7.1996！人民幣昨日不費吹灰之力輕取7.20關口，距上次突破7.30關口的2008年1月2日只間隔了短短18個交易日。

　　進入2008年以來，人民幣頻創新高，19個交易日里1.46%的漲幅讓先前預計年內人民幣上漲10%的人都覺得有些許保守。本幣升值給我們帶來什么投資機會，手中外幣如何規避匯率風險，本期錢沿教您如何在“人民幣牛市”中旗開得勝。

　　外匯理財產品需慎重

　　目前可用外匯投資的銀行理財產品主要分為兩類，其一為固定收益類，記者統計發現，各家銀行美元的半年期固定收益一般可以達到5%-6%，而作為最為保守的預防貶值方法，這類理財產品的價值也是隨著人民幣升值速度不斷變化的。即對于手中持有美元而欲購買該類理財產品的投資者，半年內人民幣的升幅加上人民幣半年的定存利息3.78%要是大于5.5%(取5%-6%的中間值)的話，還是有可能遭遇其中的匯率風險。

　　其二為保本浮動收益類產品，這類掛鉤類產品可謂“小賭博”，20%多的預期收益率甚是吸引眼球，但是一般這類產品設計較為嚴格，多數為銀行從國際投行處購買再轉手向國內投資者作出推介。例如中行“匯聚寶”0801K——美元“成長先鋒”港股掛鉤1年期保本浮動收益產品，它最高有24%的預期收益率。雖然掛鉤香港股票市場的四只績優股，但是如果在2009年1月30日該觀察日四只掛鉤股票的收市價沒有超過其各自期初價格的105%，投資者獲得的就可能是零收益。對于長期看跌美元并希望在穩健中博取較高收益的外幣持有者來說，浮動收益類產品值得一試。但是由于這類產品的流動性較差，產品期限內(特別是短期)一般都不能贖回，投資者也應該考慮它的匯率風險。

　　結匯或轉匯是問題

　　對于很多手持外匯不知兌換與否的人來說，光大銀行理財師建議要量體裁衣，“面臨次貸危機一輪輪擴散，美國經濟陷入泥潭不能自拔，短期內美元的強勢地位受到威脅，美元持有者再也不能像以前那樣安枕無憂，對于短期內沒有外匯使用需求的人，盡早結匯才是明智之選。”按照目前人民幣對美元中間價約等于7.20計算，將手中的1萬元美元存入銀行，半年后可獲得10000×2.785%＝278.5美元利息收入(稅前)，但將1萬元兌換成人民幣7.2萬元存入銀行，半年可獲得72000×3.78%＝2721.6元。假設人民幣半年升值4%，那半年后1美元可兌換人民幣6.92元，也就是說278.5美元到時只相當于1927.2元，光是利息差就有2721.6-1927.2＝794.4元。

　　相對于“日薄西山”的美元，歐元、澳元和英鎊對人民幣都是逐步升值的，如果將美元兌換成其他強勢貨幣不但可以消除手中外幣貶值的風險，還可以用來購買一些外幣理財產品，雖然銀行歐元理財產品固定收益比較低，但是4%左右的收益對比1.125%的半年期利率來說還是高很多的。

　　炒紙黃金，美元成本高

　　想用美元炒紙黃金的投資者不在少數，他們是否有因為美元貶值而將美元兌換成人民幣炒紙黃金的必要呢？興業銀行資金營運中心首席分析師盧林表示：“其實賬面上來說二者并沒有什么區別，國際金價和國內金價都是按照美元對人民幣的中間價折算過來的，盈虧都是同步的。”但唯一的區別在于人民幣賬戶中金價漲幅會小于美元金，好比國際金價上漲10%，而此期間內人民幣升值3%，那么人民幣紙黃金賬戶中的漲幅就僅為7%。也就是說，手中持有美元但又有儲備之需的投資者沒有必要因為人民幣的升值而特地將美元兌換成人民幣來炒金。但是，美元炒紙黃金的成本要比本幣高出許多，例如中行的美元金雙邊點差為3美元，而本幣卻只需要0.8元。

　　QDII投資時機不佳

　　對于風險承受能力較強的投資者，借QDII出海拼殺一番曾經盛極一時。而隨著次債風波一聲巨響，出海投資的QDII產品無疑成為了目前理財市場上“最尷尬”的一部分。與原先設想的獲取海外成熟市場穩定收益的初衷正好相反，目前市場上除了少數幾只較早成立的產品，如工行東方之珠一號產品由于受益于9月、10月的港股大漲，其人民幣凈值依然維持在1.0244(數據截止至08年1月21日)，其他各大銀行的QDII產品均跌破了凈值。基金系中更是有三只產品跌幅超過22%。

　　對此，深圳平安銀行資深理財師余屹表示：“由于目前海外市場風險較大，投資海外高收益的神話早已破滅，投資者要審時度勢充分考慮風險。”而對于手中沒有外幣，確不甘于錯過人民幣升值行情的投資者來說，余屹建議可依個人的投資偏好選擇，光就銀行來說目前還沒有掛鉤人民幣匯率的理財產品，“在人民幣持續升值的敏感時期，這樣很容易影響匯市正常交易。”

　　尋找升值概念股

　　就在“1·22大跌”一波未平之際，昨日的“1·28暴跌”一波又起，上證指數收低于4419.3點，下跌7.19%；深證成指報16177.83點，狂瀉了1116.18點。與之產生鮮明對比的是，人民幣卻扶搖直上。

　　海通證券分析師黃俊在接受采訪時認為，通脹預期初期對于股市是有利的。2005年7月匯改時，上證指數正處于1000點左右，隨后便開始一路上揚。但是在流動性過剩、通脹壓力下，管理層為了抑制過熱的固定投資，進行宏觀調控，實行緊縮政策。加息、上調存款準備金使得上市公司融資成本加大，通脹背景下原材料價格上漲，企業運營成本上升，使得盈利能力下降，“因此，人民幣升值將間接影響上市公司的業績，2007年業績達到頂峰，而2008年則可能會下降，尤其是環比將下降。”

　　在談到板塊機會時他分析：“人民幣升值對于以美元結算資產的板塊有利，比如航空股和造紙業。升值可以為他們帶來一定的匯兌收益，而出口貿易行業利潤無疑將會下降。”在考慮上市公司業績時，還應考慮宏觀經濟政策。“就航空業來說，如果因為通脹，導致客座率不能提高，對于其盈利能力也將產生影響”。同時，黃俊表示，在通脹初期，上市公司可以提價，對于業績利好，但是隨著通脹持續一段時間后，各類產品價格均上漲，使得企業成本增加。但處于上游的資源類上市公司則可以通過提高價格，轉嫁給下游企業。(記者 涂艷 實習生 崔君儀)