產品設計的預期收益竟比同期儲蓄還低？如此“自擺烏龍”，正發生在建行一款處于銷售期的理財產品身上。該產品名為“2008年第4期匯得盈個人外匯理財產品港幣6個月”，銷售期截止本月30日，但其預期收益僅2.25%，而目前內地同期限儲蓄的利率卻有2.5%。

　　建行一支行的理財經理接受采訪時，在看過該產品收益率后建議客戶不要購買此產品，同時也承認產品設計可能有問題，但未稱該產品已停售。

　　預期收益低于同期儲蓄

　　根據建行網站公布的信息顯示，該產品保本浮動收益產品，期限為6個月，連接的資產標的為香港同業拆借利率(HIBOR)，投資門檻為4萬港幣。根據客戶投資金額的層次，建行給出的預期收益分為2.25%、2.30%、2.35%、2.40%、2.45%，考慮到利息稅等因素，只有客戶投資額達100萬港幣之上，收益才會略高于6個月儲蓄收益。

　　“這樣的產品應該立即停售，產品設計存在很嚴重的問題！”西南財經大學信托與理財研究所助理研究員包明銘對《每日經濟新聞》表示。

　　但昨日，記者在建行網站“匯得盈”理財產品介紹的首頁看到，該產品介紹仍排在第一條最醒目的位置。而記者在咨詢建行上海打浦路支行一理財經理時，對方在看過該產品收益率后表示，該產品的確沒有任何投資價值，建議客戶不要購買此產品，同時也承認產品設計可能有問題，但未稱該產品已停售。

　　“烏龍”背后另有隱情？

　　隨后，《每日經濟新聞》電話聯系了建行上海分行相關負責人程先生。程先生表示，該產品主要是針對百萬以上的高端客戶推出的，而對百萬以下資產規模的客戶，銀行會建議投資者不要購買，并稱“銀行絕對不會欺騙客戶”。

　　既然銀行不建議百萬港幣以下的投資者購買，為何又將產品門檻定為4萬港幣，并設定了4萬、15萬和50萬投資層次？

　　對此，程先生未予置評，但他認為，本產品主要用于香港貨幣市場的利率掉期業務，因此其最終收益水平需要看海外交易商的報價，這與港幣儲蓄收益取決于央行制定的利率有很大不同，因此兩者也無法同項比較。

　　一位不愿透露姓名的銀行內部人士則表示，目前內地投資者海外投資渠道仍顯狹窄，因此對于一些貨幣的結構性存款一直受到不少內地投資者的青睞，但其回報水平相比儲蓄也不會太高，能達到1%就相當不錯。對于本行大客戶而言，銀行往往會通過免收費率等方式，幫助客戶提高收益，如上述產品，100萬資產投資2.4%的收益，也要在免費率的基礎上相比儲蓄才有優勢。

　　“但銀行又不愿意被市場認為只向 ‘富人’提供服務遭到壓力，因此也會將類似產品的適用范圍擴大一點。”上述人士稱，實際上對于低資產客戶，這些產品沒有價值，“一般在客戶咨詢時銀行會向其說明的。”

　　產品設計未考慮儲蓄利率？

　　包明銘顯然不同意以上觀點，他認為，這一產品在設計時可能就有問題，當時可能沒有考慮到定期儲蓄的利率水平。而目前內地銀行機構港幣儲蓄利率已有2、3年未做調整。

　　一般而言，與利率掛鉤型浮動收益產品，主要分為正向浮動型、反向浮動型和利率參考型，從目前建行公開的產品信息無法判斷該產品到底屬于哪一類型。

　　數據顯示，截止昨日，6個月HIBOR水平為1.97500。而根據香港金管局統計數據，2月份銀行新批按揭貸款減少逾20%，新申請貸款的宗數亦減少33%。在新批貸款中，利率低于最優惠利率超過2.5厘的貸款，所占比率由1月份的90.6%微降至89%，顯示銀行間以低息爭取按揭貸款的競爭依然激烈。

　　但在美國不斷披露其疲軟經濟數據時期，隨著信用市場進一步吃緊，對短期HIBOR也有推高之勢，均表明目前市場波動比較強烈。

　　對此，包明銘認為，即使預期收益為2.4%，離扣除利息稅后港幣儲蓄的實際收益2.37%也相差無幾，市場變化期很容易導致底線被突破。同時，該產品還要承擔一定的流動性，因此投資風險不可低估。(陳珂)