已久。去年，黃金期貨剛剛獲批，滬市上市公司山東黃金即發布公告，稱公司將向上期所申請為注冊自營會員。據了解，國內其他多家涉金企業均有參與黃金期貨交易的計劃。

　　黃金期貨的上市，將有效滿足涉金企業和消費者的避險需求。專家打比方說，如果一家黃金首飾企業接到訂單，準備兩個月后在現貨市場購入黃金作為原料。企業為了避免兩個月后金價大幅上漲帶來損失，可以預先在期貨市場買入黃金期貨合約。如果兩個月后金價大漲，企業購買黃金現貨要付出更多成本，但卻可在期貨合約上獲利。相反，如果金價下跌，企業在期貨上會有所損失，但購買現貨的成本卻更低了。這樣，不管未來價格怎樣變動，該企業都鎖定了成本，達到了套期保值的目的。

　　上海華東師范大學金融系副教授周潔卿分析，金價不斷變動，使產金企業銷售價格不確定，用金企業購買價格也不確定，因而產金企業與用金企業都有愿望參與到期貨市場中來，根據加工訂貨單計算出用金量，鎖定有利于生產成本的金價。

　　長期從事黃金投資的經易金業有限公司副總經理柳宇寧表示，黃金期貨上市為企業增加了一種保值的渠道，有利于減少企業的風險。黃金期貨市場形成以后，企業能更好地把握未來黃金市場的價格，企業的投資也更加合理靈活。

　　商業銀行也有望成為黃金期貨市場的重要參與者。新的《期貨交易管理條例》突破了原有的金融機構禁止參與期貨交易的限制，銀行以自營或者理財的方式參與黃金期貨原則上沒有法律障礙。

　　普通投資者應慎重參與

　　黃金期貨是實物黃金、紙黃金之外的又一條黃金投資渠道

　　投資者趙先生涉獵過股票、基金、外匯等投資渠道，最近也想投資一些黃金。聽到黃金期貨上市的消息，他關心的是，普通投資者能否參與黃金期貨交易，黃金期貨與其他的黃金投資方式又有什么不同。

　　據了解，普通投資者只要在期貨公司開立商品期貨交易賬戶，就可以參與黃金期貨交易。期貨公司有關人士介紹，按照目前的黃金價格以及1000克/手的交易單位，黃金期貨的資金門檻大約是2.5萬元，但從風險控制的角度考慮，投資者最好有10萬元資金再進行黃金期貨交易。

　　經易金業市場總監顧海鵬說，普通百姓的資產結構不僅要包括現金、存款、股票、基金等，也應該包括一部分黃金，并且這個份額最好在10%—20%之間。具體來說，他們可以選擇實物黃金、紙黃金和黃金期貨等。

　　在黃金期貨上市之前，國內黃金投資主要只是實物黃金和紙黃金兩大類。前者指買賣金條、金幣等；后者則以賬面記錄為主，通常并不和實物打交道。與這些投資方式相比，黃金期貨投資具有顯著的優勢。中國黃金協會副會長侯惠民說，黃金期貨投資的優點在于有較大的流動性和靈活性，合約可以在任何交易日變現，投資者可以在任何時間以設定的價位入市。與實物黃金投資相比，投資者不必為黃金的成色擔心，不必承擔鑒定費，也不必為保存實金而花費精力和費用。此外，黃金交易合約大小適中，可以滿足廣大中小投資者的理性參與。

　　不過，專家也提醒，投資者在參與黃金期貨時也需要慎重。期貨投資的風險較大，需要較強的專業知識，以合理分析判斷對市場走勢，并通過適當的資金管理降低風險。因此，投資黃金期貨之前做好相關的準備工作就顯得十分必要。

　　做大做強黃金市場

　　黃金消費升溫，其金融屬性更值得關注

　　黃金很特別，因為它兼具商品和金融雙重屬性。

　　侯惠民分析，一方面，作為商品，近年來黃金供應有限且相對穩定，而黃金消費卻在不斷攀升。以我國為例，目前我國人均黃金年購買量約0.2克，遠低于亞洲其他國家和地區人均10克的水平，黃金需求潛力巨大。另一方面，黃金的金融屬性更加值得關注。黃金歷史上曾充當過貨幣。雖然隨著經濟社會的發展，黃金已不再作為流通手段，但目前在許多國家，包括西方主要國家的國際儲備中，黃金仍占有相當重要的地位，以商業銀行為代表的金融機構也都持有大量黃金頭寸。

　　然而，侯惠民認為，與國際發達市場相比，本應在金融市場中占有重要地位的黃金市場在我國還存在市場規模不大、交易量小、交易品種不多、特別是衍生品交易缺失的問題。要把我國黃金市場真正做大做強，不能沒有黃金期貨。因此，黃金期貨的推出，有利于進一步完善我國黃金市場體系和價格形成機制，形成現貨市場、遠期交易市場與期貨市場互相促進，共同發展的局面，為我國黃金市場，乃至整個金融市場長遠發展奠定堅實基礎。

　　專家還認為，推出黃金期貨，將有利于我國在國際金價定價中爭取更大的話語權。目前，在歐洲時段黃金定價上比較主動的是倫敦黃金市場，在美洲時段的定價權掌握在紐約商品交易所手中，而香港金銀業貿易場影響著亞洲時段國際金價的定價。從定價主動權這一點來看，目前國內黃金價格依然是國際金價的一個影子市場。我國的黃金期貨推出之后，有利于爭取黃金在亞洲時段的定價。(許志峰）