選股與選時

　　最近兩個月，股市出現大幅震蕩，這種走勢表明股市可能正在構筑底部。在這種筑底行情中，一方面是股價走勢疲弱、市場人氣低迷；另一方面也說明投資機會即將來臨，此時需要關注選股和買進的時機。

　　筑底行情中選股的最大優勢在于投資風險遠遠小于投資收益，選股的主要對象是嚴重超跌、做空動能明顯不足、在筑底過程中有溫和放量態勢的個股。這類個股介入風險相對較小，并且具有較多的中長線機會，特別是已經脫離原來的下降通道、目前經過反復筑底的個股，更具有投資價值。

　　值得注意的是，選股并不意味著要立即買進，因為筑底行情的完成大致有三種形態：

　　1.單次探底完成底部的構筑過程，這種形態就是通常的V型底部，往往在有重大利好消息配合時出現；

　　2.多次探底完成底部的構筑過程，這種形態出現得比較多，例如雙底、三重底、圓弧底和長期低位橫盤的潛伏底等，總體上是反復震蕩筑底；

　　3.通過最后一跳誘使投資者殺跌的底部構筑過程，這種底部形態的構筑初期是橫盤震蕩整理，而構筑后期是突然跌破平臺后再見底，例如2003年9月至11月的筑底行情。

　　筑底的過程往往比較復雜，在經歷了長期深幅下跌之后，無論是大盤還是個股都很難在一次探底中完成底部的構筑，通常后兩種底部形態比較常見。這就決定了投資者在筑底行情中不宜過早地買進。需要將選股環節與買入環節脫離，選股之后要耐心等待買進的時機。

　　筑底行情中買進的最佳時機不是在筑底過程中，而是在股票筑底完畢，逐漸恢復上揚趨勢的時候。大多數投資者喜歡在筑底過程中選擇股價較低時買進，但是筑底行情較復雜，股價的變動方向存在較大變數，有時候新低之后還有更低，所以筑底過程中不是買進的適當時機。

　　當筑底完成后，投資者可以根據筑底形態和突破力量選擇合適的投資方式：如果是V型反轉則要注意股價下跌的深度，通常跌幅越深的個股反彈力度也越大，也更有參與價值；如果筑底過程是復雜的多次探底則要注意底部階段的累計成交量和筑底時間，如果底部構筑的時間較長，換手較充分則意味著該股有更好的發展空間。

　　成功筑底后股價向上突破的力量也是重要的參考數據。在筑底行情中會形成一定的上漲阻力區或頸線位，當個股在成交量放大的配合下快速直線突破阻力區或頸線位時，投資者可以及時跟進；如果股價上漲緩慢，成交量沒有明顯放大，并且受到阻力區壓制而難以突破時，投資者應盡快賣出該股。

　　操作技巧

　　筑底行情中不宜盲目斬倉殺跌。如果股市的下跌是因為股指抵達前期成交密集區，各項技術指標反復出現頂背離特征，投資者心理上存在壓力，后續資金接不上等暫時性或技術性原因，導致大盤出現技術性調整，暴跌之后往往會產生恢復性行情，投資者不需要過度恐懼而盲目斬倉殺跌。

　　筑底行情中不宜急于抄底。在新一輪行情啟動前，投資者事前很難確切知道啟動的時間和啟動的位置，更不可能未卜先知未來行情的核心熱點。所以，過早抄底往往不能把握最佳的介入機會和介入對象。

　　股市中殘酷的暴跌往往會嚴重摧殘前期的龍頭類個股和熱門板塊，使其有短期構筑頭部跡象。在新的龍頭股還沒有形成之前，市場人氣無法有效凝聚，技術指標均處于調整狀態中，個股股價還會存在一定的慣性調整空間，市場風險仍然沒有完全消除，此時不宜盲動。

　　心態把握

　　筑底時間的長短取決于做空能量的消耗狀況和市場中是否存在大量不確定因素。筑底時間的適當延長不僅有助于夯實底部，使未來行情更有爆發力，也為投資者逢低買入潛力股提供了便利條件。但是，長時間的反復徘徊走勢，容易對投資者造成心理壓力。因此，筑底過程中穩定心態至關重要。這時候，投資者需克服急躁心理，堅定持股信心，耐心等待行情好轉。尤其是中長線投資者應以靜制動，暫時不要參與底部震蕩行情，而是要耐心等待股市形成明顯突破，確認上漲趨勢之后再進場。

　　以上僅是筑底行情中的投資原則和方法，實際操作中需要針對具體情況具體對待。投資者不能用固定的投資理念或投資技巧去應對善變的股市，而應用靈活的態度去適應變化發展的股市。(尹宏)