編者按

　　2008年是財富變化跌宕起伏的一年，不僅諸多行業(yè)出現(xiàn)前所未有的業(yè)績逆轉(zhuǎn)，普通老百姓也紛紛從大把花錢轉(zhuǎn)為捂緊錢袋子。樓市、股市和消費市場，幾乎一夜之間，所有行業(yè)和普通百姓都體會到財富的流失。但不少專家表示，長期來看中國的經(jīng)濟增長步伐只會放緩，不會逆轉(zhuǎn)，與此相應(yīng)的財富增長步伐也不會停止。站在新舊之年交替的門檻之上回望，我們將怎樣看待一年來財富變化的起起落落，又將在新的一年邁出怎樣的財富希望之旅？

　　“幸福家庭的故事基本雷同，不幸的家庭卻各有各的不幸”。俄羅斯文豪托爾斯泰對人生百態(tài)的觀察，同樣適用于2008年經(jīng)濟危機之下星城百姓理財?shù)乃崽鹂嗬薄�CPI、國際金價、滬深指數(shù)、基金凈值排行、銀行理財產(chǎn)品收益率、銀行存貸利率都經(jīng)歷了一輪罕見的起落。盡管各種各樣的困難繼續(xù)沖擊著各行各業(yè)，使得投資者的投資步伐越發(fā)謹慎。但不論指數(shù)如何起起落落，百姓理財仍在繼續(xù)。而穩(wěn)健則在保守型與激進型投資者之間達成了共識。

　　1·年頭到年尾，5年期國債年利率降了0.36%，仍比目前同期銀行存款利率高

　　賣到爆棚國債擔起守財重任

　　家住解放中路某小區(qū)的危雪媛女士是本報“贏行家”理財團的會員。一向注重穩(wěn)健投資的她在2007年的股票投資中獲得了可觀收益，但2008年，除了少量資金殺入股市炒了短線外，危女士家庭資產(chǎn)配置占比最大的就是國債了。

　　“經(jīng)歷了2008年，才知道風(fēng)險是第一位的。正因為此，股市和基金我都沒敢進場。但國債不一樣，尤其是進入降息通道以來，國債年利率比同期銀行存款高出了不少，至少是資產(chǎn)保值的不錯渠道。”危雪媛告訴記者。在第二期憑證式國債發(fā)售時，她清早起來排隊購買了10萬元的5年期，年收益率有6.34%。幾度降息后，5年期國債年利率降到了5.98%，而5年期銀行存款利率目前僅為3.60%，國債利率較銀行存款高出不少。

　　如果說慘淡二字可以用來貼切地形容股票和偏股基金2008年的表現(xiàn)的話，那么作為“防守型”理財品種的國債在2008年被稱為“搶手貨”絕對是理所應(yīng)當。2008年全年五期憑證式國債共計1300億元，與上萬億元規(guī)模的銀行理財產(chǎn)品、基金相比，只算是“小角色”。但很難想象，這個在2007年還蝸居在理財投資產(chǎn)品一隅，不乏到發(fā)售期止還沒有賣完預(yù)定額度的“小角色”，在2008年里為許多投資者保全了資產(chǎn)，成為市民熱衷的理財品種。

　　“買的人多了，個人認購的額度也多了”是中國銀行韶山路某支行工作人員對幾次國債發(fā)售的直觀印象。以8月1日首發(fā)的憑證式(第四期)國債為例，發(fā)售當天全省即完成3億元額度，占各承銷機構(gòu)國債發(fā)行計劃的90%，創(chuàng)下了湖南近年來憑證式國債首日發(fā)行進度的新高。不光憑證式國債，連人們并不熟悉的電子式儲蓄國債也創(chuàng)下了首日1.7億元的額度發(fā)售紀錄。

　　中國人民銀行長沙中心支行國庫處國債專員任中紅告訴記者，在股市震蕩期，國債以其相對高收益率、低風(fēng)險、可抵貸變現(xiàn)、免稅優(yōu)惠等特征，正越來越受到人們的關(guān)注。在2008年下半年多次降息之后，愈發(fā)凸顯其金邊債券的優(yōu)勢和吸引力。而招商證券等機構(gòu)甚至將之作為了明年債市投資的最大配置品種來推薦。

　　國債的炙手可熱折射出了2008年市況下人們的心態(tài)調(diào)整：從追求高收益到尋求資產(chǎn)的保值增值。的確，2008年里，相比投入股市與基金的極大不確定性，與其眼睜睜地看著資產(chǎn)縮水，人們更愿意將手中的閑置資金持有國債。

　　2·平均年化收益率從10%降至4%，主力軍由打新轉(zhuǎn)為短期信貸資產(chǎn)類和票據(jù)類

　　銀行理財產(chǎn)品日趨理性的理財主力

　　臨近年底，盤點全年的理財投資時，家住湖橡社區(qū)的市民鄭正春在2008年“被迫”接受了銀行理財產(chǎn)品年平均收益率只有4%的現(xiàn)實。作為本報“贏行家”理財團會員，他對平民理財大師劉彥斌年初提及的“保產(chǎn)年”觀點深信不誤：在股票及基金被深度套牢的2008年，能找個比銀行存款(降息前)要強的理財投資品種實在太難。

　　為了“把雞蛋放在多個籃子里”，鄭正春年初就琢磨著讓資產(chǎn)配置變得多元，“行情太差，我基本上沒有動股票和基金。”聽從銀行理財師的建議后，從2008年4月份開始，他遵循“保本、短期和相對高收益”原則，選擇了多個信貸資產(chǎn)類和票據(jù)類銀行理財產(chǎn)品。鄭正春告訴記者，“大概配置了30萬元左右，是今年理財投資的主要品種，其中以3個月為主，主要是方便資金變現(xiàn)，萬一股市轉(zhuǎn)暖也好轉(zhuǎn)換。”

　　對于收益，鄭正春說自己的心理預(yù)期也跟著經(jīng)濟形勢做了相應(yīng)調(diào)整。“全年下來，幾只銀行理財產(chǎn)品的平均年化收益達到了4%。顯然比不上去年打新理財產(chǎn)品平均10%的年收益率，但相對于今年股票和基金還是要好多了，也比同期銀行存款強。”

　　從年初的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品的“零收益”風(fēng)波，到后來的QDII產(chǎn)品遭腰斬，2008年的銀行理財產(chǎn)品可謂風(fēng)波四起，收益“江河日下”。隨著央行連續(xù)調(diào)低了貸款利率，更多貸款企業(yè)提前還款使這類產(chǎn)品提前終止，2008年銀行主打的信貸資產(chǎn)類理財產(chǎn)品的收益率進一步被降低。同時隨著資本市場的動蕩，結(jié)構(gòu)型理財產(chǎn)品掛鉤的金融衍生物減少了原油、黃金、匯率及指數(shù)的配比，該類產(chǎn)品的收益率也趨于平緩。

　　值得一提的是，盡管今年股市大幅調(diào)整，但部分銀行理財產(chǎn)品的業(yè)績表現(xiàn)相對穩(wěn)定，受到了投資者的肯定。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至2008年三季度末，銀行理財產(chǎn)品今年新增規(guī)模突破2萬億元人民幣，超過了基金1.8萬億元的資產(chǎn)總規(guī)模，悄然成為了城鎮(zhèn)居民投資理財?shù)闹髁Α＠碡攷熣J為，我國改革開放30年來，國民財富不斷積累，具備了投資理財?shù)幕�礎(chǔ)，人們的理財觀念也正逐漸改變。相比股票和基金，銀行理財產(chǎn)品比較注重風(fēng)險控制，多以穩(wěn)健為主，是2008年以來表現(xiàn)較好的主要原因之一。這些因素決定了銀行理財未來依然具有廣闊的發(fā)展空間。

　　3·一半是海水，一半是火焰

　　股票型基金縮水嚴重，債券型基金走強

　　當前的基金公司似乎更多地研討起了2009年的投資策略，而對過去2008年的盤點似乎沒有多少人愿意提及。如果說2008年給基金經(jīng)理留下的是“頻繁換倉”的勞累的話，對基民來說烙下的就是“難以言說的痛”。要找出2008年最痛苦的理財投資品種并不難，論縮水率，股票型基金無疑榜上有名。

　　本報“贏行家”理財團會員鄒萍手中的十四五萬元的股基就慘遭縮水2/3。“知道行情不好，工作也忙，基本就沒時間去打理錢財?shù)氖拢�除了縮水的股基，我沒有配置其他任何投資品種。”鄒萍說。其實，不論是炒股還是養(yǎng)基，倉位取勝的現(xiàn)實讓很多投資者反思，投資不能只埋頭選股選基，還得看大勢。買了基也不是一勞永逸，“喂養(yǎng)不當”也可能“營養(yǎng)不良”而病懨懨的。如果中途發(fā)現(xiàn)有更好的品種，也可以換或者轉(zhuǎn)，只不過鄒萍沒折騰而已。對大部分基民來說，今年養(yǎng)基的最大失誤是沒有在高位贖回股基。

　　但并非所有的基民都像鄒萍這樣傾向于股基。冰火兩重天的另一頭，債基凈值的節(jié)節(jié)攀高給部分基民彌補了“創(chuàng)傷”。下半年降息通道的來臨，更助長了債市的紅火以及債基的走俏。

　　對于2009年的基金投資，不少基金經(jīng)理認為，2009年將精選個股和資產(chǎn)配置結(jié)合，資產(chǎn)配置結(jié)合宏觀因素，體現(xiàn)為：一是發(fā)掘持續(xù)成長的股票；二是偏重防御性板塊，比如醫(yī)藥、消費零售等非周期性行業(yè)；三是尋找有潛在增長的行業(yè)。“2009年總的來說機會和風(fēng)險并存。”易方達中小盤基金經(jīng)理何云峰認為，要努力尋找4萬億投資的受益公司，因此要跟蹤好經(jīng)濟刺激政策，從中尋找機會，以期獲得更穩(wěn)定的回報。對基民而言，可能還要像為股票設(shè)立止損點位那樣，結(jié)合大勢為基金設(shè)立一個“危險警示燈”。

　　4·人們發(fā)現(xiàn)保險保障絕對不是可有可無、可多可少、可左可右的東西

　　保險回歸保障本色

　　家住開福區(qū)的鄒重天先生是投資理財?shù)膼酆谜撸�喜歡與記者交流相關(guān)看法和心得。2008年初，他的股市資產(chǎn)有近100萬元，還有近50萬的投連險。這一年下來，他的資產(chǎn)嚴重縮水，同時他也在檢討自己的投資理財戰(zhàn)略，逐步揮淚斬倉股票賬戶，對投連險的激進型賬戶進行了轉(zhuǎn)換。鄒先生發(fā)現(xiàn)，沒有穩(wěn)定收入的他，穩(wěn)健型的保險保障是最缺少的。上半年，鄒先生給自己買了一份國壽的分紅型養(yǎng)老保險，年底前，他又為女兒買了一份泰康的健康險。

　　“上半年的南方冰災(zāi)、汶川大地震就給咱們老百姓上了風(fēng)險教育和保險知識普及的課哩。”鄒先生說道。對于許多鄒先生這樣的普通市民而言，2008年確實是轉(zhuǎn)變保險觀念的重要一年。回歸保障功能是2008年的保險業(yè)呈現(xiàn)的最大特點，也必將是大勢所趨。股市的下跌推倒了投連險，而投資收益的持續(xù)下滑又將萬能險逼入困境。投連險的境況無需多講，截至12月中旬，各公司投連險賬戶全年累計最高縮水49%。絕大多數(shù)公司的投連險已基本停售。再看萬能險：12月各家公司公布的最新一期萬能險結(jié)算利率已向4%關(guān)口逼近，距今年年中6%的最高點已相距甚遠，萬能險優(yōu)勢已不明顯。

　　雖然2008年投連險傷透了許多投保人的心，但是伴隨央行大幅降息、存款利率低到可憐的地步，分紅險等真正的穩(wěn)健型保險有望像上一輪減息周期那樣大行其道。若投保人打算選擇此類保險作為儲蓄某種意義上的替代品的話，切不可過分短視。存款是零交易費用的理財工具，至多是提前支取損失定期利息。但是保險則不同，購買時有初始費用，在規(guī)定年限之內(nèi)退保還需要收取額外的退保費用。

　　“歸根結(jié)底，公眾的保險意識和保險知識有待提升。”湖南省保險學(xué)會曹瑞華說，保險保障絕對不是可有可無、可多可少、可左可右的東西，必須根據(jù)自己和家庭的需要細心訂制。而買保險主要買的就是保障，4%～6%月度結(jié)算利率之類的好處只是附帶用途。雖然就利率而言很多保險往往超過同期銀行存款，但“退保有損失”應(yīng)當永遠記住。

　　5·年頭到年尾 黃金價略漲

　　一年間潮起潮落，黃金投資日趨多元

　　2007年12月31日，黃金最后一個交易日收盤價為867.60美元。一年之后的2008年12月29日，黃金收盤價為875.30美元。

　　當金融危機發(fā)酵成為全球性經(jīng)濟危機，作為天然貨幣的黃金作為避險工具的功能逐步被加強。而借著奧運會的東風(fēng)，黃金概念與奧運概念的結(jié)合，使以奧運為主題的紀念金幣、金條大量涌現(xiàn)市場。(李素平 王斌）